Should You Buy the Dip in Novo Nordisk Stock Right Now?

目前製藥行業最大的討論點圍繞着被稱為胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）激動劑的治療方法。GLP-1 激動劑用於治療糖尿病和慢性體重管理，儘管研究表明這些藥物可能在睡眠呼吸暫停、腎臟疾病和心血管併發症等領域有其他應用。

目前，最熱門的 GLP-1 治療藥物是 Ozempic。丹麥製藥巨頭 諾和諾德公司（Novo Nordisk）是 Ozempic 以及包括 Wegovy、Rybelsus 和 Saxenda 在內的兄弟 GLP-1 藥物的幕後推手。你可能會認為，考慮到圍繞醫療保健最大機會之一的如此強大的產品陣容，諾和諾德的股票應該會飆升。

然而，事實遠非如此。我將詳細分析諾和諾德最近的一則消息為何導致其股票暴跌。此外，我還將探討現在是否是買入的機會，或者應該逃離。

諾和諾德股票發生了什麼？

12 月 20 日，諾和諾德宣佈了其新 GLP-1 候選藥物 CagriSema 的三期臨牀試驗結果。CagriSema 這個名字只是藥物中兩種主要成分的組合：cagrilintide 和 semaglutide。值得注意的是，semaglutide 是 Ozempic、Wegovy 和 Rybelsus 的主要成分。根據研究結果，服用 CagriSema 的患者平均體重減少了高達 22.7%。

NVO 數據來源於 YCharts

截至 12 月 30 日，諾和諾德的股票在 CagriSema 研究結果公佈後下跌了近 17%。顯然，投資者對這項試驗的結果並不滿意。

這一發展為何重要？

你可能在想，投資者在諾和諾德最新臨牀更新後為何會如此反應。在我看來，有兩個主要原因：

1. 諾和諾德的管理層為 CagriSema 研究設定了 25% 的平均體重減少基準。如前所述，服用 CagriSema 的患者整體僅經歷了約 23% 的體重減少。然而，值得注意的是，大約 40% 的患者 “達到了 25% 或更多的體重減輕”。
2. 我認為投資者對 CagriSema 結果感到不安的第二個原因與諾和諾德在減肥領域的主要競爭對手 禮來 最近發佈的一項研究有關。禮來是 GLP-1 治療藥物 Mounjaro 和 Zepbound 的製造商。為了比較，Mounjaro 基本上是禮來對 Ozempic 的回應，而 Zepbound 則是該公司對 Wegovy 的回應。在 12 月 4 日發佈的一項研究中，禮來發現服用 Zepbound 的患者平均體重減少了 20%，而服用 Wegovy 的患者平均體重減少了大約 14%。考慮到這些數據，可以説 CagriSema 並不優於 Zepbound，這使得一些投資者質疑諾和諾德的臨牀管道的強度。

圖片來源：Getty Images。

現在諾和諾德的股票值得購買嗎？

從表面上看，CagriSema 試驗的結果似乎不盡如人意。但正如我常常鼓勵投資者做的那樣，重要的是要放眼大局，考慮更廣泛的背景。

在 2021 年的一項研究中，服用 semaglutide 的患者在 68 周的試驗期間平均體重減少了 14.9%。因此，即使 CagriSema 在三期試驗中未能達到其目標，但可以説它在與 semaglutide（即 Wegovy 和 Ozempic）進行基準比較時，仍然是一種更強的治療方法。

在我看來，我認為諾和諾德股票的急劇拋售是情緒驅動的恐慌行為。歸根結底，我認為 CagriSema 將在長期內成為諾和諾德的一款重磅藥物。目前，公司只需回到起點，調整其一些研究和開發（R&D）協議，以提高 CagriSema 的療效，然後再向食品藥品監督管理局（FDA）申請批准。

現在，諾和諾德的股票以 22.5 的前瞻市盈率（P/E）交易——這是超過一年來的最低水平。我認為現在是一個絕佳的機會，可以在股價下跌時購買諾和諾德的股票，如果你是現有投資者，可以降低你的成本基礎，或者如果你一直在關注這家公司，可以開始建立頭寸。

總的來説，諾和諾德的長期論點仍然成立，我認為該公司將在未來幾年繼續在 GLP-1 領域保持領先地位。