With the U.S. election voting approaching, the market is experiencing huge fluctuations! Traders are all "watching from the sidelines."

智通財經 APP 獲悉，還有一個交易日，美國選民將選出他們的下一任總統，這可能決定未來四年美國經濟的走向。

交易員對各種可能性議論紛紛，不斷查看最新的民調和選舉博彩市場的動向，以預測是共和黨人特朗普還是民主黨人哈里斯領先，以及這對他們的資產配置意味着什麼。在一些市場上，人們猜測華爾街正在押注特朗普。但當涉及到基於這一點在股市中實際投入資金時，情況卻異常平靜。

投資專業人士知道，在贏家出現之前就成功預測將會帶來意外之財。問題是，此次選舉競爭非常激烈，這使得許多人無法承受預測錯誤的風險。

Wealth Alliance 總裁兼董事總經理 Eric Diton 在接受採訪時表示：“我們不為選舉結果提前建倉，因為這就像拋硬幣一樣。下注沒有意義。”

大多數交易員認為本週將出現波動，並且波動可能很大，因為有爭議的結果極有可能將投票結果拖後數週甚至數月。這就解釋了為什麼芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 在過去四個交易日攀升至 20 以上，這一水平通常預示着股市壓力的上升。這也是為什麼投資者不那麼急於根據他們認為誰將成為美國下一任總統來挑選贏家和輸家。

JonesTrading 股票銷售交易員兼宏觀策略師 Dave Lutz 表示：“過去的民意調查一直錯得離譜。根本看不出誰會贏。”

持有現金

另一個倉位挑戰是圍繞投票可能影響市場走勢的額外催化劑的數量。選舉日之後的週四，美聯儲將公佈利率決議，美聯儲主席鮑威爾隨後將舉行新聞發佈會，詳細介紹美聯儲的利率路徑。此外，大量美國公司將繼續公佈財報，芯片巨頭英偉達 (NVDA.US) 預計將於美東時間 11 月 20 日公佈財報。

這就解釋了為什麼 Lutz 沒有專門為大選建倉。相反，他建議的是 “持有一些現金”，以便在任何短期機會出現時進行配置，比如當贏家出現時，個股或行業可能會做出反應。

“我想説，許多投資者的倉位正是這樣的，” Lutz 表示。

以 Blanke Schein Wealth Management 的首席投資官 Robert Schein 為例，他表示，在大選前，他已將現金等價物持有量從通常的 5% 提高到 10%。他的策略是，當結果不可避免地引發至少部分市場的波動時，隨時準備大舉買入資產。

Northern Trust asset Management 全球資產配置首席投資官 Anwiti Bahuguna 在接受採訪時表示：“投資者需要考慮揮之不去的大選風險。由於投機性太強，交易員現在甚至無法建倉，交易員也不知道兩位候選人的哪些政策提案會在國會獲得通過。”

也許不足為奇的是，市場看起來很緊張。標普 500 指數接近歷史最高點，而 VIX 指數超過 20。標普上一次在這個被稱為 “恐慌指數” 達到如此高的水平下創下新高還是在 2021 年 3 月新冠疫情爆發期間。與此同時，對沖基金押注於更大範圍的價格波動。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 本月早些時候公佈的數據顯示，自 2019 年 1 月以來，大型投機者首次淨做多 VIX 指數期貨。

Asym 500 創始人 Rocky Fishman 表示，期權市場數據顯示，交易員仍保持守勢，將高於正常水平的估值用於防範快速拋售。他補充道，這在一定程度上受到未來幾天一系列報告和數據的推動，包括美聯儲的利率決議、企業財報和通脹數據。

Fishman 稱：“雖然市場顯然預期週三將是波動較大的一天，屆時我們將獲知選舉結果，但這段時間絕非平靜。”

忽略大選噪音

企業內部人士也不願涉足股市。Washington Service 彙編的數據顯示，10 月只有 261 名企業高管購買了自己公司的股票，這是至少自 2017 年以來的最低水平，將買賣比率推至 2021 年春季以來的第二低水平。

一些華爾街專業人士表示，尋求更安全股票投資的投資者應該忽略選舉噪音。

Northern Trust 的 Bahuguna 表示：“大選是一個概率很低的事件，因此我們完全預計下個月將出現一段動盪時期。但最終支撐股市的是像樣的企業盈利、強勁的經濟增長、通脹下降以及美聯儲降息。”

Northern Trust 基於有彈性的美國經濟增持美國股票，同時減持債券以對沖通脹風險。該公司還增持了包括基礎設施、自然資源和房地產在內的實物資產，以便在就業市場依然緊張且經濟增長保持強勁的情況下，保護投資組合免受未來動盪的影響。

其他人則關注企業盈利，尤其是資產負債表質量的提高，因為美聯儲剛剛開始降息，利率仍處於高位。

Zacks Investment Management 的客户投資組合經理 Brian Mulberry 表示：“利率仍處於限制狀態，年底前波動性加大的可能性更大，因此採取更為保守的做法是合適的。”

這一切的關鍵在於，在一場沒有明顯贏家的選舉中，投資者最安全的做法就是耐心等待。這就是華爾街宣揚的——至少目前是這樣。

Janney Montgomery Scott 首席投資策略師 Mark Luschini 表示：“如果這是一個更清晰的判斷，它將被計入市場，幾乎沒有什麼可利用的了。但在如此緊張的情況下，最好還是放眼未來，繼續思考 6 至 18 個月後的宏觀經濟狀況，而不是隻關注那一天的結果。”