Better Cloud and AI Stock: Oracle vs. Amazon

甲骨文(ORCL -2.81%) 和 亞馬遜(AMZN -1.65%) 代表了投資於不斷增長的雲計算和人工智能（AI）服務市場的兩種不同方式。

甲骨文是全球最大的數據庫軟件公司之一，在過去十年中將許多本地應用程序轉變為基於雲的服務。它還擴展了自己的公共雲基礎設施平台，為企業客户提供遠程存儲和計算能力。亞馬遜是全球最大的電子商務公司，但它也擁有最大的雲基礎設施平台——亞馬遜網絡服務（AWS）。

甲骨文通常被認為是比亞馬遜增長較慢的股票。但在過去三年中，甲骨文的股票翻了一番，而亞馬遜的股票上漲了約 40%。讓我們看看為什麼甲骨文的表現優於亞馬遜，以及它是否仍然是更好的投資選擇。

圖片來源：Getty Images。

甲骨文仍在穩步增長

在 2024 財年（截至 2024 年 5 月），甲骨文從其基於雲的服務中產生了 32% 的收入（不包括其在 2022 年收購的醫療 IT 巨頭 Cerner）。這個備受關注的細分市場——包括其基於雲的數據庫服務、企業資源規劃（ERP）服務和甲骨文雲基礎設施（OCI）服務——全年收入增長了 26%。這僅比 2023 財年（同樣不包括 Cerner）的 29% 增長略有放緩。

然而，甲骨文仍然從其傳統的本地和雲許可業務中產生其餘的收入。這些增長較慢的業務在一定程度上抵消了基於雲的服務的快速擴張，但其總收入在全年仍增長了 6%。

從 2024 財年到 2027 財年，分析師預計甲骨文的收入和每股收益（EPS）將分別以 12% 和 20% 的年複合增長率（CAGR）增長。這一增長主要將由 OCI 的擴展推動，OCI 正在推出更多專用工具以託管生成式 AI 應用程序，以及其自身的基於雲的服務。它還可能通過更多的收購繼續擴展雲和 AI 生態系統。

這一前景似乎光明，但投資者應注意競爭威脅。與 AWS 和 微軟Azure 相比，OCI 在雲平台競爭中仍然是一個微不足道的挑戰者，而這些公共雲巨頭也在擴展自己的集成數據庫服務，以挑戰像甲骨文這樣的老牌市場領導者。

亞馬遜的核心業務再次升温

亞馬遜仍然從其電子商務市場中產生大部分收入，但其大部分利潤來自 AWS 的高利潤業務。在 2024 年，AWS 僅佔亞馬遜淨銷售額的 17%，但佔其營業利潤的 58%。

AWS 的全年收入增長了 19%。這一增長很大程度上是由 AI 市場推動的，促使更多公司升級其基於雲的基礎設施。AWS 還推出了像 Bedrock 這樣的定製應用程序編程接口（API），可用於構建定製的聊天機器人和生成式 AI 工具。

亞馬遜通常用 AWS 的高利潤收入來補貼其低利潤市場的增長。這一獨特的策略使其能夠通過虧損引導策略繼續擴展其電子商務生態系統，而其電子商務生態系統產生的現金可以支持 AWS 的持續擴張。

這一靈活的商業模式擴大了其在雲和電子商務競爭對手面前的護城河。然而，亞馬遜仍需在雲基礎設施市場中保持領先於微軟等強勁競爭對手，同時其電子商務業務面臨來自中國跨境市場如 PDD 的 Temu 的激烈競爭。

從 2024 年到 2027 年，分析師預計亞馬遜的收入和每股收益（EPS）將分別以 10% 和 20% 的年複合增長率（CAGR）增長。隨着宏觀環境的改善和 AI 市場的擴展，其增長應會再次升温。

哪隻股票更值得購買？

在過去三年中，甲骨文的表現優於亞馬遜，因為甲骨文的雲業務在通貨膨脹和利率上升擾動更廣泛市場時繼續擴張。亞馬遜的電子商務業務對這些宏觀逆風的抵抗力較弱。

但隨着利率下降和宏觀環境穩定，亞馬遜可能會重新贏得更多投資者，因為其電子商務和雲業務再次穩步擴張。然而，這兩隻股票目前都不能被視為便宜貨。甲骨文最近的交易價格為前瞻性市盈率的 33 倍，而亞馬遜的前瞻性市盈率更高，為 36 倍。

投資者應對華爾街的估計持謹慎態度，但甲骨文的前瞻性估值實際上低於亞馬遜，同時增長速度略快於亞馬遜。因此，儘管這兩隻股票可能都是對不斷擴展的雲和 AI 市場的可靠長期投資，但甲骨文在這些趨勢上看起來比亞馬遜更具平衡性。