KaiYuan Securities: Huawei's QianKun Smart Driving System Promotes Upgrading of the Automotive Industry, Technical Ecosystem Takes Shape and Deeply Empowers

智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，汽車產業已進入技術轉換週期，軟件在汽車產業的價值不斷加大，華為憑強勁實力深度佈局汽車市場，志在打造汽車產業智能化開放平台。華為乾崑 ADS 智駕功能升級，技術生態成型深度賦能，加速行業格局演化。2024 年將有 8 家車企的 11 個品牌車型搭載華為乾崑智駕系統上市，預計 2024 年底累計會有超過 50 萬輛車搭載華為智駕系統。

開源證券主要觀點如下：

華為賦能推動汽車產業升級，引望構建智能開放平台

汽車產業已進入技術轉換週期，軟件在汽車產業的價值不斷加大，華為憑強勁實力深度佈局汽車市場，目標打造汽車產業智能化開放平台。引望公司的成立開啓了股權合作的新形式，在三大模式之上進一步加深與車企的合作，吸引合作伙伴入股有望緩解車 BU 資金壓力，車企入股引望有望獲得更多技術賦能及遠期更大紅利，實現 “雙向奔赴”。

2024 年上半年，得益於合作智能化車型的熱銷，車 BU 歸母淨利潤達到 22.31 億元，實現扭虧為盈；預計 2024 年總營收將達到 224.85 億元。獨立並商業化運作的引望公司客户開拓可期，未來隨着產品搭載車型數量的持續增加，有望推動中國汽車產業加速變革。

乾崑 ADS 智駕功能升級，技術生態成型深度賦能

乾崑智駕包括 ADS 高階版與 ADS 基礎版兩大方案。

功能方面，ADS3.0 能夠實現實現車位到車位的智駕領航功能，ADS4.0 將於 2025 年推出高速 L3 級自動駕駛商用及城區 L3 級自動駕駛試點，高配功能展現強大實力；ADSSE 能夠以較低成本實現高速城快智駕領航功能，推動智駕普及向更低價位車型。

算法方面，ADS3.0 感知層使用 GOD 網絡，決策規劃層使用 PDP 網絡來實現，同時添加本能安全網絡提升表現；ADSSE 則採用與 ADS3.0 的同源架構。數據方面，累計智駕里程已經超過 7.36 億公里，訓練數據量已達 3500 萬公里/日。

算力方面，截至 10 月，HUAWEIADS 智能駕駛系統的雲端學習訓練算力達到 7.5EFLOPS。華為通過全棧自研與有效協同，支撐智能駕駛解決方案快速迭代。

芯片層面，華為目前有昇騰 310 和 610 兩款智駕芯片，可支撐 MDC210/MDC300F/MDC610/MDC810 四款平台產品，搭載華為 MDC610 的車型已可升級 ADS3.0。

硬件層面，華為自研激光雷達、4D 毫米波雷達等多種傳感器，構建了全頻譜的感知能力。

雲端層面，華為以昇騰人工智能基礎軟硬件作為算力基礎設施，提供全棧自主的 AI 算力底座。

以智能化深度賦能車企，加速行業格局演化

2024 年將有 8 家車企的 11 個品牌車型搭載華為乾崑智駕系統上市，包括鴻蒙智行旗下問界、智界、享界、尊界四大品牌，HI 模式下東風嵐圖、猛士科技、長安深藍和阿維塔、北汽極狐等品牌，另外廣汽傳祺、比亞迪方程豹等品牌與華為進行靈活合作模式。預計 2024 年底累計會有超過 50 萬輛車搭載華為智駕系統。

推薦及受益標的：

推薦長安汽車 (000625.SZ)、比亞迪 (002594.SZ)、華陽集團 (002906.SZ)、均勝電子 (600699.SH)、滬光股份 (605333.SH)、拓普集團 (601689.SH)、瑞鵠模具 (002997.SZ)、溯聯股份 (301397.SZ)、浙江仙通 (603239.SH)；

受益標的：賽力斯 (601127.SH)、北汽藍谷 (600733.SH)、江淮汽車 (600418.SH)、廣汽集團 (601238.SH)、伯特利 (603596.SH)、上海沿浦 (605128.SH)、華依科技 (688071.SH)、星宇股份 (601799.SH)、光峯科技 (688007.SH)、文燦股份 (603348.SH)、保隆科技 (603197.SH)、博俊科技 (300926.SZ)、明新旭騰 (605068.SH)、亞太股份 (002284.SZ)、中鼎股份 (000887.SZ)、上聲電子 (688533.SH)。

風險提示：技術發展進度不及預期、市場需求不及預期、政策推進不及預期。