"Deep Dive" Fund Quarterly Report | Who Captured the Most "Bullish Stock" in Hong Kong Stock Connect?

主動投資還有沒有機會？

答案是有的。

最新的基金 4 季報就揭曉了這麼一個基金。

在去年 4 季度，這隻基金捕獲了港股通上市公司中表現最積極的兩隻個股：

泡泡瑪特和老鋪黃金。

這個基金就是廣發價值核心。

誰是港股通最 “牛” 股？

在全部港股通標的中，2024 年表現最好的，應該是泡泡瑪特和老鋪黃金。

前者攜盲盒橫掃東南亞市場之威，全年上漲接近 350%。

後者更厲害，在 2024 年 6 月 28 日以最低 60.95 港元掛牌後，扶搖直上，半年漲了近 250%，迅速躋身港股通漲幅前列。

機會捕獲頗有難度

但這兩個上市公司的機會都不容易捕捉。

以泡泡瑪特為例，2020 年上市之初曾經備受關注，一度最高達到 106 港元每股以上。

但其後，關於其商業模式和估值的討論不斷衝擊機構持倉信心，最終該公司兩年內跌去了 90%！ 股價最低下探至不到 10 港元每股。

一般這樣大跌九成以上的個股，都會被不少機構拋棄，因為波動太大。

但泡泡瑪特，又在其連續培育出爆款 IP 的刺激下，在東南亞市場 “攻城掠地”，在 2024 年內大漲 346.66%，重新逼近 100 港幣每股的歷史高位。

這樣 “跌到” 又 “爬起” 的故事，在港股市場實在傳奇，也實在罕見。

去年最牛新股

老鋪黃金是另一個故事，“費解” 且 “傳奇”。

在上市之初，該公司以 40.5 元港幣每股發售，要知道此前的 2023 年報，該公司的每股盈利是 3 港幣以上。當初的發售價格顯然是比較保守的。

果然，該公司在發行期就大熱，港股公開發售獲 582.15 倍認購，國際發售階段獲 11.9 倍認購。

接下來上市之初即成為歷史低點，半年左右就漲了 244.57%，漲幅也是相當驚人。

雖然，對於絕大多數投資者而言，所謂的 “古法黃金” 工藝究竟意味着可能搞不清楚，但這個公司的股價已在一片 “看不懂” 中，漲了許多倍。

經濟調整週期中，高定價的黃金首飾連鎖公司獲得追捧，其背後的投資邏輯，估計也考驗了不少機構。

同時捕捉到兩隻牛股

不過，竟然有基金經理捕捉到了這隻基金。

最新公佈的基金 4 季報顯示，吳遠怡管理的廣發價值核心基金的去年末第一、第二大重倉股，分別是泡泡瑪特和老鋪黃金。

或許是由於這兩隻牛股的領頭，該基金在 2024 年 4 季度逆勢上漲了 6% 以上，排名剛進入行業前 20%（來自天天基金網的統計）。

“買入” 泡泡瑪特已久

從投資公開數據開，大約是在 2024 年上半年，吳遠怡啓動了 “掃貨” 泡泡瑪特。

2 季報，泡泡瑪特第一次出現在廣發價值核心的重倉股名單，佔基金淨值比 5.85%。

3 季度，該基金繼續加倉泡泡瑪特，持股市值基金淨值 8.02%，成為第一大重倉股。

最新的 4 季報顯示，雖然在 4 幾度內減持泡泡瑪特，但仍然是廣發價值核心基金的第一大重倉股，持股市值佔基金淨值 8.15%。

綜合看，哪怕是隻計算泡泡瑪特 2024 年下半年的漲幅，都超過 134%。

有意思的細節是，廣發價值核心基金此前在 2022 年下半年曾 “階段性” 持有過泡泡瑪特，但在 2023 年上半年清倉了這一個股，那一次，他應該沒有賺到什麼錢。

但為這一次，探明瞭路。

4 季度佈局老鋪黃金

老鋪黃金 2024 年 6 月末上市，下半年表現十分炸裂。

不過，吳遠怡在老鋪黃金上市之初並不能買入該公司——沒進入港股通名單

大概率的，他是在 9 月份老鋪黃金進入港股通名單逐步開始佈局的。

但 3 季報，老鋪黃金並沒有進入廣發價值核心基金重倉股名單。

4 季度，老鋪黃金甫一出現，最新是僅次於泡泡瑪特的第二大重倉股。

考慮到，老鋪黃金在 2024 年 1 月份裏又上漲了近 40%——和它線下排隊的顧客熱情一樣高。

大概率，這隻個股讓基金又掙到了。

關注哪些熱點

吳遠怡在該基金季報中沒有透露太多上述個股的決策過程。

但他曾提及，在新消費板塊，各領域新消費模式層出不窮，諸如 “穀子經濟”、國潮消費品等新業態蓬勃興起，彰顯出時代發展催生的消費領域變革與進步。

這句看似不顯山不露水的表述，其實暗潮湧動，並最終落實在兩隻港股通大牛股身上。

上述基金季報還提及， 從行業基本面視角深入剖析，新能源行業歷經兩年有餘的深度調整，當前產業價格或已觸底部區域，光伏產業聯盟逐步構建成型，在控量保價策略的推行下，行業邊際改善成效顯著。新能源電池行業與之類似，亦呈現出積極變化。

值得重點關注的是，國產算力和模型領域有望實現重大突破，伴隨國產 AI 模型及相關產品逐步進入大眾視野，未來一至兩年內，國產算力領域投資或將顯著加碼，國產應用主線也有望成為新的投資走向。

這些表述後續會否引領什麼市場機會，頗耐人尋味。

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