Billionaire Warren Buffett Sold 56% of Berkshire's Stake in Apple and Is Piling Into Wall Street's Most Prominent Reverse Stock Split of 2024

在華爾街上，沒有比 伯克希爾哈撒韋（BRK.A）（BRK.B -0.58%）首席執行官沃倫·巴菲特更受關注的億萬富翁理財經理了。這位被準確地稱為 “奧馬哈之謎” 的人自將近六十年前擔任首席執行官以來，將公司的 A 類股（BRK.A）的總回報率提高了超過 560 萬%。

跟隨巴菲特的步伐已經成為一種穩賺不賠的長期投資策略。由於證券交易委員會（SEC）要求提交的 13F 表格，模仿他的交易變得簡單。

在季度結束後的 45 個日曆日內，資產管理規模至少為 1 億美元的機構投資者被要求向 SEC 提交 13F 表格。這一提交提供了華爾街頂尖理財經理正在買賣哪些股票的簡明快照——每個季度最受期待的 13F 莫過於伯克希爾哈撒韋。

伯克希爾哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：The Motley Fool。

在過去的兩年裏，巴菲特及其團隊一直在大幅減持股票。根據伯克希爾哈撒韋自 2022 年 10 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日的七個季度現金流量表，巴菲特及其首席投資助手託德·康姆斯和泰德·韋施勒賣出的股票比購買的股票多了近 1320 億美元。

儘管沒有哪隻沃倫·巴菲特的股票像伯克希爾的頭號持股 蘋果（AAPL -0.26%）那樣被拋售，但奧馬哈之謎正在發現華爾街最顯著的 2024 年股票分割逆勢股票中的價值。

自 2023 年 10 月以來，巴菲特已經出售了超過 5.15 億股蘋果股票

在沃倫·巴菲特的大舉減持中，頭號持股蘋果已經被_顯著_減少。在 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日的三個季度中，伯克希爾在蘋果的持股減少了超過 5.15 億股，或 56%，精確地持有 4 億股。

温和的利潤回吐很可能是誘使巴菲特出售的催化劑。在伯克希爾哈撒韋五月初的年度股東大會上，他認為企業税率可能會在未來上升。鑑於他的公司在蘋果上持有鉅額未實現收益，他建議現在以較低的税率鎖定一些收益，最終將會受到伯克希爾哈撒韋股東的青睞。

此外，巴菲特繼續讚揚蘋果的業務，即使他大幅減少了公司的頭號持股。他讚賞蘋果強大的品牌和客户忠誠度。

此外，巴菲特非常欣賞蘋果 CEO 蒂姆·庫克為蘋果所做的努力。他正在監督一個旨在推動蘋果高毛利服務部門的多年轉型，並主導了任何上市公司中最大的股票回購計劃。自 2013 年開始實施股票回購以來，蘋果已經回購了價值 7006 億美元的普通股，並將其流通股數減少了 42.2%。這對公司的每股收益（EPS）產生了明顯的積極影響。

但儘管有所有這些積極因素，蘋果的增長引擎已經停滯。在過去兩年中，其實體設備（包括 iPhone、iPad 和 Mac）的銷售一直疲軟。如果一個增長型公司的銷售停滯不前，可能會暴露其估值溢價。

當伯克希爾哈撒韋最聰明的投資者，包括巴菲特，於 2016 年第一季度首次購買蘋果股票時，其估值在過去 12 個月的市盈率（TTM EPS）之間。如今，蘋果的估值幾乎是 TTM EPS 的 36 倍，這是沃倫·巴菲特這樣的狂熱價值投資者很難支持的水平——尤其是考慮到公司的銷售停滯不前。

奧馬哈之謎的廣泛拋售也暗示了華爾街的價值缺失。這是歷史上股價最昂貴的股市之一，伯克希爾創紀錄的 2769 億美元現金儲備清楚地表明，巴菲特及其團隊正在努力尋找有吸引力的交易……只有一個例外。

圖片來源：Getty Images。

奧馬哈之謎無法停止購買這支獨特的股票分割股

在沃倫·巴菲特創紀錄的拋售潮中，有一隻股票是他和他的團隊無法停止購買的。有趣的是，這也是今年完成股票逆向分割的最顯著公司。我説的是衞星廣播運營商 Sirius XM Holdings（SIRI 0.11%）。

去年 12 月，Sirius XM 宣佈計劃與 Liberty Media 的 Sirius XM 跟蹤股票 Liberty Sirius XM Group 合併。Liberty Media 是 Sirius XM 的大股東，但其三類跟蹤股票的表現很少與 Sirius XM 的普通股相匹配。將這些股票合併為一類結束了這種混亂。

與此同時，進行 1 比 10 的逆向分割將 Sirius XM 的股價從每股中低 2 美元提高到合併後的中 20 美元。大多數逆向分割是出於經營弱勢的位置進行的，必要時避免從主要股票交易所摘牌，但 Sirius XM 並沒有面臨摘牌的危險。這次分割的唯一目的是讓其股票重新引起高知名度的資金經理的關注，否則他們可能會避開低於 5 美元的股票交易。

在過去的一年裏，巴菲特及其團隊建立了對 Liberty Sirius XM Group 兩類股票以及 Sirius XM Holdings 的持股。根據上週向 SEC 提交的 Form 4 文件，詳細説明了購買了額外 156 萬股 Sirius XM 股票，巴菲特的公司現在持有超過 1.1 億股。這佔公司流通股的近三分之一。

巴菲特最喜歡的一點或許是 Sirius XM 是一個合法的壟斷企業。儘管它仍然與傳統廣播運營商競爭聽眾，但它是唯一持有衞星廣播許可的公司。保持合法的護城河應該為 Sirius XM 提供有意義的訂閲定價權，並導致可預測的營運現金流。

伯克希爾的頂尖投資專家可能也注意到，Sirius XM 的銷售渠道使其在其他廣播公司面前具有固有優勢。而在線和地面廣播運營商在很大程度上依賴廣告支出，這是高度週期性的，Sirius XM 在 2024 年上半年 77% 的淨銷售額來自訂閲，大約 19% 來自廣告。在經濟動盪時期，訂户取消服務的可能性要遠低於企業削減營銷預算的可能性。

Sirius XM 還具有成本優勢。具體來説，無論公司擁有多少訂户，其傳輸和設備費用往往是相對固定的。如果 Sirius XM 能夠隨着時間增加訂户數量，這很可能會導致其營運利潤率擴大。

最後，Sirius XM 股票具有真正的價值主張。股價為未來一年預期每股收益的 8 倍，其大約每股 1.06 美元的基本年度股息相當於近 4% 的股息收益率。在歷史上價格昂貴的股市中，Sirius XM 在各個方面都吸引了奧馬哈神諭的注意。