Want to know when the "Trump Trade" will end? Morgan Stanley: Just watch it!
摩根大通指出，投资者应关注国债市场以判断 “特朗普交易” 的疲劳迹象，特别是 10 年期美债收益率达到 5% 时可能成为股市转折点。目前收益率约为 4.3%。该行认为，若收益率突破 5%，将对股票估值产生负面影响。若特朗普政府实施刺激性财政政策，可能导致债券收益率上升，进而影响股市表现。
在特朗普总统大选胜利引发的市场热情推动股市和加密货币创下历史新高之际，摩根大通表示，如果投资者想要寻找 “特朗普交易” 开始疲劳的迹象，应该关注国债市场。
该行由全球股票策略主管 Mislav Matejka 领导的股票策略团队在最新研究中称，10 年期美债收益率达到 5% 可能成为大涨后美国股市的一个转折点。目前，该收益率约为 4.3%。他们在周一的一份报告中写道：
“我们认为，在收益率达到 5% 左右时，债券收益率对股票估值的影响将开始从积极/再通胀的影响转变为对通胀上升可持续性和事故风险增加的日益担忧。”
在特朗普获胜的预期下，美国国债收益率大幅上涨，市场预计这位当选总统的移民和贸易保护主义政策将推高通胀，迫使美联储加息。10 年期美国国债在大选后的第二天一度飙升 21 个基点至 4.47%。
“债券义警” 可能因联邦赤字膨胀而抛售国债，这也加剧了美国国债收益率上涨的压力。
Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 在上周六出版的一份通讯中指出， “如果特朗普政府实施过度刺激性的财政政策，进行大量支出和减税，导致赤字进一步扩大，我认为这可能会导致债券义警将收益率推高到对经济造成问题的水平。”
摩根大通表示，如果 10 年期美国国债收益率没有突破 5%，那么市场在短期到中期内的方向将取决于特朗普优先考虑的政策。
摩根大通表示，如果当选总统的第二任期以移民限制和提高关税为开局，股市将面临挑战。与此同时，该行表示，如果特朗普专注于减税，将对股市有利。
