JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF: Good for Income, but It Comes With Risks

作為一名股息投資者，如果你擁有一隻在一年內上漲 15% 且提供高單位數收益率的交易所交易基金（ETF），你可能會感到非常滿意。這正是 摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF（JEPQ 0.20%）在過去 52 周內為投資者提供的回報。然而，在你衝出去購買這隻 ETF 之前，你需要了解一些需要考慮的風險。

摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 的功能是什麼？

摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 是一隻主動管理的 ETF，投資於納斯達克 100 指數的股票。該指數由在納斯達克交易所交易的 100 只最大股票組成。儘管成分股的組合會隨時間變化，但它長期以來一直是一個以科技股為主的指數。因此，摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 本身並沒有什麼特別之處。

圖片來源：Getty Images。

有趣的是，主動管理的真正體現體現在管理層的期權策略上。基本上，該 ETF 出售覆蓋性看漲期權以產生收入，並將其分配給股東。這是一種常見的投資方法，實際上可以從波動性中受益，因為出售期權的最佳機會通常發生在動盪時期。納斯達克 100 指數的科技重點通常導致表現波動，因此在這裏將其與覆蓋性看漲期權策略結合起來效果很好。

正如下圖所示，該 ETF 的價格在過去一年上漲了 15%。但如果你查看總回報（假設將股息再投資），摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 為投資者帶來了 27% 的回報。目前，基於最近的股息支付，收益率為 9.5%。

JEPQ 數據來源於 YCharts。

甚至摩根大通在華爾街也沒有免費的午餐

總回報在比較投資時是一個有用的工具，但事實是，大多數收入投資者不太可能將從摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 中獲得的股息再投資。你購買這隻 ETF 是因為你想產生可以用於支付生活費用的收入。也就是説，這裏的收入流本質上是波動的，因為出售期權是一種持續的投資策略。在某些時期，它會產生比其他時期更多的收入。

在過去一年中，月度支付的股息最低約為每股 0.34 美元，最高為 0.55 美元。這是一個相當大的波動，值得注意的是，這意味着你無法真正信任大多數在線報價服務上看到的股息收益率。可變股息意味着收益率會變化。而更重要的是，如果你想要一個穩定的收入流，你需要尋找其他選擇。

JEPQ 股息數據來源於 YCharts。

然後是納斯達克 100 指數的微妙問題。雖然波動性對期權策略可能是有利的，但擁有一個波動投資可能在情感上是令人痛苦的。尤其是如果你是一位保守的投資者，試圖產生可以在退休後生活的收入。摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 是一隻相對年輕的 ETF，但它的表現與其跟蹤的指數一樣起伏不定。然後它開始隨着指數的上漲而上漲。但請看一下下面的圖表。

JEPQ 數據來源於 YCharts。

出售覆蓋性看漲期權通常會限制上漲空間，因為上漲的投資會被強制平倉。因此，摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 的上漲幅度遠不及指數。但早期的下跌與指數的下跌是同步的。從理論上講，出售覆蓋性看漲期權應該有助於限制回撤，但到目前為止，這隻 ETF 並沒有證明這一點。如果你無法忍受下跌，並且對上漲潛力不滿意，那麼高股息收益率可能不足以讓你繼續持有。而且你可能會在最糟糕的時機出售，因為那時擁有一項表現不佳的投資的情感壓力會最大。

摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 是一隻有趣的 ETF

歸根結底，摩根大通納斯達克股權溢價收益 ETF 的前景仍然不明朗，因為它尚未建立起長期的業績記錄。將一個波動的科技重指數與期權策略結合的想法相當不錯。儘管它具有吸引力，但這種投資對投資者來説存在相當大的風險，包括不可預測的股息、有限的上漲潛力和不確定的下行風險。這可能是一隻最好再觀察一段時間的 ETF。