Does Trump really have a positive impact on Bitcoin? Not necessarily

作為比特幣支持者，特朗普真的利好比特幣嗎？

美東時間 11 月 15 日，《華爾街日報》資深市場專欄作家 James Mackintosh 發文稱，比特幣未必會從更寬鬆的監管中受益，因為比特幣本身就幾乎不受監管壓力，放鬆監管後，市場對其他加密貨幣的需求增加，可能會導致比特幣市場的資金外流。

Mackintosh 解釋道，更寬鬆的監管是通過吸引更多買家，從而推動商品價格上漲的，對加密貨幣而言尤其如此——加密貨幣幾乎沒有任何基本面支持，完全由供應和投資者情緒驅動的需求所決定，因此，更多的買家意味着更高的價格。

但是，作為加密貨幣 “母幣” 的比特幣有些特殊：

與大多數其他幣種不同，比特幣被視為商品，而非加密貨幣。因此，比特幣避幾乎不受監管壓力。也因此，當特朗普上任後放鬆了對加密貨幣的監管，市場對其他加密貨幣的需求增加，可能會導致比特幣市場的資金外流。

此外，Mackintosh 還駁斥了目前一些投資者看漲比特幣的三個原因：首先，如上文所述，特朗普放鬆對加密市場的監管並不利好比特幣；其次，特朗普承諾的 “戰略性的國家級比特幣儲備”，不符合美國的經濟需求，不一定能實現；最後，比特幣不是一個好的通脹對沖工具，無法對沖特朗普可能帶來的大通脹。

目前，比特幣的總市值已經超過了除前六大美國上市公司外的所有公司。截至發稿，比特幣今日上漲 0.86%，報 88014.59 美元/枚。

Mackintosh：看漲比特幣的三大原因都是錯的

那麼，為什麼自選舉之夜到現在，比特幣在不到兩週的時間裏增加了近 5000 億美元的市值，上漲了近三分之一，相反，本該上漲的 “山寨幣” 和第二大加密貨幣以太坊卻落後了呢？有三種常見的解釋：

第一種解釋是 “顯而易見的”，特朗普明確支持加密貨幣，比特幣又是最大的加密貨幣，因此許多投資者就直接買入了。當然，如前文所述，Mackintosh 已經駁斥了這一觀點，對加密貨幣有利的事情並非一定對比特幣有利。

第二種解釋是，特朗普在競選時承諾建立一個 “戰略性的國家級比特幣儲備”，一些投資者認為，這能夠支撐比特幣價格。甚至有傳言稱，其他國家可能會趕在特朗普政府推出比特幣購買計劃之前，提前購買比特幣。

但是，Mackintosh 並不認可這一觀點，因為創建比特幣儲備並不符合美國的經濟需求，美國不依賴外匯儲備來支撐美元，而是用 “美國政府的信用” 來支撐美元。

Mackintosh 表示，戰略貨幣儲備是為那些本國貨幣匯率不穩定的國家準備的，或者是為那些需要將貿易盈餘轉化為海外資產的國家準備的——美國顯然不屬於這兩類國家。

Mackintosh 補充道，即使有這種需要，特朗普真會想將美國的資源從支出或減税中轉移出來，去購買比特幣嗎？Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 也贊同 Mackintosh 的觀點，他表示：

“如果財政部或美聯儲表示他們要購買比特幣來支持美元，那對美元來説是非常不利的，就像如果他們説要購買棒棒糖或牙膏來支持美元一樣。美元是由美國的 ‘完全信任和信用’ 所支撐的。”

第三種解釋是，債券市場一直在押注特朗普的政策將導致更高的通脹，一些比特幣買家認為比特幣能夠對沖通貨膨脹。

然而，Mackintosh 表示，比特幣從來不是一個好的通脹對沖工具——比特幣與投機性股票的關係更為密切，而不是與黃金或與通脹掛鈎的債券等傳統的通脹對沖工具更密切。Mackintosh 寫道：

“比特幣更多的是依賴動物精神，而非經濟分析，難怪它喜歡特朗普。”