Novo Nordisk plummeted 27% this month, marking its worst month since the internet bubble, losing its position as the largest company in the European stock market

曾被譽為 “歐洲最強成長股” 的丹麥製藥巨頭諾和諾德，正經歷自互聯網泡沫破滅以來最嚴重的月度跌幅。

自去年 6 月以來，受一連串利空疊加影響，其股價本月在哥本哈根市場已累跌約 27%，創下自 2002 年 6 月以來的最差月度表現。自 2024 年 6 月股價觸頂近 1000 丹麥克朗以來，諾和諾德已累計跌去超過一半。

週一，諾和諾德哥本哈根股價收跌 0.90%，報 469.80（丹麥克朗），最近十個交易日、3 月 18 日收盤以來累跌 14.57%，今年一季度累跌超 24.73%，2024 年 12 月 20 日暴跌 20.72% 以來持續走低。

諾和諾德的明星產品——減肥注射藥 Wegovy 和糖尿病藥物 Ozempic，近期在美國市場的處方數據令人失望。摩根士丹利分析師 Thibault Boutherin 指出，Wegovy 的處方增長不及市場預期和公司指引，與此同時，主要競爭對手禮來正在迅速搶佔市場份額，而諾和諾德的總處方量和初始劑量處方數量均表現平平。

雪上加霜的是，公司兩項潛力新品的研發數據同樣不盡如人意。一款口服減重藥 monlunabant 的中期試驗結果未達預期，另一款候選注射藥物 CagriSema 也交出了令人失望的數據。市場情緒因此進一步承壓。

Janus Henderson 分析師 Luyi Guo 表示：

“一連串的小挫折正在侵蝕市場信心。我並不認為諾和像股價表現那樣已經 ‘崩塌’，但市場開始質疑它曾經無可匹敵的成長故事。”

本週一，巴克萊分析師 Emily Field 下調了對 Wegovy 和 Ozempic 的美國銷售預測，稱 “處方量的增長未達到我們模型中預設的水平”。

彭博數據顯示，儘管近期遭遇重挫，華爾街分析師整體仍持樂觀態度，目前約 70% 的分析師仍給予諾和諾德 “買入” 評級，僅 8.8% 為 “賣出”，另有 20.6% 為 “持有”。諾和諾德的堅定看多者、高盛分析師 James Quigley 至今仍未放棄關注該股。

從板塊表現看，市場正悄然降温。整個生物科技板塊也正經歷廣泛回調，而這部分受到小羅伯特·肯尼迪領導的美國衞生與公眾服務部（HHS）改革呼聲的影響，他誓言要整頓這個 “已被俘獲” 的聯邦機構。

同時也受到 RFK Jr.上任 HHS 的政策不確定性影響，高盛構建的 “GLP-1 贏家籃子”（即以 GLP-1 類藥物為核心增長驅動力的公司）在過去一年中累計下跌約 25%，而 “GLP-1 輸家籃子” 平均卻上漲了 10%。