QQQ vs. VTI: Which ETF Should Be the Bedrock of Your Portfolio?

對於主動管理者來説，持續超越——或者説跟上——標準普爾 500 指數是具有挑戰性的。但對於那些多年來穩步超越標準普爾 500 的各種市場指數，比如跟蹤科技股為主的納斯達克 100 指數的指數交易基金（ETFs）呢？

在大多數年份（尤其是上漲年份），納斯達克 100 指數的表現明顯優於標準普爾 500，這在一定程度上得益於科技行業的強勁增長。但僅僅因為納斯達克 100 在上漲時往往跑贏市場，並不意味着它在未來也會如此，特別是如果科技行業突然從繁榮轉向蕭條。

在這篇文章中，我們將探討是否更好地關注一個科技成分更重、近期表現更佳的指數，即 Invesco QQQ Trust（NASDAQ:QQQ），它跟蹤納斯達克 100，還是 Vanguard Total Stock Market Index ETF（NYSEARCA:VTI），這是一個流行的、覆蓋面更廣的標準普爾 500 替代品。

• QQQ 的熱度更高，價格更貴，關注範圍更窄。但如果你預計某個時刻會出現人工智能的修正，VTI 可能仍然是更好的選擇。

• 今年將有 400 萬美國人退休。如果你想加入他們，現在點擊這裏查看你是否落後，或者領先。只需一分鐘。（贊助商）

Invesco QQQ Trust (QQQ)

實際上，相較於標準普爾 500 或更廣泛的總市場指數基金，科技成分較重的 QQQ 中可能已經包含了大量的人工智能（AI）炒作。雖然如果大型科技公司的鉅額與 AI 相關的資本支出伴隨着近期的投資回報，投資者可能願意為你所持有的平均資產支付更高的倍數，但投資者也不應忘記，他們也可以通過更廣泛的市場曝光從 AI 革命中獲利。

在許多方面，傳統的非科技公司正在戴上科技帽。實際上，考慮到將 AI 整合到業務中所能獲得的收益，許多公司可能在近年來僱傭了大量的科技人才。無論如何，我認為許多非科技公司在當前水平上可能尚未附加 AI 溢價，這使得它們在 AI 戰略轉化為超出預期的收益時，成為倍數擴張的潛在受益者。

在撰寫本文時，QQQ 的價格大約貴 30%，目前的市盈率（P/E）倍數約為 35 倍，遠高於 VTI 或大多數與標準普爾 500 有顯著重疊的 ETF。與此同時，VTI 的市盈率為 27.2 倍，雖然仍然有些昂貴，但更為可接受。

QQQ 的高倍數可能意味着更多的痛苦（記得 2022 年拋售對 QQQ 的影響有多麼嚴酷嗎？）如果投資者對科技和 AI 的投資意願降低，尤其是如果下一個 DeepSeek——一個強大的低成本 AI 模型——突然出現，令我們所有人感到驚訝，並對過去兩年推動市場上漲的 AI 受益者造成進一步衝擊。

雖然我認為 QQQ 是一個由創新公司組成的良好投資組合，它們將在未來十年內抓住 AI 及其後續技術（對許多人來説是量子計算）的機會。但我並不認為 QQQ 應該成為投資組合的基石。相反，我認為它是一個更廣泛和多樣化投資組合的良好補充。

Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)

對於那些希望長期表現良好但又不想在 AI 泡沫破裂時直接面臨風險的投資者來説，Vanguard Total Stock Market 可能是更好的選擇。DeepWater Asset Management 的 Gene Munster 對 AI 繁榮持樂觀態度，但他也承認，這可能會以泡沫的形式結束，而泡沫可能在兩到三年內破裂。

現在，他預計 2027 年將是 AI 股票大幅下跌的一年。當那時，VTI 可能不會感受到太大的衝擊。然而，考慮到該指數對科技股的適度但仍然顯著的曝光，股票可能會感受到一些震盪。

簡而言之，投資者不應指望 QQQ 和其他納斯達克 100 ETF 永遠超越標準普爾 500。如果歷史重演，AI 交易以互聯網繁榮的方式結束，也許更謹慎的投資者會更好地選擇購買和持有 VTI。就我個人而言，我認為 DeepSeek 的 AI 突破錶明，科技公司必須轉型，否則將面臨華爾街在未來某個時刻對其轉身的風險。

作為更為多樣化（數千只股票）、更便宜（費用比率為 0.03%，而 QQQ 為 0.20%）和更受歡迎的選擇，我認為 VTI 是大多數投資者投資組合的基石更好的選擇。儘管如此，我並不反對為那些願意為更好地參與 AI 盛宴而支付溢價的年輕投資者在其中加入一些 QQQ。或許理想的組合是一個以 VTI 為主的基金，QQQ 的配置佔 10-20%。

文章《QQQ 與 VTI：哪個 ETF 應該成為你投資組合的基石？》首發於 24/7 Wall St.