U.S. CPI skyrockets, global markets "benefit from disaster"? Bank of America Hartnett: Trump's "Achilles' heel" exposed

在持續上升的通脹壓力下，美國 CPI 在近期再創新高。

在市場擔憂通脹捲土重來之際，美銀分析師 Michael Hartnett 卻指出，這一"熱辣"的通脹數據實際上可能令債券和股票市場"因禍得福"。

這是因為，美國 CPI 的持續上升為特朗普帶來了政策上的 “軟肋”。未來幾個月特朗普在關税和移民問題上必須 “小打小鬧”，而不是 “大動作”，以避免引發第二波通脹。

“特朗普必須採取小規模的關税及移民政策，以避免引發第二波通脹。”

與此同時，Hartnett 分析指出，儘管美聯儲面臨通脹加劇的挑戰，但其政策的非對稱性（降息速度快於加息）及缺乏通脹可信度，使得財政政策的調整顯得更加複雜。

通脹升温，市場"因禍得福"？

在持續上升的通脹壓力下，美國 CPI 在近期再創新高，引發市場普遍關注。

1 月份美國消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 3%，超出市場預期。Hartnett 認為，這一"熱辣"的通脹數據實際上可能是債券和股票市場的"福音"。

他指出，CPI 在過去 3-6 個月的平均月漲幅為 0.3-0.4%，未來 6 個月美國 CPI 同比將趨向 4%。未來幾個月特朗普在關税和移民問題上必須 “小打小鬧”，而不是 “大動作”，以避免引發第二波通脹。而這一局面可能有利於緩解市場對美國關税政策升級的擔憂。

全球貿易格局：相互依存下的微妙平衡

美國政府的財政狀況同樣令人擔憂。根據最新數據，美國預算赤字在過去四個月內猛增 25%，達到 8400 億美元，這顯示出政府支出確實在加速增長。Hartnett 分析指出，儘管美聯儲面臨通脹加劇的挑戰，但其政策的非對稱性（降息速度快於加息）及缺乏通脹可信度，使得財政政策的調整顯得更加複雜。

隨着政府預算逐漸擴張，市場開始擔憂有關大規模支出的政策。Hartnett 認為：

“國會可能會採用兩個和解法案，而非一個，這降低了大幅削減國防開支的可能性。”

Hartnett 繼續看好他此前提出的 BIG 投資策略：

1. 債券 (Bonds)：他認為 5% 可能是 30 年期美國國債收益率的"多年高點"。短期內債券收益率大幅下降至 4% 以下的可能性不大。
2. 國際 (International)：Hartnett 看好 2025 年國際股票市場，認為這本質上是押注全球製造業週期的復甦。他指出，中國科技股如百度、阿里巴巴、騰訊、小米自 1 月 20 日以來上漲 22%，遠超美國 Mag7。
3. 黃金 (Gold)：黃金價格持續上漲，並在週五創下遠高於 2900 美元的歷史新高。