特斯拉（TSLA 2.80%）的投資者在過去幾個月經歷了一場緊張的旅程。該股在唐納德·特朗普連任的熱情推動下飆升至歷史新高，但自 2024 年 12 月達到 488 美元的峯值後，已回吐所有漲幅。週一收盤時，該股報 238 美元。 一些空頭對埃隆·馬斯克的政治參與表示擔憂，儘管多頭對特斯拉的長期前景依然堅定。在近期暴跌後，這隻股票是否值得購買？ 圖片來源：Getty Images。 為什麼特斯拉的股票崩盤了？ 投資者在購買下跌股票之前，必須瞭解導致股票下跌的原因。雖然這個過程從來都不是簡單和精確的，但你需要對公司的情況有一個大致的瞭解。 在特斯拉的案例中，有幾個重要問題推動了近期的股票表現。首先可能是馬斯克與美國政治的密切關係。一方面，他與特朗普的緊密聯繫以及馬斯克領導的政府效率部門倡議可能會讓持不同政治立場的消費者感到不滿，從而影響銷售。馬斯克的多重角色也意味着他有更少的時間來管理特斯拉，這可能會在長期內影響公司。馬斯克還在他創辦的 SpaceX 和他收購的社交媒體平台 X 擔任領導職務。 更糟糕的是，特斯拉最近報告了令人失望的財務表現。2024 年，收入僅增長 1%，而淨收入同比下降 53%。儘管進行了大幅降價，公司交付的汽車數量在 2024 年減少了 1%。特斯拉的疲軟銷售表現表明，電動汽車（EV）行業的競爭加劇，迫使公司迅速採取行動，否則將面臨失去市場份額的風險。 特斯拉的長期前景依然樂觀 儘管特斯拉的短期前景似乎不太令人興奮（甚至是負面的，考慮到上述問題），但其長期機會依然豐富。 電動汽車的轉型仍處於初期階段，這一大趨勢的完全展開可能需要數年甚至數十年。作為該行業的領導者，特斯拉在電動汽車逐漸取代內燃機汽車的過程中，處於有利的位置來增長銷售。 此外，特斯拉正在努力降低生產成本，以便能夠以更實惠的價格銷售汽車並獲得市場份額。為此，其每輛車的平均銷售成本在 2024 年第四季度降至新低，並可能進一步下降，利用特斯拉日益增長的運營槓桿。 除了主要銷售電動汽車外，特斯拉還在多個大趨勢中佔據了有利地位，這些趨勢的潛在價值可能超過電動汽車行業。以自動駕駛為例，特斯拉旨在引領機器人出租車行業。它計劃在 2026 年開始在德克薩斯州的超級工廠生產機器人出租車。 另一個在未來幾年可能會顯著增長的領域是可再生能源。特斯拉的產品涵蓋從電池到太陽能電池板和充電網絡的多個領域。我們還不能忘記 Optimus，特斯拉的人形機器人，它可能會改變我們的生活和工作方式。總的來説，這些年輕的業務有潛在的可尋址市場，價值數百億（甚至數萬億）美元。 當然，這假設特斯拉不會失去焦點，並將在未來幾年繼續執行。 股票價格昂貴 投資者在購買特斯拉股票時面臨的最大問題之一是其估值。由於投資者對其前景的樂觀，特斯拉的股票幾乎總是以高倍數定價。 但隨着其股票價格的近期下跌，特斯拉是否終於以合理的估值交易？讓我們來看兩個簡單的比率：市銷率（P/S）和市盈率（P/E）。 截至目前，該股的市銷率和市盈率分別為 8.6 和 118。作為對比，谷歌母公司 Alphabet 的市銷率和市盈率分別為 6.2 和 20。因此，儘管特斯拉的股票大幅下跌，但考慮到其大部分收入來自汽車銷售，它的估值仍然昂貴，且其倍數高於一家領先科技巨頭的倍數。 換句話説，投資者已經將特斯拉尚未實現的許多前景計入了股價。 這對投資者意味着什麼 特斯拉仍然是市場上最令人興奮但又極具爭議的股票之一。電動汽車、自動駕駛和能源解決方案的長期潛力是不可否認的。然而，公司的短期挑戰——從疲軟的財務表現到領導層擔憂和政治爭議——同樣顯著。 在當前的估值下，特斯拉仍然要求溢價。因此，儘管股票的急劇下跌可能會吸引尋求便宜貨的投資者，但風險依然很高，尤其是在競爭加劇和執行不確定性增加的情況下。 除非是高風險偏好的投資者，否則目前應避免購買該股票。