擁有百年曆史的道氏理論（Dow Theory）發出警告信號，預示着飽受打擊的投資者可能面臨更多的痛苦。 該理論認為，道瓊斯工業平均指數和道瓊斯運輸平均指數的走勢需要相互驗證。最近幾天，對經濟和特朗普政府激進關税政策的擔憂日益加劇，導致股市遭受重創 截至週四收盤，道瓊斯運輸平均指數（衡量消費者和工業需求的關鍵指標）已從 11 月的峯值下跌 19%，逼近熊市邊緣。結合道瓊斯工業平均指數從 12 月高點下跌 9.3%，這一指標為整體股市敲響了警鐘。 Strategas Securities 的 ETF 和技術策略董事總經理 Todd Sohn 表示：“作為風險晴雨表，這對整體市場來説並不是一個好兆頭。” Todd Sohn 補充説，道瓊斯兩大指數的疲軟突顯了市場不同領域開始迅速發出看跌信號，他指出房屋建築商、芯片製造商和工業股都出現了大幅下跌。 運輸、消費疲軟預示經濟困境 運輸業的疲軟反映了更廣泛的經濟問題。道瓊斯運輸平均指數被視為衡量消費者和工業需求的重要指標。其大幅下跌表明，市場對經濟前景的擔憂正在加劇。 彭博資訊（Bloomberg Intelligence）的高級分析師 Lee Klaskow 在本週的一份報告中寫道：“總統選舉後產生的動物精神似乎已經讓位於對關税可能對美國通脹和經濟活動產生影響的日益悲觀的情緒。” 他指出，“經濟轉型不利於貨運需求”，並提到特朗普總統週末的評論，即美國經濟面臨 “轉型期”。近期，多家航空公司和零售商發佈了謹慎的業績展望，進一步證實了市場的擔憂。據報道，本週，Delta Air Lines Inc. 將其利潤預期減半，American Airlines Group Inc. 表示其第一季度虧損將大約是先前指引的兩倍。Dick’s Sporting Goods Inc. 和 Kohl’s Corp. 等零售商的銷售預測也遠低於預期。這些都表明，在不確定的宏觀經濟環境下，企業和消費者正面臨壓力。 道氏理論的侷限性 儘管有人批評道氏理論近年來已經失去了一些效用，因為整體經濟的構成已經發生了變化，現在主要由服務業和技術驅動，而不是工業製造業。 但不可否認的是，在整體股市已經跌入調整之時，運輸類股的暴跌（該指數有望創下自 2022 年 9 月以來的最大單週跌幅）預示着未來更大的麻煩。 總結起來，道氏理論作為一項存在了一個多世紀的市場指標，它所發出的警告信號值得高度重視，投資者應該關注經濟數據及市場情緒的變化，做好風險管理。