Alphabet Looks Like an AI Underdog, but Here's Why Its Stock Could Be Worth Buying Now

在許多人曾認為令人驚訝的舉動中，投資者似乎已經對谷歌母公司 Alphabet(GOOGL 1.38%)(GOOG 1.32%) 的人工智能（AI）前景不再抱有期望。

這家科技巨頭自 2001 年首次將人工智能應用於其搜索引擎以來，似乎在 AI 競賽中失去了一步，尤其是在 2023 年 OpenAI 發佈 GPT-4o 之後。此外，最近承諾在資本支出（capex）上進行大量投資——其中大部分顯然與 AI 相關——似乎讓投資者感到更加恐慌，而非安心。

儘管如此，其長期專注於 AI 技術和龐大的資源可能會表明，Alphabet 仍然能夠在這一領域競爭。以下是 Alphabet 的支持者應該繼續持有其股票的原因。

Alphabet 的 AI 現狀

市場對 Alphabet 股票的反應有些令人費解。以搜索和 YouTube 驅動的數字廣告業務以及谷歌雲幾乎產生了公司 2024 年 3500 億美元收入的全部，而 AI 在這一成功中發揮了重要作用。此外，谷歌雲的增長和對眾多其他業務的投資表明，該公司早已計劃減少來自其傳統平台的收入份額。

儘管如此，Alphabet 的分析師似乎對 GPT-4o 的發佈感到措手不及。在發佈時，輿論似乎轉向了谷歌母公司，一些分析師質疑主導的谷歌搜索引擎是否會失寵。即使 Alphabet 發佈了自己的生成性 AI 平台 Google Gemini，也未能緩解人們的擔憂。

最近，Alphabet 在其 2024 年第四季度的財報中表示，將投資 750 億美元用於資本支出。這比 2024 年近 530 億美元的支出和 2023 年分配的 320 億美元有所增加。

誠然，這是一項令人震驚的投資，其他 AI 公司很少能承擔。然而，隨着競爭對手在 AI 上大量投入，Alphabet 如果想在這一行業保持相關性，可能不得不進行自我投資。

AI 對 Alphabet 的影響

然而，負面的 AI 消息並沒有像一些人想象的那樣嚴重影響其股票。自 2023 年 5 月 13 日 GPT-4o 發佈以來，Alphabet 股票的總回報率達到了 65%。這落後於其他 AI 股票，如 Nvidia 或 Palantir。不過，它的表現略微超過了 標準普爾 500 指數(^GSPC 1.04%)。

GOOGL 總回報水平數據來自 YCharts

此外，其市盈率為 23，是 “七大奇蹟” 股票中最低的。如果投資者看到明顯的 AI 驅動的催化劑，這一折扣價格可能會對其有利。

此外，Alphabet 可能能夠承擔這項投資。實際上，它在 2024 年花費了 620 億美元用於股票回購，其股息預計每年將花費公司 100 億美元。

儘管如此，Alphabet 持有近 960 億美元的流動資金。此外，該公司在 2024 年產生了近 730 億美元的自由現金流，這一金額不包括資本支出。這將使 Alphabet 在多年內保持相同的支出速度，而無需增加債務。

此外，資本支出投資可能會隨着時間的推移帶來回報，從而增加公司的自由現金流。雖然這給股東帶來了一些不確定性，但 Alphabet 在 AI 行業保持競爭力的可能性非常高。

Alphabet 作為 AI 的黑馬

儘管 Alphabet 的舉動可能表明它在 AI 競賽中處於劣勢，但現在就排除這家科技巨頭為時尚早。

轉向 AI 而非搜索可能會減少谷歌平台的使用，從而影響其廣告收入。然而，該公司早已計劃進行這樣的轉型，這意味着它在應對這一干擾時比一些分析師所認為的更具優勢。

此外，該公司擁有巨大的資源，可能能夠承擔保持競爭力所需的投資。如果再考慮到 Alphabet 的低估值，投資者現在增持股票可能會獲得收益。