Nvidia's Stock Hasn't Been This Cheap in Nearly a Year. Here's What History Says Happens Next.

英偉達（NVDA 2.63%）的股票並不常常便宜，過去幾年每次下跌都是一個絕佳的買入機會。目前，由於 DeepSeek 革命性的人工智能（AI）模型的恐慌，英偉達的股價仍遠低於歷史最高點，該模型據説訓練成本比大多數美國模型更低。普遍的擔憂是，訓練 AI 模型所需的計算能力沒有想象中那麼多，這將對英偉達的業務造成傷害。

雖然這種想法有一定道理，但我認為並不準確，因為一些英偉達最大客户的支出預測持續上升。因此，我認為歷史將重演，現在是英偉達股票的絕佳買入機會。

英偉達的收入將在 2025 年大幅上升

英偉達在過去幾年中佔據主導地位，因為它推動了大量的 AI 創新。其圖形處理單元（GPU）可以並行處理計算，這使得它們在訓練 AI 模型等高強度工作負載中更為有效。此外，當公司購買 GPU 時，通常不會只買一兩個，而是購買成千上萬的 GPU 並將其連接成集羣，進一步增強計算能力。英偉達的 GPU 已成為 AI 領域的首選，其業績也證明了這一點。

英偉達每個季度都報告了出色的收入增長，推動股價達到新高。

NVDA 收入（TTM）數據來自 YCharts

雖然英偉達的收入增長確實在放緩，但 94% 的增長率並不令人失望。隨着英偉達業務的擴大，其增長率自然會放緩，因為規模越大，增長就越困難。不過，這並沒有阻止英偉達發佈令人矚目的增長數字：華爾街分析師預計 2025 財年第三季度增長 72%，2026 財年增長 52%，達到 1960 億美元。

然而，在 DeepSeek 宣佈了一種更高效的訓練生成 AI 模型的方法後，這些數字受到質疑。雖然這些效率提升是真實的，許多公司正在努力將其整合到他們的模型中，但這並不改變處理所有這些 AI 工作負載所需的計算基礎設施要多得多的事實。這導致許多英偉達最大的客户表示，他們 2025 年的資本支出將遠高於往年。

Meta Platforms（META 1.11%）表示，今年將花費 600 億到 650 億美元用於資本支出。Alphabet（GOOG -0.54%）（GOOGL -0.49%）的支出甚至更高，達到 750 億美元。亞馬遜（AMZN -0.73%）預計 2025 年的資本支出將達到約 1000 億美元。顯然，2025 年的支出水平將前所未有。

META 資本支出（TTM）數據來自 YCharts

這對英偉達的業務是個好兆頭，因為這些公司是其最大的客户之一。顯然，英偉達的業務在未來一年及更長時間內將保持強勁。再加上英偉達的股票目前處於低價，我認為未來對這隻股票和公司來説都是光明的。

英偉達的股票在類似估值水平下表現良好

上一次英偉達的股票在市盈率（P/E）指標上如此便宜是在 2024 年 8 月。從那時起，儘管受到 DeepSeek 引發的拋售，股價仍上漲了約 25%。

NVDA 市盈率數據來自 YCharts

要找到英偉達的股票在未來收益低於 30 倍的交易情況，還要追溯到 2024 年 5 月，而從那個水平起，股價幾乎上漲了 60%。

這些回報令人難以置信，任何投資者都會對投資組合中有這樣的股票感到滿意。

歷史站在英偉達這一邊，股票看起來歷史上便宜。許多英偉達最大的客户表示，AI 支出將持續增加，這對股票和公司都是好兆頭。因此，英偉達的股票現在看起來是一個強勁的買入機會。