英偉達(NVDA -8.48%) 在盈利方面表現出色，連續多個季度超越分析師的預期，並報告創紀錄的收入水平。這得益於公司在炙手可熱的人工智能（AI）增長領域的主導地位，這個市場預計將從 2000 億美元增長到到 2030 年底的 1 萬億美元。英偉達製造全球最快的圖形處理單元（GPU）——為最關鍵的 AI 任務提供動力的芯片，以及一系列相關的產品和服務。 而且公司在最近一個季度和財政年度的強勁勢頭依然持續。該科技巨頭報告第四季度收入增長 78%，達到創紀錄的 390 億美元，全年收入增長 114%，達到創紀錄的 1300 億美元。英偉達還預測當前季度的收入將達到 430 億美元，同比增長 65%。 這是個好消息，但數字背後的故事更為激動人心，並清晰地展示了未來的前景。讓我們看看英偉達最新報告中三件你不容錯過的重要事項。 圖片來源：Getty Images。 1. Blackwell 的推出超出了英偉達自己的預期 本季度對英偉達來説是一個特別重要的時刻，因為這家科技巨頭推出了一款潛在的顛覆性產品：其新的 Blackwell 架構。這個可定製的平台提供七種不同的芯片和其他關鍵功能，已經為公司帶來了 110 億美元的收入，創造了公司最快的生產增長記錄。英偉達表示，它在系統可用性和為客户提供多種配置的能力方面超出了自己的預期。 這非常關鍵，因為 Blackwell 是一個複雜的產品，推出難度較大，而英偉達能夠做到這一點，並在一開始就產生了鉅額收入。 重要的是，公司預計在當前季度——2026 財政年度的第一季度，Blackwell 將實現 “顯著增長”。 同樣值得注意的是，Blackwell 的需求依然非常強勁。首席執行官黃仁勳用 “非凡” 一詞來形容它。該平台旨在為推理推斷提供動力，即模型在解決複雜問題時所進行的 “思考”。這種推斷類型可能會推動英偉達未來的增長。 2. 毛利率可能會繼續收窄——暫時如此。 推出像 Blackwell 這樣可定製產品的複雜性正在影響英偉達今天的盈利能力，這種情況在未來幾個月將繼續存在。這是因為英偉達專注於加快生產以滿足對該平台的需求。因此，公司的毛利率，最近一直在 70% 中段，已下降到 70% 以下。 在本季度，毛利率為 73%，英偉達預測在當前季度將收窄至約 70%，因為 Blackwell 的增長仍在繼續。 重要的是要記住，即使 70% 也代表着非常高的盈利水平。英偉達能夠在如此重大的產品發佈期間實現這一點，令人印象深刻。英偉達預計這一下降是暫時的，因為一旦增長完成，公司看到降低成本的途徑。它的目標是在財政年度後期恢復到 70% 中段的毛利率。 因此，我不會擔心毛利率的下降，但觀察英偉達是否能夠恢復到發佈前建立的極高毛利水平將是重要的。 3. 英偉達瞭解客户的計劃。 幾周前，中國初創公司 DeepSeek 宣佈其模型的訓練成本僅為科技巨頭在其 AI 項目上支出的很小一部分——投資者擔心這些巨頭會重新考慮他們的投資。如果他們削減支出，可能會影響英偉達的收入前景。 但英偉達表示，多個因素將推動其增長。首先，公司表示它擁有來自主要客户的 “預測和計劃”。 “我們對數據中心正在建設的資本投資金額有相當清晰的視野，” 英偉達的黃仁勳説。根據黃的説法，加速計算和推理 AI 將是數據中心的關鍵架構，這對英偉達來説是個好消息，因為英偉達的 GPU 為這些技術提供動力。 該公司還在推動 AI 增長的下一個階段，從自主 AI 將技術應用於公司現實問題，到幫助政府開發自己的平台的主權 AI。 這對你作為投資者意味着什麼？ 英偉達的盈利和股價在過去幾年中飆升，但這些要點進一步證明公司的增長遠未結束。如上所述，AI 市場仍處於早期階段，因此還有更多的機會，而英偉達的創新應能幫助其在各個階段受益。 所有這些意味着，英偉達仍然是一隻值得長期投資和持有的優質 AI 股票。