Bridgewater Co-CIO: Trump may choose a Federal Reserve Chair who can "tolerate" high inflation and allow for interest rate cuts

週三，橋水聯合首席投資官 Bob Prince 認為，特朗普的關税、財政刺激和移民政策可能導致美國通脹率難以實現 2% 的目標。

Prince 在香港第三屆全球金融領袖投資峯會上表示，如果半年後美國通脹率接近 3%，特朗普可能會考慮提名一位更傾向於高通脹目標的美聯儲主席，以便為降息創造條件。

他表示，市場普遍希望降息，但如果通脹率居高不下，降息的可能性就會大大降低：

“我預計，在 18 個月後鮑威爾主席任期結束時，美聯儲的貨幣政策將面臨一個有趣的轉折點。”

特朗普政策可能導致美國無法實現 2% 的通脹目標

Prince 認為，如果特朗普連任，將面臨更高的通脹水平，因為特朗普承諾的親商業和促增長政策會給價格帶來壓力，並限制勞動力擴張。

太平洋投資管理公司副董事長兼董事總經理 John Studzinski 在曼谷舉行的福布斯首席執行官會議上表示，投資者仍應考慮將資金投入具有強大通脹保護的資產：

“通脹不會消失，而美國的關税政策將影響價格。中東的地緣政治風險也是供應鏈和物流成本的主要風險。”

特朗普多次表達對鮑威爾的批評，鮑威爾則表示，如果特朗普要求他辭職，他不會離職。

鮑威爾在本月早些時候的一次新聞發佈會上表示，任何將他或任何其他美聯儲理事降職的企圖都是 “法律所不允許的”。

政策可能對股市更為有利

分析認為，如果特朗普兑現其減税、限制移民和關税等承諾，明年美國的貨幣政策或將面臨阻力。

Prince 指出，特朗普的政策有可能推動名義增長率的提升，這將使得支出維持在較高水平，同時導致收益率曲線變得更加陡峭。

“得益於過去幾十年的去槓桿化，家庭資產負債表處於 ‘相當良好的狀態’，而穩定的工資增長意味着，消費支出更多地依賴於收入，而非信貸。”

分析表示，在特朗普財政政策的刺激下，投資者可能不會得到他們原本預期的實質性降息。

Prince 認為，這樣的環境對股市更為有利，因為當公司面臨成本上漲時，它們可以通過提高產品價格來抵消成本增加的影響，從而保持甚至提高利潤。這種情況下，公司的盈利能力不會受到太大損害，甚至可能增長。

Prince 補充稱，股市面臨的挑戰在於，投資者不僅已經對過去十年——企業盈利最為強勁的十年——進行了定價，而且還充分考慮了這種盈利增長趨勢在未來重現的可能性。