Zhitong Special Supply | Xiaohongshu A-share concept stocks have surged, are Hong Kong stocks brewing?

大量 “TikTok 難民” 湧入小紅書，A 股小紅書概念全線大漲，其中壹網壹創及遙望科技等多隻小盤股連續一字漲停，港股相關概念股因缺乏成交量，表現較為平淡。

智通財經 APP 瞭解到，此次 “小紅書事件” 受 TikTok 禁令影響，TikTok 禁令是美國政府此前以所謂的國家安全為由，要求 TikTok 母公司字節跳動在 1 月 19 日之前剝離 TikTok，否則將面臨禁令。這也使得小紅書迎來一波 “潑天富貴”，一舉登頂蘋果應用商店下載榜，小紅書平台出現了大量英文內容。

小紅書概念股直接被引爆，不過概念股涉及的領域較多，涵蓋電商服務商、MCN 機構、營銷代理以及品牌合作方，此次抖音流量外溢，受益最大的為流量運營參與者，顯然數據營銷板塊成為遊資追高封板的陣地。

那此次爆火的為何是小紅書，而其概念股是否具有持續性？

小紅書是國內最大的生活方式分享社區，也是一個基於 UGC（用户原創內容）社交的電商平台，主要商業模式為自營電商模式 +UGC 創新營銷模式，跟小紅書上商業模式類似的有很多，比如抖音以及快手等平台。

TikTok 禁令逼近，讓部分美國 tiktok 用户找一箇中國的類似於 tiktok 的軟件，小紅書佔據了得天獨厚的條件。小紅書近幾年一直在加大海外市場佈局，坐穩香港市場龍頭地位，在東南亞以及美國市場也扎穩腳跟，而且小紅書支持全球手機號註冊，相比於國內抖音及快速等平台，為 tiktok 難民提供了絕佳的入駐條件。

數據顯示，2023 年小紅書月活 3.12 億，而 TikTok 在美有 1.7 億用户，若 TikTok 禁令生效，這潑天的 “流量” 若都注入到小紅書，將打造另一個 “TikTok”。

不過可能無法實現，相比於抖音和快手，小紅書行業較為聚焦，這可能降低對部分美國用户的吸引力。根據千瓜數據，小紅書有七大熱門行業，分別是美妝個護、服裝搭飾、食品飲料、母嬰育兒、家居家裝、運動户外以及萌寵動物，其中美妝個護及服裝搭飾為核心，因此平台用户羣體多為女性，且年輕化，90 後和 95 後是平台上最活躍的用户羣體。

以美妝個護為例，千瓜數據顯示，月均預估互動量達 1 億 +，商業筆記數增長超過 47%，以及月均預估互動量 6500 萬 +，在品類筆記上，彩妝佔比高達 61.03%，互動量以及筆記數均佔據平台主流。tiktok 難民具有不同畫像定義，根據小紅書推薦的視頻看，濃厚的 “抖音” 氣息更多的是分享生活，這可能讓 “聚焦性質的平台” 格格不入，這流量熱度或無法長期存留，導致新海外用户的流失。

中短期而言，看得見的流量將持續反饋到二級市場，而小紅書概念股也將迎來短線投資機會，目前主要為 A 股炒作，港股尚無炒作痕跡，大幅波動標的很少，缺乏資金參與，虎視傳媒（01163）於 1 月 15 日漲幅達 14%，但成交量僅為 0.7 萬港元。

數據營銷是 A 股概念股領漲領域，主要賦能品牌方及平台的營銷工作，就港股標的而言，從公開資料看，並無和小紅書有合作的標的，但行業相關標的主要包括匯量科技（01860）、兑吧（01753）以及虎視傳媒。

匯量科技專注於遊戲領域的數字營銷，但也積極向如電商，社交等垂類擴張，旗下的 Mintegral 平台有三成收入來源於非遊戲品類。Mintegral 已成功接入包括小米、OPPO、vivo 等品牌的海外商店。該公司收入來源為廣告技術業務以及營銷技術業務，業績表現強勁，近三年收入保持雙位數的增速，2024 年前三季度收入增速 36.01%。

兑吧是中國領先的用户運營軟件即服務（SaaS）服務供應商及互聯網廣告平台運營商，2015 年推出互聯網廣告業務聚合不同的 APP 場景流量，系統性進行活動內容運營，並通過廣告實現大規模流量變現，截止 2024 年 6 月，該公司擁有 531 名付費客户，其中 170 名金融行業客户。該公司收入來源為互聯網廣告以及用户運營 SaaS 平台業務，近年來業績表現較差，2023 年及 2024 年上半年收入下滑均超過 30%。

虎視傳媒是小紅書概念中最為接近的，該公司基於大數據及算法，為企業提供數字營銷解決方案，能夠滿足電商、遊戲、APP 以及泛娛樂等各種場景推廣需求，在 2020 年時開啓數字營銷業務，成為抖音、快手及鳳凰等媒體代理，目前其流量生態分佈較全面，覆蓋國內外主流平台。該公司營銷業務分為直播營銷和網紅營銷，業績表現較差，2023 年及 2024 年收入均為下滑，同時也處於虧損狀態。

除了數據營銷領域外，與小紅書有合作的品牌方也是市場關注的焦點。如上文所言，小紅書熱門行業中，美妝個護及服裝搭飾占主導地位，從港股標的看，比如概念股安踏（02020），曾於 2022 年攜手小紅書戰略合作，開展女性運動新時代，洞察女性需求；李寧（02331）於 2024 年 6 月以 “以我為名運動主角” 為題，攜手小紅書於上海東方明珠城市廣場開啓一場生動的 “大家運動會”。

當然，也有一些品牌合作客户，比如小鵬汽車，曾於 2024 年初爆出招募小紅書和抖音達人推廣，預算為小紅書 1-10 萬粉單個 350-400 元以內、抖音 10-50 萬粉單個預算 350 元、抖音 50 萬粉單個預算 850 元。A 股的北汽藍谷回覆投資者，稱旗下品牌正持續拓展線上社交媒體版圖，在抖音、小紅書、微信、微博、嗶哩嗶哩等熱門渠道打造了全方位的線上營銷矩陣，而小紅書是新媒體營銷戰略的重要陣地。

總的來説，小紅書此次爆火短期流量大量湧入，對平台用户，包括品牌方以及數據營銷公司等都帶來良好的影響，但持續性存疑，平台的聚焦性質可能導致 “不合羣” 的新用户的流失，而且海外用户變現存在一定的難道，或僅存在流量效應。對於小紅書平台及用户而言，這是一場可變流量，但對於 A 股而言，卻是炒作的噱頭。

港股投資者相對理性，不過 TikTok 禁令在短期內仍影響 TikTok 難民的流動，小紅書概念或反覆活躍，A 股數據營銷板塊強勢，多隻個股兩連板後，根據封單量仍將進一步走高，而港股行業相關個股有望得到資金響應，尤其是業績優秀的個股，比如匯量科技。同時，品牌合作標的，包括安踏以及李寧等，也將獲得資金關注。