【Top 100 Insights】NEXTEER under the Tesla halo, is the outlook worth 期待？

伴隨着美國總統大選塵埃落定，“懂王” 特朗普時隔四年將強勢重返白宮。

特朗普勝選，引發了美元、黃金、比特幣等資產的大幅波動。而在股票市場，特朗普帶飛了特斯拉 (TSLA.US) 和特朗普媒體科技 (DJT.US) 的股價。美東時間週三，特斯拉股價狂飆 14.75%。

特斯拉照亮耐世特未來？

眾所周知，馬斯克與特朗普的關係密切。有特斯拉投資者認為，特朗普 2.0 時代將利好大金主馬斯克的商業帝國。

“在我們看來，特斯拉及其首席執行官埃隆·馬斯克可能是選舉結果的最大贏家，我們相信特朗普的勝利將有助於加快監管部門對特斯拉自動駕駛技術的批准。” CFRA Research 高級分析師 Garrett Nelson 週三表示。

作為特斯拉轉向及動力傳動系統的重要供應商，耐世特 (01316.HK) 也在這場大選中受益匪淺，其股價在特朗普勝選後表現不俗。

11 月 7 日，耐世特股價高開，早盤一度漲超 12%，截至發稿漲幅為 4.79%。此外，另一隻特斯拉概念股力勁科技 (00558.HK) 早盤也一度漲逾 14%，但隨後一路下行轉跌。

近期，特斯拉在自動駕駛方面的進展獲得市場極大關注。在今年 9 月，特斯拉 AI 團隊發佈產品路線圖，其中，預計 2025 年第一季度在中國和歐洲推出完全自動駕駛，但仍有待監管批准。

而隨着特朗普即將上台，特朗普政府可能會更快批准特斯拉的自動駕駛計劃，這對特斯拉推進在美國市場的自動駕駛技術至關重要。

安信國際今年 6 月在研報中表示，耐世特在手訂單多，且推測耐世特已經獲得特斯拉 Model Q 的北美訂單，並且未來有望加深合作，獲得 Model Q 在歐洲與中國的訂單。

此外，國證國際此前表示，耐世特為全球轉向龍頭，自動駕駛與特斯拉產業鏈稀缺標的。

因此，在特朗普政府上台後，若特斯拉自動駕駛計劃推進順利，耐世特有望取得強勁的訂單量，加之公司項目不斷投產，有望拉動公司收入持續增長。

順應產業升級浪潮

耐世特成立於 1906 年，在 2009 年被通用汽車 (GM.US) 收購，後來於 2011 年又被中航工業集團公司納入麾下。

耐世特是全球知名的運動控制技術公司，產品和技術組合包括電動助力和液壓助力轉向系統、線控轉向系統、轉向管柱與中間軸、驅動系統以及軟件解決方案。

根據公司官網，耐世特為全球 60 餘家客户提供服務，包括寶馬、福特、通用、雷諾日產三菱、Stellantis、大眾，以及中國的比亞迪、奇瑞、長城、吉利、小鵬等和印度的汽車製造商。

業績表現方面，2024 年上半年耐世特實現收入 20.99 億美元，同比基本持平；經調整 EBITDA 為 1.97 億美元，同比增長 6%。盈利能力提高主要受效率提升及成本下降所帶動，部分被不利的外幣兑換所抵銷。

受中國整車製造商增長推動，上半年公司亞太地區持續強勁增長，收入增長高於市場水平 12%。

但由於客户項目的市場表現不佳及若干客户項目於 2023 年結束，北美洲分部收入同比下降 6.3%。

耐世特管理層曾表示，將於今年下半年推出更多新項目，並有望實現 2024 財年新訂單銷售達 60 億美元的目標。

值得注意的是，隨着競爭日趨激烈，中國車企在自動駕駛上持續擴大投入，耐世特已與國內多個自主品牌就線控轉向達成研究合作關係。因此，預計未來國內的線控轉向訂單會不斷增多，對耐世特來説帶來利好。

耐世特此前也預計，在 2026 年將與中國 OEM 廠商合作推出首款線控轉向技術車型。

安信國際在研報中認為，未來耐世特將順應自動駕駛產業升級大浪潮，成長為線控轉向的龍頭企業。國盛證券也認為，未來隨着 L3 及以上自動駕駛滲透率逐步提升，線控技術領先的耐世特有望成為核心受益的標的之一。

耐世特曾憑藉不俗的成績，曾榮獲 “港股 100 強” 評選中的多項殊榮，包括新股最具增長動力獎、綜合實力 100 強以及中型企業 50 強等。此外，力勁科技、贛鋒鋰業 (01772.HK) 等特斯拉概念股也曾躋身 “港股 100 強” 榜單。