These 2 Stocks Are Leading the Data Center Artificial Intelligence (AI) Trend, but Are They Buys Right Now?

數據中心是人工智能（AI）中最重要的趨勢之一。在未來幾年，主要科技公司將在美國和國際上花費數萬億美元來建立數據中心。新的大型項目頻繁宣佈，令人難以跟上，但我會盡量整理。以下是一些值得注意的近期公告：

• OpenAI，ChatGPT 的創造者，上個月宣佈了星際之門項目。該公司及其合作伙伴計劃在未來四年內花費 5000 億美元（沒錯，是 “b” 開頭的十億）。值得注意的是，Arm Holdings 和 Nvidia（NVDA 0.90%）將成為 “關鍵技術合作夥伴”，根據 OpenAI 的説法。
• 由埃隆·馬斯克創立的 xAI 在孟菲斯建立了 “巨人”，其中容納了 10 萬個 Nvidia GPU。馬斯克表示計劃擴展到 20 萬個 GPU，並有報道稱它未來可能會使用 100 萬個 GPU。
• 亞馬遜 計劃在未來幾年內在數據中心上花費 1500 億美元，包括在俄亥俄州擴建設施的另外 100 億美元。同時，Alphabet 和 Meta 也有數十億美元的項目計劃和正在進行中。

Statista 預計數據中心市場將迅速增長，預計在本十年結束前將超過 6000 億美元：

圖片來源：Statista。

以下是兩家深度參與該行業的公司，現在看起來值得投資。

Nvidia

Nvidia 的 2024 財年絕對是一個驚人的揭示。得益於令人難以置信的數據中心業績，收入增長了 126%，達到 610 億美元。數據中心銷售激增 217%，達到 480 億美元。儘管如此，與 2025 財年相比，這仍然顯得微不足道，2025 財年於 1 月 31 日結束。收入總計 910 億美元，其中 800 億美元來自數據中心，僅報告了三個季度。預計 2025 財年第四季度將再增加 375 億美元，使總銷售額達到 1280 億美元——是 2024 財年的兩倍多。增長令人震驚。

Nvidia 的高性能圖形處理單元（GPU）對 AI 數據中心至關重要。需求如此之高，以至於 Nvidia 無法快速生產。最近有報道稱，中國公司 DeepSeek 僅用幾千個 GPU 和幾百萬美元就建立了一個與 ChatGPT 相媲美的生成式 AI 模型。這一消息在行業內引發了震動，投資者開始思考這是否意味着大型科技公司將需要遠少於 Nvidia 的芯片。

然而，投資者不應因 DeepSeek 而放棄 Nvidia。許多行業專家認為 DeepSeek 誇大了其聲明，實際上可能擁有 5 萬個 Nvidia GPU，並在其上花費了 16 億美元。上述震動導致股價暴跌；這對長期投資者來説是以合理估值購買 Nvidia 的機會：

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts

如上所示，前瞻性市盈率（P/E）為 26，遠低於歷史平均水平。那些在 2023 年和 2024 年初利用上述股價下跌的 Nvidia 投資者也獲得了回報。DeepSeek 的消息很有趣；然而，Nvidia 幾乎可以肯定將在未來幾年主導 AI 行業。

Dell

GPU 並不是這些大型數據中心中唯一的硬件。它們還需要機架、服務器、液冷技術、交換機等基礎設施，而 Dell（DELL 0.43%）是全球最大的供應商之一。Dell 有兩個報告部門：基礎設施解決方案組（ISG），為數據中心提供服務，以及客户解決方案組（CSG），為企業和消費者提供計算機、筆記本電腦及相關組件。

ISG 部門在上個季度（2025 財年第三季度）增長了 34%，達到 114 億美元。服務器和網絡銷售領先，銷售額增長 58%，達到 74 億美元。該部門的營業收入也增長了 41%，達到 15 億美元。值得注意的是，ISG 收入在該季度佔 Dell 總收入的 47%，而去年同期為 38%。公司的數據中心業務將很快成為其主導部門。

Dell 的一個缺點是 CSG 並沒有經歷同樣的成功，主要是由於消費者銷售疲軟。上個季度 CSG 的總銷售額下降了 1%，降至 121 億美元，消費者銷售下降了 18%，降至 20 億美元。扭轉消費者業務需要時間。Dell 希望 AI 能推動升級週期，但這仍有待觀察。不過，該部門是盈利的，因此不會對底線造成拖累。

Dell 支付不斷上升的股息，收益率略低於 2%，計劃在 2028 財年之前將其提高 10% 或更多。該公司還計劃通過股息和股票回購將 80% 的自由現金流返還給股東。2024 財年的自由現金流為 56 億美元，預計未來將因數據中心需求而激增。

分析師對 Dell 持樂觀態度，24 名分析師中有 20 名給予該股票買入或強烈買入評級，平均目標價為 151 美元，較本文撰寫時的價格高出近 50%。Dell 作為大型數據中心項目的領先基礎設施供應商之一，使其在 AI 領域成為一個引人注目的股票。