"Weekly Outlook" Black Friday puts consumer spending in the spotlight, stock market nearing historical highs

路透紐約 11 月 22 日 - 隨着 “黑色星期五” 拉開假日購物季的序幕，美國消費者和零售業的狀況將成為未來一週的焦點。假日購物季可能會為了解消費者如何應對通脹提供線索。

過去一週，美股標普 500 指數 (.SPX) 上漲 1.7%，接近歷史最高水平，投資者在第三季業績公佈期接近尾聲之際品味強勁的企業獲利。企業獲利有望較去年同期增長約 9%。

但最近兩家知名零售商的財測展現出截然不同的前景：沃爾瑪 (WMT.N) 週二連續第三次上調了年度營收和利潤預期，而塔吉特 (TGT.N) 週三預測假日季度可比銷售額和利潤低於預期，隨後股價暴跌。

假日購物季可以進一步瞭解消費者支出，消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上。Allspring Global Investments 投資組合分析師 Abby Roach 表示，儘管通脹率已從兩年前創下的 40 年高點回落，但物價上漲仍對消費者構成挑戰。

“通脹率逐年下降很容易讓人興奮，但…消費者實際上仍然面臨壓力，我認為這是最大的痛點，” Roach 稱。“消費者仍然覺得他們的錢沒有以前那麼經用了。”

年底前強勁的支出可能會為近期一系列顯示經濟強於預期的數據提供支撐。儘管投資者對經濟健康的跡象表示歡迎，但對潛在通脹反彈的擔憂仍然存在，這抑制了人們對美聯儲未來幾個月將降息幅度的預期。

摩根士丹利本月早些時候發佈的一項針對約 2,000 名消費者的調查顯示，目前美國人對假日購物季的前景比前兩年更為樂觀，約 35% 的受訪者表示，他們預計今年假日購物季的支出將比去年同期增加。

摩根士丹利分析師在報告中表示：“今年企業可能會看到更多節日歡樂，但消費者仍然很挑剔，因此所有類別的支出不太可能都有所增加。”

假日購物季也將對零售商的股價構成考驗，2024 年這些公司的股價已經出現分化。

沃爾瑪股價上漲了 70% 以上，倉儲零售商 Costco (COST.O) 上漲了 46%，亞馬遜 (AMZN.O) 上漲 30%。

2024 年折扣店 Dollar General (DG.N) 和 Dollar Tree (DLTR.O) 股價分別下跌了逾 40% 和 50%，分析師指出，通脹尤其會打擊這些公司的低收入消費者羣體。今年塔吉特的股價下跌了 12%，注重性價比的消費者在競爭對手那裏購買低價必需品。

Horizon Investment Services 首席執行官查克卡爾森 (Chuck Carlson) 表示：“塔吉特目前確實很難在零售業中找到自己的獨特身份。”

包括大多數零售商在內的標普 500 指數的兩個板塊，即非必需消費品和必需消費品板塊，2024 年分別上漲 23% 和 16%，而標普 500 指數則上漲 25%。

另一批零售企業將於下週公佈業績，其中包括百思買 (BBY.N) 、梅西百貨 (M.N) 、Nordstrom (JWN.N) 和 Urban Outfitters (URBN.O) 。

投資者還將對通脹有新的認識，11 月 27 日發佈的月度個人消費支出 (PCE) 物價指數是美聯儲密切關注的指標。根據路透的數據，10 月核心 PCE 物價指數料同比上漲 2.3%。