This Billionaire’s Hedge Fund Sold an E-Commerce Stock Before a 47% Rally—And Bought This Instead

根据《福布斯》杂志，保罗·马歇尔的身价为 11 亿美元。他的对冲基金 Marshall Wace LLP（MW）管理着超过 820 亿美元的在美国证券交易所上市的证券。

作为公司的首席投资官，这位联合创始人负责交付业绩。在截至 2024 年 2 月的最新财政年度，公司收入骤降 4.32 亿英镑（5.385 亿美元），降至 768 亿英镑（9.572 亿美元）。其税前利润也遭遇了类似的命运。

幸运的是，对于马歇尔和他的联合创始人伊恩·韦斯来说，KKR & Co.（纽约证券交易所代码：KKR）拥有近 40% 的这家另类资产管理公司的股份，因此他们能够承受偶尔的挫折。

在截至 2024 年 9 月 30 日的最新季度，对冲基金在 3720 只证券中投资了 821 亿美元。

MW 从电子商务转向包装的举动引人注目。这就是 MW 可能做出这些举动的原因。

本文的关键点：

• 对冲基金 Marshall Wace 在最新季度进行了超过 3000 笔交易。
• 这位亿万富翁的公司似乎过早出售了 Shopify（纽约证券交易所代码：SHOP）。
• 它将收益投资于 Smurfit WestRock（纽约证券交易所代码：SW），这是在 2024 年 7 月合并后形成的大型包装股票。
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涉及的交易

考虑到投资组合中的证券数量，每个季度都涉及许多交易，包括进入和退出 820 亿以上的美国股票资产。2024 年第三季度也不例外。

根据 WhaleWisdom.com 的数据，MW 在 2024 年第三季度购买了 621 只新股票，增加了 847 只股票，完全出售了 662 只股票，并在该季度削减了 905 只股票的持仓。

因此，挑选出几笔突出的交易是困难的。然而，有一个组合对投资组合特别重要。

在卖出方面，MW 出售了其在 Shopify（纽约证券交易所代码：SHOP）上的全部股份，获得约 2.4 亿美元的收益。尽管在 2024 年第二季度出售了 568,816 股，但它在第三季度仍以对冲基金第 59 大持仓的身份进入，占其资产的 0.27%。

在买入方面，MW 以超过 1.89 亿美元的价格购买了 416 万股 Smurfit WestRock（纽约证券交易所代码：SW），平均价格为 45.67 美元。虽然购买 100 万股 德州仪器（纳斯达克代码：TXN）的金额更大，但 SW 的购买占其投资组合的 0.25%，在该包装公司中占有 0.80% 的股份。

为什么抛售 Shopify？

该对冲基金在 2020 年第一季度首次持有 Shopify 股票，支付的估计平均价格为 48.91 美元。MW 错过了一些额外的收益。自 10 月 1 日以来，其股票上涨了 47%，对于额外持有四个月来说，这并不算小。

那么，为什么要出售这些股票？

首先，其股票在 2024 年上半年从 2 月到 5 月经历了一定的下滑。7 月份跃升至 70 美元以上，但在夏末跌至 60 美元以下，随后在 9 月底再次接近 80 美元。

在 2024 年初错过了出售全部持仓的机会后，它不想让第二次获利的机会溜走。这在大型投资组合中并不罕见。

分析师们通常对该股票持积极态度。在覆盖该股票的 54 位分析师中，只有两位将其评级为卖出，而 32 位给予买入评级。然而，目标价格仅比当前股价高出 7 美元。

考虑到其交易价格为 2025 年分析师每股收益预估 1.56 美元的 76 倍，未来一年内不能承受太多坏消息。它的定价几乎完美。

转向包装行业的原因

如前所述，TXN 是第三季度最大金额的购买，但 Smurfit WestRock 紧随其后，起始于第 64 位。自收购 SW 股票以来，其股票在过去四个月中上涨了 15%，年化回报率为 45%。

如果 MW 能够在所有长期股票头寸上实现超过 40% 的年回报率，它将对其表现感到非常满意。

Truist 证券最近开始覆盖这只大型包装股票，给予其买入评级和 62 美元的目标价格，约比其当前股价高出 20%。

Truist 看好 SW 的三个原因。

该公司最近完成了一项合并，将 WestRock 与 Smurfit Kappa 合并，形成一个更大的实体。Truist 分析师看好这一组合的潜力。

合并后的实体预计在 2025 年将产生 520 亿美元的收入。它在北美的纸箱板市场份额排名第二；在欧洲是纸箱板的最大生产商，并在北美的纸板生产中占有重要市场份额。

我不知道它是否生产 苹果（纳斯达克代码：AAPL）笔记本电脑的包装盒，但它们坚固且易于回收。

最后，Smurfit WestRock 预计在合并后的第一年结束时（即 2024 年 7 月）将产生 4 亿美元的运行协同效应。

凭借 2.31% 的合理股息收益率，它是一只相对防御性的股票，未来还有一定的增长空间。

本文标题为《这位亿万富翁的对冲基金在 47% 反弹前出售了一只电子商务股票——并购买了这个》。