Intel's Stock Just Did Something It Hasn't Done Since 2022

過去幾年對半導體股票來説是非常出色的。嗯，實際上是大多數半導體股票。自從 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日向世界推出 ChatGPT 以來，Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的股價分別上漲了 721% 和 83%。相比之下，芯片同行 Intel（INTC -2.27%）在此期間的股價下跌了 25%。

毫無疑問，Intel 在過去幾年中面臨了許多挑戰，因為其競爭對手在人工智能革命中迅速超越了它。然而，在仔細觀察 Intel 的股價走勢後，可能有一些理由相信該股票有望反彈。

接下來，我將探討 Intel 的股票自 2022 年以來沒有做過的事情，並闡述為什麼我謹慎樂觀地認為這家芯片製造商的未來可能會更好。

近距離觀察 Intel 的估值

下圖展示了過去三年 Intel 的市銷率（P/S）。我注意到的第一件事是，它在 8 月和 9 月之間的某個時候達到了約 1.5 的低點。Intel 的市銷率上一次達到這個水平是在 2022 年——巧合的是，也是 2022 年的同幾個月。

INTC 市銷率數據來源於 YCharts

我還注意到，Intel 的股價在 2022 年底市銷率達到 1.5 的低點後開始飆升。此外，Intel 的股票在 2023 年持續上漲——只是今年大部分時間又回落到了低點。

表面上，投資者可能認為 Intel 的股票已經觸底，股價註定會重現 2023 年的上漲走勢。然而，聰明的投資者明白，歷史並不能預示未來的表現。必須尋找實際的催化劑——而我現在看到幾個潛在的催化劑，可能會幫助股價反彈。

圖片來源：Getty Images。

為什麼我認為 Intel 可能會反彈

正如我上面提到的，Intel 的市銷率在 2022 年 8 月和 9 月之間達到了低點，然後隨之而來的是一波歷史性的上漲。在此期間還發生了什麼？拜登總統於 2022 年 8 月 9 日簽署了《芯片與科學法案》。你知道哪家公司是《芯片法案》的主要受益者嗎？就是 Intel。

在過去兩年中，Intel 作為《芯片法案》資金的一部分獲得了數百億美元的補助和貸款。雖然這在表面上看起來很不錯，但有幾個注意事項。首先，公司通常不會在宣佈獎勵或補助的瞬間就獲得聯邦資金。換句話説，實際上獲得這些資金可能需要很長時間。此外，有時最初授予的金額可能會發生變化。

不幸的現實是，Intel 實際上開始獲得這些資金花費了相當長的時間，而且有些資金的金額略低於最初的預期。在我看來，Intel 在 2023 年的股價上漲是由對人工智能（AI）的廣泛熱情以及對《芯片法案》將惠及公司的樂觀情緒共同推動的。

儘管現實在 2024 年逐漸顯現，我仍然看到一些理由可以讓 Intel 的股票反彈。首先，特朗普當選總統時承諾將製造業崗位從海外帶回美國。此外，眾所周知，人工智能驅動的芯片是一個熱門商品——這與國防部門和美國軍方相關，需要更多的審查。

除此之外，Intel 首席執行官 Pat Gelsinger 最近宣佈他將退休。自 2021 年 2 月 Gelsinger 擔任 Intel 首席執行官以來，公司的總回報率為_負_53%。有這樣的業績記錄，是時候進行改變了。我認為新的領導層加上一個專注於國內製造和美國商業的新政府，可能會對 Intel 有利。

INTC 總回報水平數據來源於 YCharts

現在 Intel 的股票值得買嗎？

老實説，我對投資 Intel 感到相當矛盾。雖然該股票似乎正在從市銷率的低點略微反彈，但我無法完全相信公司會扭轉局面。

雖然我對其潛力持樂觀態度，但我需要更具體的證據來證明 Intel 實際上正在向前發展。歸根結底，《芯片法案》的資金、新政府投資美國的潛力以及新首席執行官的計劃都太模糊了。

在最好的情況下，我認為 Intel 現在是一個投機性買入。但話雖如此，我肯定會關注這家公司，因為 2025 年很可能是這家芯片製造商再次崛起的開始。