Hong Kong stocks closed (02.21) | The Hang Seng Index rose nearly 4%, reaching a three-year high. The technology stocks surged, with Alibaba-W soaring 14% after earnings

智通財經 APP 獲悉，港股市場今日漲勢如虹，三大指數均強勢上攻，恒指飆漲超 900 點創三年新高，恆科指數尾盤大漲超 6%。截止收盤，恒生指數漲 3.99% 或 900.94 點，報 23477.92 點，全日成交額 3935.98 億港元；恒生國企指數漲 4.14%，報 8666.72 點；恒生科技指數漲 6.53%，報 5859.3 點。全周來看，恒指累漲 3.79%，國指累漲 4.02%，恆科指數累漲 6.03%。

摩根大通在報告中表示，雖然很難預測目前由 AI 驅動的這一波中國互聯網股漲勢可以持續多久，但堅信這不會只是一個月的行情。其在報告中寫道：“我們從美國 AI 交易中汲取的經驗教訓是，長期的顛覆性基本面發展所帶來的估值重估可能是持久的。” 另外，摩根士丹利將 2025 年底恒生指數目標上調 6% 至 24000 點，恒生中國企業指數目標上調 3% 至 8600 點。

藍籌股表現

阿里巴巴-W(09988) 績後暴漲。截至收盤，漲 14.56%，報 138.5 港元，成交額 444.58 億港元，創歷史天量，貢獻恒指 329.31 點。阿里巴巴發佈 2025 財年第三季度業績，期內營收 2801.5 億元人民幣，同比增長 8%；淨利潤 464.34 億元，同比增長 333%。阿里雲收入重回雙位數增長，AI 相關產品收入連續六季度保持三位數增長。吳泳銘還表示，未來三年在雲和 AI 的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。

其他藍籌股方面，中國聯通 (00762) 漲 15.72%，報 10.82 港元，貢獻恒指 14.2 點；聯想集團 (00992) 漲 15.45%，報 13.6 港元，貢獻恒指 23.02 點；中國神華 (01088) 跌 2.73%，報 28.5 港元，拖累恒指 4.25 點；恆基地產 (00012) 跌 2.61%，報 20.55 港元，拖累恒指 1.24 點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股悉數爆發，阿里績後大漲超 14%，騰訊漲超 6%。阿里資本開支大超預期，新一輪 AIDC 投建狂潮有望開啓，雲計算概念股、DeepSeek 概念股大幅攀升，偉仕佳傑暴漲逾 40%，塗鴉智能大漲超 30%；芯片股走勢強勁，華虹半導體漲超 9%，中芯國際漲近 8% 續刷新高；電信股爆發，中國聯通漲超 15%，中國電信漲 12.75% 破頂；生物醫藥股、大金融股等均表現亮眼。另一邊，晨鳴紙業被調出港股通，股價重挫逾 25% 領跌紙業股；煤炭股、博彩股等走勢低迷。

1. 芯片股漲幅靠前。截至收盤，華虹半導體 (01347) 漲 9.21%，報 40.3 港元；ASMPT(00552) 漲 8.43%，報 77.15 港元；中芯國際 (00981) 漲 7.86%，報 54.2 港元；上海復旦 (01385) 漲 5.84%，報 21.75 港元。

阿里巴巴首席執行官吳泳銘表示，未來三年，集團在雲和人工智能的基礎設施投入將超越過去 10 年的總和。摩根士丹利認為，如果阿里宣佈將加大 AI 相關投資，將進一步提升整個數據中心行業的新訂單預期。微軟等國際公司，因為 AI 開支大幅增加，每個季度資本開支都上漲。如果阿里支出增加，也可以推測其他互聯網巨頭將會增加支出。

申港證券研報指出，國內 AI 應用的擴大有望傳導到數據中心算力需求和智能端側硬件領域，帶動國產芯片產業鏈維持較好景氣水平。國泰君安認為，AI 競賽加劇，產業加速發展，而芯片製造目前是中國 AI 產業主要瓶頸，有望隨着產業鏈成熟逐步突破。

2. 雲計算概念股爆發。截至收盤，偉仕佳傑 (00856) 漲 40.37%，報 8.31 港元；新意網集團 (01686) 漲 25.75%，報 9.28 港元；阿里巴巴-W(09988) 漲 14.56%，報 138.5 港元；萬國數據-SW(09698) 漲 11.03%，報 48.3 港元。

阿里巴巴第三財季業績大超預期，季度資本開支達 318 億，環比大增 80%。吳泳銘在業績交流會上説，阿里將積極投資 AI 基礎設施建設，未來三年在雲和 AI 的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。機構指出，重視 AI 雲計算產業大機遇。三大運營商全部接入 DeepSeek 模型，阿里、騰訊、華為等巨頭 AI 獲新進展，AI 雲計算資本開支或將逐步提升。

此外，Canalys 數據顯示，2024 年第四季度，全球雲基礎設施服務支出同比增長 20%，達到 860 億美元。2024 年全年，雲支出同比增長 20%，從 2023 年的 2677 億美元增至 2024 年的 3213 億美元。AI 模型的快速擴展成為這一增長的核心驅動力，加速了雲計算的普及。興業證券表示，隨着國內科技產業成長性信心提振，以及 AI 對雲計算產業各環節的賦能及需求拉動，此前雲計算海外映射的估值邏輯正全面修復。考慮到中美科技股的此前的背離，國內雲計算龍頭的估值修復有望持續發酵。

3. 電信股全天強勢。截至收盤，中國聯通 (00762) 漲 15.72%，報 10.82 港元；中國電信 (00728) 漲 12.75%，報 6.72 港元；中國移動 (00941) 漲 3%，報 82.5 港元。

華泰證券指出，國資委或將成立國家數據集團，探索數據資源商業化運營模式，結合日前運營商接入 DeepSeek 一事對未來作出兩大展望：從運營商本身來講，其海量優質數據資源或帶來變現價值；結合運營商 AI 業務來講，運營商的數據開放亦能幫助 DeepSeek 等模型進行訓練迭代，未來 AI 商用化進程或提速。該行認為，電信運營商的 AI 雲計算和數據業務均處在景氣上行週期中，數據集團的組建將進一步強化該邏輯，建議關注三大運營商。

4. 醫藥股再度走強。截至收盤，百濟神州 (06160) 漲 11.2%，報 158.8 港元；康龍化成 (03759) 漲 10.46%，報 19.22 港元；維亞生物 (01873) 漲 10.42%，報 1.59 港元；再鼎醫藥 (09688) 漲 9.88%，報 26.7 港元。

近日，國務院辦公廳轉發商務部、國家發展改革委《2025 年穩外資行動方案》，推動生物醫藥領域有序開放。支持符合條件的外資企業參與生物製品分段生產試點，加快省級試點方案、質量監管方案審核，推動生物醫藥產業優化資源配置，及時協調解決試點過程中企業遇到的困難問題。研究完善醫藥領域開放政策，便利創新藥加快上市，優化藥品帶量採購，進一步提高醫療器械產品採購可預期性。

此外，多家 CRO 企業積極佈局 AI。康龍化成發文宣佈已完成對海心智惠的控股交易。此次交易標誌着康龍臨牀通過整合海心智惠高質量合規的患者數據與 AI 技術平台，拓展提供優質的個性化患者管理服務。國投證券表示，傳統 CXO 公司順應行業發展趨勢，通過佈局 AI 技術平台，提升現有業務的研發效率，更好地為自身客户的藥品研發賦能。隨着 AI 技術在藥品研發各環節應用能力的持續提升，各 CXO 公司 AI 製藥技術的進步和相關新平台的發佈等或值得期待。

熱門異動股

1. 網易雲音樂 (09899) 大幅攀升。截至收盤，漲 18.05%，報 170.7 港元。

網易雲音樂發佈截至 2024 年 12 月 31 日止年度的年度業績，該集團期內取得收入 79.5 億元 (人民幣，下同)，同比增加 1.06%；權益持有人應占利潤 15.62 億元，同比增加 112.69%；每股基本盈利 7.48 元。集團的毛利率由 2023 年的 26.7% 上升至 33.7%，經調整淨利潤由 2023 年的 8.185 億元飆升至 2024 年的 17 億元，增長超過一倍。

2. 老鋪黃金 (06181) 再創新高。截至收盤，漲 17.1%，報 548.5 港元。

老鋪黃金髮盈喜，預計 2024 年全年淨利潤約為 14 億元至 15 億元，較 2023 年淨利潤 4.16 億元同比增長約 236% 至 260%。主要是集團品牌影響力持續擴大形成的市場顯著優勢，帶來存量店舖整體營收大幅增長；產品推新及迭代，促進營收的持續增長；及年內新增門店 7 家、優化及擴容門店 4 家，產生增量營收貢獻。

3. 嗶哩嗶哩-W(09626) 績後走強。截至收盤，漲 16.47%，報 180.3 港元。

嗶哩嗶哩公佈 2024 年第四季度財務業績，淨營業額總額為人民幣 77.34 億元，同比增加 22%；毛利潤為人民幣 27.88 億元，同比增加 68%；淨利潤為人民幣 8890 萬元，同比扭虧為盈；經調整淨利潤為人民幣 4.52 億元，同比扭虧為盈。日均活躍用户 (日活用户) 為 1.030 億，去年同期為 1.001 億。

4. 港交所 (00388) 表現亮眼。截至收盤，漲 7.08%，報 350.8 港元。

花旗研報指出，AI 發展激發投資者對科技股的熱情，推動香港股市成交額激增，年初至今港股日均成交金額達 1940 億港元，遠高於市場普遍預期。港交所作為市場情緒回暖的主要受益者，相信近期的 AI 熱潮可繼續為港股成交帶來支持，同時 IPO 活動復甦亦對港交所有利，且美國維持較高利率更長時間料有利投資收入。

5. 晨鳴紙業 (01812) 股價暴跌。截至收盤，跌 25.84%，報 0.66 港元。

深交所今早公告，港股通標的證券名單發生調整並自 2 月 21 日起生效，調出晨鳴紙業。此前，晨鳴紙業發佈公告稱，公司 A 股、B 股股票交易於 2 月 20 日停牌一天，自 2 月 21 日復牌恢復交易並實施其他風險警示。隨後，公司 A 股、B 股股票交易的日漲跌幅限制由 10% 變更為 5%。