Hurricane "Blowout" Last Jobs Report Before Election Day Will Guide the Fed's Next Move?

週五的就業報告是美聯儲在下週政策會議前將看到的最後一份報告，但這份報告很難解析。

智通財經 APP 注意到，颶風海倫和米爾頓造成的洪水和電力中斷使許多企業陷入癱瘓，這可能會對 10 月份的就業人數造成影響。此外，美國勞工統計局上週表示，截至 10 月 12 日 (該日期是報告的調查周)，共有 44,000 名工人 (其中大部分是波音公司) 罷工。

總體而言， 10 月份就業崗位增加 110,000 個的中值預測將是 2020 年底以來最小的增幅之一，不到 9 月份增幅的一半。對經濟學家的調查顯示，預測值差異很大，從減少 10000 個到增加 180000 個不等。

距離總統大選不到一週時間，尚不清楚美國選民將如何解讀這份充滿警告的數據。不過，這份報告可能會成為前總統特朗普和共和黨人的又一炮料，他們曾嚴厲批評民主黨挑戰者副總統哈里斯的經濟政策。

經濟學家對 10 月份非農就業人數的預測範圍為近一年來最廣

隨着通脹基本趨向美聯儲的目標，美聯儲官員們現在更加關注勞動力市場，而勞動力市場一直在逐漸降温。穆迪首席經濟學家馬克·贊迪表示，政策制定者將從容應對這些數據，並專注於降低目前普遍認為對經濟有抑制作用的利率水平。

“只有相當出人意料的就業數據或通脹數據才會讓他們偏離這一軌道，” 贊迪表示。他們要想不兑現目前向市場做出的降息承諾，門檻相當高。”

美聯儲理事沃勒本月早些時候表示，就業報告 “很難解讀”，但他預計颶風和波音罷工將導致就業崗位增長減少 100000 多個。這些數據是在美聯儲 11 月 6 日至 7 日政策會議之前的傳統 “靜默期” 內發佈的，市場目前預計美聯儲將在會議期間將利率下調四分之一個百分點。

海倫颶風於 9 月 26 日登陸，而米爾頓颶風於 10 月 9 日登陸——當時正值美國勞工統計局對企業進行調查以統計就業人數。但高盛集團經濟學家羅尼·沃克表示，這可能為時已晚，無法對 10 月份的數據產生重大影響。

過去颶風對美國就業崗位的影響

就業報告由兩項調查組成——一項是家庭調查，另一項是企業調查——兩項調查各自都有不同的衡量就業的標準。

為了使惡劣天氣減少 BLS 的月度工資單 (根據對企業的調查得出)，員工必須在包括 12 日在內的整個工資期內無薪失業。即使該人從技術上講仍有工作，也不會被算作就業人員。

但用於計算失業率的家庭調查不會排除這些人。它還報告了有工作但因天氣原因而無法工作的人數，因此經濟學家和美聯儲官員可能會更多地依賴這一數據集。

根據彭博對經濟學家的調查，失業率預計將維持在 4.1%。無論最終結果如何，美國勞工統計局經常會評論風暴對數據的影響，而兩週後發佈的州級數據將顯示北卡羅來納州、佛羅里達州和其他受風暴影響的地區所受的影響——有助於提供進一步的清晰度。

彭博經濟的 Anna Wong 及其團隊表示，“我們預計 10 月份美國非農就業報告將出現 2020 年 12 月以來的首次就業數據負增長……大部分疲軟是由於天氣相關的干擾，但我們也看到週期性行業的增長放緩。排除暫時性因素並根據誇大因素進行調整後，基本就業增長可能低於穩定失業率所需的速度。”

除了對就業市場造成影響外，颶風還可能在第四季度初抑制了整體經濟。高盛的沃克表示，經濟增長通常會在自然災害發生的月份和下一個月份降温，然後才會反彈。

沃克表示：“海倫是自卡特里娜颶風以來最致命的颶風，幾乎 10% 的美國人口被列入重大災難級別，綜合物理損失估計約為 900 億美元，儘管高度不確定。”

高盛預計，由於工業生產、零售額和建築業受到影響，本季度 GDP 將下降 0.3 個百分點，然後在 2025 年初反彈類似的幅度。政府將於週三公佈第三季度 GDP 的首次估值，預計受強勁的消費者和企業支出推動，第三季度 GDP 環比年化增長率將達到 3%，與上一季度持平。