Prediction: Nvidia Stock Will Soar in 2025. Here's Why.

過去幾年對 Nvidia(NVDA -1.15%) 的投資者來説是一場不斷刺激的過山車之旅。該公司在 2023 年初的市值僅為 3590 億美元。現在，其價值已飆升至超過 3.35 萬億美元（截至本文撰寫時）——在不到兩年的時間裏增長了九倍多。

推動這一拋物線式增長的是公司的圖形處理單元（GPU），它們迅速成為推動人工智能（AI）的黃金標準。這推動了自 2023 年初以來，收入增長了 480%，淨收入激增了 1270%。

投資者不應期待如此規模的增長會持續下去，但有很多證據表明，Nvidia 仍然有充足的動力。世界上許多最大的科技公司繼續大量投資，以升級其基礎設施以應對人工智能的挑戰——對大多數公司來説，這意味着大量採購 Nvidia 的尖端處理器。

除了顯而易見的長期順風因素外，還有一個關鍵細節可能被投資者忽視，這可能預示着 Nvidia 在 2025 年的重大變動。繼續閲讀以瞭解原因。

圖片來源：Getty Images。

簡要回顧

在 Nvidia 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日），收入為 351 億美元，同比增長 94%，而調整後的每股收益（EPS）為 0.81 美元，激增 103%。這些結果遠超管理層的預測，後者預計收入增長為 79%。

管理層明確表示，強勁的表現是由什麼推動的。首席執行官黃仁勳表示：“人工智能的時代正在全速推進，推動全球向 Nvidia 計算的轉變。”

深入分析結果，收入的增長主要得益於 Nvidia 數據中心部門的持續強勁需求，該部門同比增長 112%，達到 308 億美元。大部分收入來自公司的 Hopper 架構，這是其 H200 Tensor Core GPU 和 GH200 Grace Hopper 超級芯片的基礎——這些芯片目前為世界許多數據中心和人工智能基礎設施提供動力。

儘管這些處理器目前是基準，但它們即將被 Nvidia 的 Blackwell 架構所取代，這代表了其以人工智能為中心的芯片的下一代。

該公司一直在努力提高 Blackwell 處理器的生產，並曾表示預計將在其 2025 財年第四季度（截至 1 月底）出貨 “數十億美元” 的這些芯片。

一個隱藏在明面上的關鍵細節

Nvidia 毫不掩飾強勁的需求，許多大型科技公司爭相成為首批獲得這些下一代以人工智能為中心的芯片的公司。在接受 CNBC 採訪時，黃仁勳表示，Blackwell 的需求 “瘋狂”。他接着説：“每個人都想擁有最多的，每個人都想成為第一。”

由於每個人都想獲得這些芯片，供應目前已經超過需求，這種情況預計將在幾個季度內無法解決。在財報電話會議上，首席財務官 Colette Kress 表示：“Blackwell 的需求令人震驚，我們正在全力以赴擴大供應以滿足驚人的需求。” 在她的書面評論中，她補充道（強調為我所加）：“Hopper 和 Blackwell 系統都有一定的供應限制，而_對 Blackwell 的需求預計將在 2026 財年超過供應_。” 為此，Nvidia 的 2026 財年將在 1 月底開始。

由此產生的積壓需求可能成為 Nvidia 在明年銷售的跳板。

我並不是唯一這樣認為的人。I/O Fund 的首席執行官兼首席技術分析師 Beth Kindig 認為，在 2025 年，Blackwell 處理器的銷售將超過 Nvidia 在 2023 年和 2024 年的 GPU 銷售總和。Kindig 表示，該公司的定價能力可能推動其數據中心部門明年至少增長 50%。這可能導致 2025 年股價上漲多達 70%。

繼承者

Nvidia 正在加速其旗艦處理器的可用性，與供應商合作以提高生產。隨着這些下一代處理器供應的增加，公司收入也將隨之增長，因為更大的生產意味着更多的芯片可供銷售。這將進一步推動已經強勁的利潤，推動其股價飆升。

需要明確的是，我們並不知道_確切_的供應限制何時會緩解，但 Nvidia 有強烈的利益去儘快解決瓶頸。管理層歷史上對其估計一直持保守態度，因此我們可以_大概_期待這些高端芯片的供應逐漸增加，這將成為推動 Blackwell 銷售增長的催化劑。

一些投資者已經接受 Nvidia 的增長已經達到頂峯的事實。我認為這種看法為時已晚，代表了對具有長期視野的精明投資者的機會。其溢價估值已經開始緩解。華爾街預測該公司將在 2026 財年產生每股收益 4.41 美元，這相當於明年銷售的 31 倍（截至本文撰寫時）。

在 2025 年的某個時候，證據表明，Nvidia 的頂級 Blackwell 人工智能芯片的供應將加速，這將導致銷售相應增加。我預測這將成為點燃股價的催化劑，使其在 2025 年飆升。