Nvidia's Next Multibillion-Dollar Opportunity Is Hiding in Plain Sight

人工智能（AI）是推动 英伟达（Nvidia，NVDA -3.00%）股票在过去几年中显著上涨的主要动力，因为主要的云服务提供商和政府都在争相获取该公司的芯片，以训练大型语言模型（LLMs），以便为客户推出 AI 服务。

AI 对英伟达的业务产生了巨大的影响，以至于该公司现在有 88% 的总收入来自这一领域。曾经是英伟达主要收入来源的游戏，现在仅占其总收入的 9% 以上。因此，分析师和投资者对英伟达的数据中心业务表现出浓厚的兴趣也就不足为奇，因为这一领域现在在决定股票市场走向方面发挥着关键作用。

然而，精明的投资者也不应错过英伟达可能利用的长期增长机会。当然，数据中心业务是英伟达目前最大的增长驱动力，但还有另一个领域可能在未来几年对其增长产生显著贡献。让我们更仔细地看看这个机会。

英伟达将目光投向这一潜在的巨大增长机会

在 2025 年国际消费电子展（CES）上，英伟达宣布将扩大其 GeForce Now 云游戏平台的覆盖范围。该公司指出，GeForce Now 可以将 “任何设备变成 GeForce RTX 游戏 PC”，玩家将能够通过 Steam Deck 掌上游戏机以及来自 苹果、Meta Platforms 和字节跳动的虚拟和混合现实头戴设备访问该服务。

英伟达还将在 2025 年上半年在印度推出 GeForce RTX 数据中心。值得注意的是，该公司去年在日本、哥伦比亚和智利推出了这样的数据中心。因此，英伟达的云游戏服务由于在更多设备和全球更多地区的可用性，可能会在今年见证强劲的用户增长。

英伟达的 GeForce Now 扩展正值云游戏支出增长的良好时机。金融咨询公司 Alix Partners 估计，消费者可能会在云端流媒体游戏上花费更多资金，而不是投资于游戏主机和个人电脑（PC）。

该公司指出，AAA 游戏（由主要工作室发布的高质量视频游戏）在移动设备上的可用性，加上快速的互联网连接和支持这些游戏的云基础设施，将推动云游戏的普及。此外，云游戏不需要昂贵的硬件，如显卡或主机，因为游戏在远程服务器上运行，并通过互联网传输到设备。

玩家只需订阅 GeForce Now 等服务，就可以在现有设备上玩高质量游戏，而无需投资专用硬件。这些原因使得 Alix Partners 预测，云游戏市场将在 2025 年产生 111 亿美元的收入，比去年增长 58%。这将快于市场在 2024 年报告的 40% 的增长。

到 2030 年，云游戏的年支出预计将接近 640 亿美元。预计市场在此之后仍将以惊人的速度增长，到 2032 年达到约 1400 亿美元。这一巨大的终端市场机会解释了为什么英伟达在这一领域加大投入是合理的。

英伟达可能正在成为主要的云游戏参与者

尽管英伟达没有明确说明其从 GeForce Now 获得的收入或该服务目前的用户数量，但过去的数据表明，其云游戏平台已经迅速普及。2022 年 8 月，英伟达首席财务官 Colette Kress 表示，GeForce Now 的注册用户超过 2000 万。这比 2020 年 2 月时的 100 万用户有了显著改善。

视频游戏分析提供商 Newzoo 在 2022 年指出，共有 3170 万用户为云游戏服务付费。因此，英伟达在当时已经是这一新兴市场的一个重要参与者。这并不令人惊讶，因为英伟达多年来在游戏显卡市场中占据主导地位，得益于其在技术上的领先地位，尤其是相较于 AMD，这一趋势至今仍在继续，2024 年第三季度其市场份额达到了 90%。

该公司现在为 GeForce Now 的客户提供超过 2100 款游戏的访问权限，这一数字可能会继续增加。玩家可以免费加入英伟达的云游戏平台，以访问这个庞大的游戏库，尽管他们将面临较长的排队时间和一小时的游戏时段。另一方面，价格为每月 9.99 美元的会员计划将为玩家提供六小时的游戏时段和更短的排队时间。

每月 19.99 美元的最高价会员计划则提供更多附加功能，如 4K 游戏、更高的帧率以获得更好的游戏体验，以及 8 小时的更长游戏时段。这是因为使用该计划的会员将从英伟达旗舰 RTX 4080 游戏 GPU（图形处理单元）驱动的数据中心将游戏流式传输到他们的设备。

英伟达的云游戏产品在长期内可能会蓬勃发展的另一个原因是，其最昂贵的订阅计划的价格低于购买 AAA 游戏标题的价格，例如在 PC 上定价为 69.99 美元的《使命召唤：黑色行动 6》。因此，从硬件和软件的角度来看，较低的游戏成本应该对云游戏市场和英伟达形成助力，而英伟达似乎已经在这一细分市场中建立了良好的位置，这将帮助其在长期内占据这一数十亿美元市场的很大份额。