"Is it all over?" Morgan Stanley warns: If US stocks fall below key support levels, a $40 billion panic sell-off will come
摩根士丹利警告稱，因美國經濟數據不佳和通脹壓力，美股已跌破關鍵支撐位，可能引發 400 億美元的恐慌性拋售。標普 500 指數已跌破 50 日和 100 日均線，接近短期 CTA 觸發水平。儘管養老金需求可能部分抵消拋售壓力，但市場情緒依然緊張。交易商的多頭期權 Gamma 頭寸減少，市場波動敏感度下降，若拋售持續，機構投資者可能加入散户拋售行列。
由於美國經濟數據不及預期、通脹壓力猶存等因素，美股已跌破關鍵支撐位，拋售潮來襲？
就在兩天前，標普 500 指數已跌破 50 日均線（及 100 日均線），並一度逼近短期 CTA（商品交易顧問）觸發水平 6045 點，這意味着原本極度做多股票的 CTA 將開始拋售。
隨着隔夜美股遭關税威脅重創，標普 500 指數收盤大跌 1.6%，報 5861 點，跌破了更為重要的中期 CTA 觸發水平 5887 點。
摩根士丹利的量化和衍生品策略部門團隊指出，這意味着未來一週內，宏觀系統性策略將拋售超過 400 億美元的股票，其中大部分來自 CTA。儘管到月底可能有 100 億至 150 億美元的養老金/資產配置者需求部分抵消拋售壓力，但整體市場情緒依然緊張。
大摩還表示，交易商的多頭期權 Gamma 頭寸已經減少到較低的個位數（以每 1% 變動計算），意味着其看漲期權持倉大幅減少，對市場波動的敏感度也隨之下降。
不過，大摩同時補充稱，由於零日期權頭寸的存在，如果市場繼續拋售，交易商會增加對沖操作，導致 Gamma 頭寸短期增加，從而減緩市場下跌的速度。
在大摩發出警告郵件後，市場拋售並未減緩，反而加速。有分析指出，除非出現強力反轉，否則機構投資者可能會加入散户的拋售行列，進一步加劇市場下跌。
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