智通财经 APP 获悉，美债收益率周一跌至数月新低，此前一项制造业调查结果喜忧参半，引发投资者对经济增长放缓的担忧，同时油价下跌。美国总统特朗普表示，在周二加拿大和墨西哥的关税生效日期之前，已经没有达成协议的空间。特朗普发表评论后，股市暴跌。两年期美债的收益率下降了约 5 个基点，五年期美债的收益率也随之下降，稳定在 4% 以下。随着对经济增长的担忧加剧，较短期国债收益率上周五自去年 10 月以来首次跌破 4%。2 月 ISM 制造业指数从 50.9（扩张）下降至 50.3（仍然处于扩张状态）。该数据显示，新订单和就业指数意外萎缩，而工厂支付价格指数 (PPI) 升幅高于预期。随着美国基准原油价格下滑，美国国债收益率进一步下跌。此前有报道称，美国正在准备增产。Brandywine Global Investment Management 的投资组合经理 Jack McIntyre 表示，“数据开始显示出一些疲弱，你看到风险资产的转移，这对美债有利。”“我们进场后看到欧洲国债收益率走高，并认为这对美国国债来说可能是糟糕的一天，但风险资产正在摇摆不定，长期国债正在被买入。”美国国债市场 2 月份录得 6 个月来最大涨幅，而美国股市则出现下跌。消费者信心和支出指标走弱，引发了人们对美联储今年晚些时候降息的押注。这些指标导致经济学家下调了对美国第一季度经济增长的预期。亚特兰大联储的 GDPNow 对美国 2025 年第一季度的 GDP 增长预测已大幅下调 510 个基点，从增长 2.33% 暴跌至收缩 2.825%。在特朗普总统的关税议程和取消联邦政府工作岗位的背景下，经济担忧加剧。美联储政策制定者的任务是促进美国经济实现充分就业，与物价稳定保持一致。然而，通货膨胀率继续超过央行 2% 的长期目标。圣路易斯联储主席穆塞勒姆周一表示，在朝着目标恢复进展之前，利率应该保持在限制性水平。10 年期美债收益率下跌 5 个基点，跌破去年 12 月以来的最低水平 4.16%，目前仍接近该水平。在美国国债期权方面，对冲收益率进一步下跌的需求持续存在。其中一个案例是，有投资者花了 2,700 万美元押注 10 年期国债收益率到 4 月底将至少降至 4.1%。受多数欧洲债券市场收益率涨幅更大的影响，美国市场的收益率开盘走高，这与债券供应增加以资助更多国防开支的前景有关。债券收益率是否会继续下跌，可能取决于本周晚些时候公布的 2 月份劳动力市场数据。Marlborough Investment Management 的投资组合经理 James Athey 说：“我们需要更多的数据来判断这只是一个疲软期，还是更糟糕的情况。”“很难说美债便宜，除非你确信数据将会疲软。”