U.S. Stock Outlook | U.S. GDP and employment data released, Apple and Intel earnings reports coming after the market closes

盘前市场动向

1.1 月 30 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.22%，标普 500 指数期货涨 0.36%，纳指期货涨 0.59%。昨日，特斯拉、微软、Meta 公布四季度业绩并举行电话会，美股盘前，众科技巨头涨跌不一，特斯拉涨 1.75%，Meta 涨 1.31%，微软跌 4.06%，英伟达跌 0.4%，博通涨近 5%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.41%，英国富时 100 指数涨 0.34%，法国 CAC40 指数涨 0.54%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.80%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.14%，报 72.72 美元/桶。布伦特原油涨 0.15%，报 75.72 美元/桶。

市场消息

“新美联储通讯社”：通胀和增长都不确定，美联储进入 “等等看” 模式。华尔街日报记者 Nick Timiraos 指出，美联储已暂停连续降息的步伐，进入观望阶段，以评估是否需要进一步下调利率。周三，美联储暂停降息，将基准联邦基金利率维持在约 4.3%，相比去年 9 月的 5.3% 已有显著下降。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，由于当前利率水平已较去年有所放松，因此 “不急于调整政策立场”。Timiraos 表示，这一表态意味着，美联储在 3 月会议上可能不会采取新的行动，而是否进一步降息，将取决于通胀的实际进展或劳动力市场的意外疲软。

微软 CEO：DeepSeek 有 “真创新”，已可接入微软云，AI 成本下降是趋势。微软 CEO 纳德拉在电话会上强调，DeepSeek R1 模型目前已可通过微软的 AI 平台 Azure AI Foundry 和 GitHub 获取，并且很快就能在 Copilot+ 电脑上运行。纳德拉称 DeepSeek“有一些真的创新”，AI 成本下降是趋势：“缩放定律 (Scaling Law) 在预训练和推理时间计算中不断积累。多年来，我们已经看到了 AI 训练和推理方面的效率显著提高。在推理方面，我们通常看到每一代硬件的性价比提高 2 倍以上，每一代模型的性价比提高 10 倍以上。”

DeepSeek 冲击美股之际 传软银洽谈向 OpenAI 注资至多 250 亿美元。据报道，日本软银集团正在谈判向 OpenAI 投资至多 250 亿美元，此举可能使软银成为这家人工智能初创公司最大的支持者。这笔交易尚未敲定。这将是软银向星际之门项目承诺的 150 亿美元之外的投资。据报道，软银创始人孙正义在向 OpenAI 的上一轮融资投入 5 亿美元后，一直坚持要求增持这家初创公司的股份。OpenAI 正朝着营利性企业转变，这意味着它需要更多的资金和计算能力才能在人工智能军备竞赛中竞争。

DeepSeek 搅局 AI 圈，微软、Meta 等巨头直言 “不影响”“技术并非更先进”。微软 CEO 纳德拉和 Meta CEO 扎克伯格在财报会议上为各自公司的大规模 AI 投资进行了辩护，纳德拉表示，大规模投资是为了克服制约微软发展 AI 业务的产能瓶颈，AI 效率提升将带来指数级的需求增长;扎克伯格则强调，持续的大规模 AI 投资将成为长期战略优势。此外，微软和 Meta 都强调了推理的重要性，而英伟达的 GPU 芯片主要用于训练。与此同时，美国两大 AI 巨头 Anthropic 与 OpenAI 也迅速做出回应，Anthropic CEO 阿莫迪认为 DeepSeek 的训练成本降低符合行业趋势，并不代表突破性的技术成就。

欧佩克 + 准备联合应对特朗普，沙特能源部长 “私会” 多位同行。哈萨克斯坦周三表示，由主要产油国组成的欧佩克 + 集团将讨论美国总统特朗普为提高美国石油产量所做的努力，并就此事采取联合立场。特朗普上周呼吁沙特和欧佩克降低油价。欧佩克 + 尚未做出回应，但五名欧佩克 + 代表表示，2 月 3 日召开的欧佩克 + 联合部长级监督委员会会议不太可能调整其目前的计划，即从 4 月开始增产。另外两人表示，现在下结论还为时过早。

个股消息

无惧 Q4 利润不及预期！特斯拉 (TSLA.US) 指引点燃乐观情绪。特斯拉在美东时间周三公布了第四季度财报，在经历了充满挑战的 2024 年之后，特斯拉预计今年的汽车销量将攀升，抵消了去年第四季度利润低于预期的影响，该股盘后上涨。财报数据显示，特斯拉第四季度调整后每股收益为 73 美分，低于分析师平均预期的 75 美分。不过，这家电动汽车制造商指出，汽车自动驾驶技术进步和新车型计划将推动公司在 “2025 年恢复增长”。特斯拉还再财报中预测，人工智能、软件和车队利润将加速增长。这一前景缓解了人们对电动汽车市场的担忧。

微软 (MSFT.US) Q2 营收、EPS 超预期 云计算增长料放缓 巨额 AI 投资遭质疑。周三美股盘后，微软 (MSFT.US) 公布 2025 财年第二季度业绩。该公司总营收同比增长 12% 至 696 亿美元，好于市场预期的 689 亿美元;每股收益为 3.23 美元，也好于市场预期的 3.12 美元。微软表示，Azure 云部门第二财季有 13 个百分点的增长归功于人工智能，而第一季度为 12 个百分点。该季度人工智能营收相当于 130 亿美元的年化水平。由于公司难以建立足够的数据中心来满足人工智能产品的需求，其云计算业务增长将在当前季度继续放缓。微软预计第三财季 Azure 的增长率至多 32%，比 2024 年最后三个月的增速快不了多少。

存储芯片需求疲软 西部数据 (WDC.US) Q2 业绩、指引令人失望 分拆计划备受关注。周三美股盘后，数据存储产品制造商西部数据公布 2025 财年第二季度业绩。该公司 Q2 营收为 42.9 亿美元，市场预期 42.6 亿美元;调整后每股收益为 1.77 美元，市场预期 1.78 美元。不过，西部数据公布的第三季营收指引低于华尔街预期，因该公司预计云计算和企业客户的需求将下降。高昂的借贷成本和经济不确定性迫使企业减少投资，严重影响了对存储芯片的需求，并给西部数据等公司带来伤害。此外，西部数据还公布了分拆为两家独立上市公司的最新进展。一家公司将专注于硬盘业务，另一家公司则专注于闪存业务。

AI 产品需求强劲 “蓝色巨人” IBM(IBM.US) Q4 业绩、指引超预期。周三美股盘后，“蓝色巨人” IBM Corp 公布 2024 年第四季度业绩。数据显示，该公司 Q4 总营收同比增长 1% 至 176 亿美元，市场预期 175 亿美元;调整后每股收益为 3.92 美元，市场预期 3.74 美元。软件部门是 IBM 规模最大、增长最快的部门，第四季度营收增长了 10%，达到 79.2 亿美元。软件业务的扩张得益于 Red Hat 业务增长 16%。IBM 于 2019 年收购了 Red Hat。IBM 咨询部门营收连续第四个季度下滑，至 51.8 亿美元。首席财务官 Jim Kavanaugh 表示，客户继续将资金从传统咨询项目转移到以人工智能为重点的项目。值得注意的是，IBM 预计新财年营收将强劲增长，人工智能相关订单将大幅增加。

法律费用和重组成本侵蚀利润 德银 (DB.US) Q4 及 2024 财年业绩低于预期 放弃 2025 年成本目标。德意志银行于美东时间周四盘前公布第四季度财报和 2024 财年业绩报告，由于法律诉讼费用和重组成本侵蚀了其全球投资银行部门的收入增长，利润未达预期。数据显示，德意志银行第四季度营收达到 72.24 亿欧元，超出 LSEG 分析师预测的 71.25 亿欧元。然而，在这一期间，公司因诉讼费用损失了 5.94 亿欧元。Q4 归母净利润为 1.06 亿欧元 (合 1.1043 亿美元)，低于去年同期的 12.6 亿欧元，也低于分析师预期的约 3.8 亿欧元利润。德意志银行也放弃了一个关键成本目标，当前成本收入比目标低于 65%，而之前的计划是低于 62.5%。尽管季度利润下降，德意志银行仍启动了 7.5 亿欧元的股票回购计划。

多重逆风 “围堵” 壳牌 (SHEL.US)! Q4 及全年利润不及预期 官宣 35 亿美元股票回购 “救场”。石油巨头壳牌 (SHEL.US) 于美东时间周四盘前公布第四季度财报及 2024 财年业绩报告，数据显示，第四季度调整后净利润为 36.6 亿美元，低于上年同期的 73.1 亿美元，也低于接受 Vara Research 调查的分析师预期的 40.9 亿美元，这主要系炼油利润率下滑、液化天然气 (LNG) 交易表现不佳、油价疲软等因素。该公司同时表示将回购价值 35 亿美元的股票，并宣布将股息增加 4%。

赛诺菲 (SNY.US) Q4 盈利超预期 2025 财年 EPS 指引强劲 拟回购 50 亿欧元股票。法国制药商赛诺菲 (SNY.US) 于美东时间周四盘前公布第四季度财报，盈利符合分析师预期，数据显示，按固定汇率 (CER) 计算，Q4 营收增长 10.3% 至 105.6 亿欧元，业务每股收益 (EPS) 为 1.31 欧元，IFRS 每股收益为 0.54 欧元。此外，公司表示今年将回购 50 亿欧元 (52.1 亿美元) 股票，以建立投资者对其药品产品线的信心，并将加快利润增长。按固定汇率计算，到 2025 年，不包括某些项目的每股收益增速或达 11%-14%，而去年的增幅为 4.1%。

重要经济数据和事件预告：

北京时间 21:30：美国至 1 月 25 日当周初请失业金人数 (万人)、美国第四季度实际 GDP 年化季率初值、美国第四季度实际个人消费支出季率初值、美国第四季度核心 PCE 物价指数年化季率初值

北京时间 23:00：美国 12 月成屋签约销售指数月率

北京时间 23:30：美国至 1 月 24 日当周 EIA 天然气库存 (亿立方英尺)

业绩预告：

周四盘后：苹果 (AAPL.US)、英特尔 (INTC.US)、Visa (V.US)、美国钢铁 (X.US)

周五盘前：埃克森美孚 (XOM.US)、雪佛龙 (CVX.US)