Citi comments on Apple AI: Ultimately, it depends on how much the upgrade cycle improves

千呼萬喚始出來，蘋果在週一發佈了 iOS 18.1 手機操作系統更新，符合設備配置要求的用户可選擇體驗首批 AI 功能。

這些功能包括集成到應用程序中用於摘要和重寫文本的寫作工具（Writing Tool）、照片中刪除某個物體的圖像清理（Clean Up）、郵件與通知的摘要總結、重新設計後的 Siri 打字輸入、Notes 程序中的音頻轉錄文字摘要、Message 短信智能回覆等。

有分析稱，首批 AI 功能的發佈對蘋果來説是一個重要的里程碑，既能借此推動上個月發佈的 iPhone 16 系列新機銷售，也能回答華爾街對蘋果人工智能戰略的提問。

但花旗研究認為，蘋果 AI 功能的成敗最終要落地到 iPhone 手機換機需求的提振，投資者應該密切關注。

當地時間週一，花旗的 Atif Malik 等分析師發佈報告稱，蘋果 AI 的發佈可能會打破傳統的 iPhone 銷售季節性模式。通常情況下，iPhone 在特定季節（如假期季）會有明顯的銷售高峰，但今年這種季節性模式可能會因為軟件發佈推遲而改變。

分析師認為，由於蘋果 AI 部分功能推遲發佈，今年三季度和四季度的 iPhone 銷量將低於市場預期 2%-3%。儘管如此，一旦 AI 功能在明年春季全面推出，將掀起新的換機浪潮。

花旗維持今明兩年 iPhone 全年銷量的預測：即 2024 年同比下降 2.6% 至 2.25 億部，2025 年同比增長 9% 至 2.46 億部；今年 iPhone 16 的銷量為 8300 萬。

據悉，iOS 18.1 系統更新中提供的 AI 功能有限，iOS 18.2 將在 12 月提供，它將包含蘋果在 WWDC 大會上承諾的大部分 AI 功能，尤其是 ChatGPT，但不包括 Siri 動作和個人上下文功能，這些功能將在明年春季推出。

報告還提到了市場對 iPhone SE 4 的期待，預計該機型將在 2025 年春季發佈，可能支持蘋果 AI，並配備 USB-C 端口、OLED 顯示屏和 A18 芯片。這表明蘋果在繼續擴大其產品線，以吸引更廣泛的消費者羣體。

SE 4 銷量方面，花旗並未做出具體預測。作為參考，前兩代 iPhone SE 分別在 2020 年和 2022 年發佈，當年的出貨量分別約為 2400 萬和 1500 萬到 2000 萬部。

花旗還認為，蘋果的服務業務繼續保持強勁增長，App Store 的淨收入在 9 月季度同比增長了 13%，符合蘋果對服務業務雙位數增長的預期。

儘管面臨監管風險，花旗維持了對蘋果股票的 “買入” 評級，目標股價定為 255 美元，，較蘋果當前股價高 9% 左右。

分析師認為，蘋果在產品活躍安裝基數和訂閲方面的增長將有助於推動未來幾年的需求，尤其是在蘋果智能軟件全面推出後。