亞馬遜（AMZN -1.45%）在牛市期間表現出色，去年上漲了 44%，因為投資者紛紛湧向成長型企業和那些投資於可能改變遊戲規則的人工智能（AI）技術的公司。這家科技和消費品巨頭憑藉其雲計算和電子商務業務，擁有長期的盈利增長記錄，並且已經從其人工智能投資中受益。去年，亞馬遜的雲業務報告了 1150 億美元的年化收入運行率。因此，該公司確實證明了自己在近期是一個值得擁有的優秀股票。 但隨着對未來經濟和特朗普總統關税影響的疑問不斷增加，你可能會想知道亞馬遜是否能夠抵禦即將到來的潛在風暴。現在説經濟是否會保持一定的強度、減弱，甚至滑入衰退區間還為時尚早——但無論經濟在某一時刻的表現如何，考慮一隻股票的 “抗衰退” 潛力總是一個好主意。而那些具備應對艱難時期並繼續增長能力的公司，值得在你的投資組合中佔有一席之地。 那麼，亞馬遜是否抗衰退呢？讓我們從歷史中尋找一些線索。 圖片來源：Getty Images。 亞馬遜的轉型 在考慮歷史時，重要的是要注意，像亞馬遜這樣的成長型公司今天可能與過去的樣子並不完全相同。例如，亞馬遜在 1990 年代中期起初是一家在線書店，後來擴展到其他產品和業務，並且在 2006 年才推出其主要的利潤驅動業務——亞馬遜網絡服務（AWS）。 所有這些意味着，今天的亞馬遜在應對衰退時可能與昨天的亞馬遜有所不同。亞馬遜每年產生數十億美元的收益，並且擁有應對危機的財務資源，這一點是積極的。但另一方面，其業務比早期更加複雜——例如，運營一個龐大的全球履約網絡——使其在某些經濟壓力下（如更高的通貨膨脹）變得更加脆弱。 儘管如此，歷史可以為我們提供某種類型的企業在艱難時期的表現和應對方式的一般感知。因此，讓我們看看亞馬遜在過去三次衰退期間的表現。 最近的一次是 COVID-19 衰退，這次衰退持續時間相對較短，僅在 2020 年持續了兩個月。顧名思義，它是由疫情引發的——這場健康危機導致了企業的臨時關閉和供應鏈的中斷。 以下是亞馬遜在那段時間的表現，圖表中的陰影部分代表衰退期。 AMZN 數據來源於 YCharts 亞馬遜在大衰退期間的表現 在得出任何結論之前，讓我們考慮一下之前的衰退。下一個最近的衰退是大衰退，持續時間從 2007 年到 2009 年，與次貸危機和整體房地產市場崩潰有關。 AMZN 數據來源於 YCharts 最後，讓我們看看互聯網泡沫破裂，或被高估的科技股崩潰，這導致了 2001 年的市場崩盤。而 9·11 恐怖襲擊進一步加大了市場壓力。 以下是亞馬遜在那段時間及隨後的兩年中的表現。 AMZN 數據來源於 YCharts 觀察這三張圖表顯示出相似的模式。是的，亞馬遜在衰退期間下跌，但在衰退結束時或緊接着衰退後，股票反彈並繼續上漲。這本身就為我們在未來任何潛在的衰退中對亞馬遜保持樂觀提供了理由——但我還有另一個積極的觀點要補充。 從高通脹中學習的教訓 幾年前，隨着通貨膨脹飆升，亞馬遜在隨之而來的成本壓力下掙扎，甚至報告了近十年來的首次年度虧損。然而，重要的是，該公司採取了行動。這家科技巨頭重新調整了其成本結構，裁減了員工，並在其履約網絡中精簡了流程——一個關鍵的變化是從全國履約模式轉向區域履約模式。這一將庫存更靠近客户的舉措正在幫助亞馬遜降低服務成本，公司表示在這一領域仍在不斷改進。 這種成本結構的重組使得亞馬遜在歷史上即使在衰退期間也證明了其實力，現在處於更有利的位置。憑藉改善的成本控制能力，亞馬遜可以更輕鬆地應對經濟放緩，並限制對收益的影響。因此，歷史表明亞馬遜能夠在最艱難的時期中前進——而近年來公司所做的舉措進一步鞏固了這一點，使其成為一個極好的抗衰退股票，值得加入你的投資組合。