Rogers Communications (TSE:RCI.B) Seems To Be Using A Lot Of Debt

有些人認為波動性，而不是債務，是投資者思考風險的最佳方式，但沃倫·巴菲特曾著名地説過：“波動性遠非風險的同義詞。” 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，顯然需要考慮債務，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。我們可以看到 Rogers Communications Inc. (TSE:RCI.B) 確實在其業務中使用了債務。但這對股東來説是個問題嗎？

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債務帶來了什麼風險？

一般來説，債務只有在公司無法輕鬆償還時才會成為真正的問題，無論是通過籌集資金還是依靠自身的現金流。最終，如果公司無法履行償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。當然，債務的好處在於它通常代表着廉價資本，特別是當它替代了在能夠以高回報率再投資的公司中的稀釋時。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平的結合。

Rogers Communications 的債務是多少？

下圖（您可以點擊以獲取更詳細的信息）顯示，截至 2024 年 12 月，Rogers Communications 的債務為 457 億加元，較一年前的 436 億加元有所增加。然而，由於它擁有 12.3 億加元的現金儲備，其淨債務較低，約為 445 億加元。

TSX:RCI.B 債務與股本歷史 2025 年 3 月 26 日

Rogers Communications 的資產負債表健康狀況如何？

我們可以從最新的資產負債表中看到，Rogers Communications 有 126 億加元的負債將在一年內到期，且有 484 億加元的負債將在一年後到期。另一方面，它有 12.3 億加元的現金和 56.5 億加元的應收賬款將在一年內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 541 億加元。

這一赤字在這家 213 億加元的公司上投下了陰影，猶如巨人俯視凡人。因此，我們絕對認為股東需要密切關注這一點。最終，如果債權人要求償還，Rogers Communications 可能需要進行重大再融資。

查看我們對 Rogers Communications 的最新分析

為了評估公司的債務相對於其收益的規模，我們計算其淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及息税前利潤（EBIT）與利息費用（利息覆蓋）的比率。因此，我們考慮債務相對於收益的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。

雖然我們不會擔心 Rogers Communications 的淨債務與 EBITDA 比率為 4.8，但我們認為其超低的利息覆蓋比率為 2.4 倍是高槓杆的跡象。因此，股東可能應該意識到，利息費用似乎最近對業務產生了真正的影響。稍微積極一點的是，Rogers Communications 去年 EBIT 增長了 12%，進一步增強了其管理債務的能力。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識最多。但最終，未來的收益，尤其是將決定 Rogers Communications 能否保持健康的資產負債表。因此，如果您想看看專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最後，一家公司只能用冷硬的現金償還債務，而不是會計利潤。因此，合理的步驟是查看 EBIT 中與實際自由現金流相匹配的比例。在過去三年中，Rogers Communications 的自由現金流佔其 EBIT 的 30%，低於我們的預期。這種較弱的現金轉換使得處理債務變得更加困難。

我們的看法

我們甚至可以説，Rogers Communications 的總負債水平令人失望。但好的一面是，其 EBIT 增長率是一個好兆頭，使我們更加樂觀。我們非常明確地認為，由於其資產負債表的健康狀況，Rogers Communications 實際上相當風險。因此，我們對這隻股票的警惕程度幾乎與一隻飢餓的小貓對掉入主人魚塘的警惕程度相當：一朝被蛇咬，十年怕井繩，正如他們所説。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識最多。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。這些風險可能很難發現。每家公司都有這些風險，而我們發現了 Rogers Communications 的一個警告信號，您應該瞭解。

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