<p>一家新興公司專注於最熱門的科技領域，決定上市。它與該領域最知名的參與者合作。該公司的首次公開募股（IPO）預計將成為多年來科技股中最大的。然而……噗噗。</p>
<p>這就是人工智能（AI）超大規模公司 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 42.14%) 的故事。儘管得到了 AI 巨頭 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.63%) 的支持，但其最近的 IPO 表現平平。是否意味着 AI 股票的繁榮正式結束？</p>
<h2>一場毫無驚喜的 IPO</h2>
<p>當 CoreWeave 於 3 月 3 日提交 IPO 申請時，市場期待值很高。該公司的 2024 年收入同比飆升 737%。它擁有包括 <strong>IBM</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 在內的主要客户。</p>
<p>CoreWeave 與 Nvidia 的關係尤其密切。它使用 Nvidia 的 GPU。CoreWeave 的軟件和基礎設施也幫助最大化 GPU 的性能。然而，Nvidia 不僅僅是合作伙伴：在 IPO 之前，這家芯片製造商擁有 CoreWeave 大約 1% 的投票權。</p>
<p>當 CoreWeave 的 IPO 幾乎陷入困境時，Nvidia 也伸出了援手。這家小公司計劃以 47 到 55 美元的價格出售其股票。然而，投資者對這個價格區間的興趣不夠。幸運的是，Nvidia 提出以 40 美元的價格購買股票，以便 IPO 能夠順利進行。</p>
<p>那麼 IPO 發生了什麼？CoreWeave 的股票以 Nvidia 支付的每股 40 美元開盤。而這也是新 AI 股票在首個交易日收盤時的價格。現在甚至更低。</p>
<h2>AI 繁榮的正式結束？</h2>
<p>將 CoreWeave 的經歷與 <strong>Tempus AI</strong> 在 2024 年 6 月的 IPO 進行對比，後者不到一年前。這個以 AI 驅動的醫療診斷公司同樣得到了 AI 巨頭的支持——在這種情況下是谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>。然而，Tempus AI 將其股票定價在初始 IPO 範圍的上限。其股票在首個交易日上漲近 9%，儘管經歷了一些大幅波動，現在仍上漲約 20%。</p>
<p>AI 股票的主題曲現在是 B.B.金的經典曲目《The Thrill Is Gone》嗎？這似乎是個事實。CoreWeave 的平淡 IPO 在沒有 Nvidia 的干預下幾乎失敗，這可能表明對 AI 股票的熱情已經結束。</p>
<p>Nvidia 本身可能提供另一個重要線索，表明 AI 繁榮正式結束。自這場繁榮開始以來，這家公司一直是明星，從 2022 年 10 月 1 日到 2024 年 12 月 31 日，其市值飆升超過十倍。但 Nvidia 的股價現在已下跌約 27%，低於其歷史最高點。</p>
<h2>記住馬克·吐温</h2>
<p>1897 年，幾家報紙報道馬克·吐温病重，可能即將貧困而死。當被問及此事時，這位著名作家被説成回應道：“關於我死亡的報道被大大誇大了。”</p>
<p>在考慮 AI 股票繁榮是否真的結束時，我認為我們應該記住馬克·吐温。確實，CoreWeave 的 IPO 並不是一個巨大的成功。是的，許多 AI 股票已經大幅下跌。但這並不意味着 AI 股票的繁榮已經結束。我懷疑我們只是看到了一次暫停，最終會恢復。</p>
<p>順便説一下，這次暫停似乎並不是由於對 AI 需求的嚴重擔憂。相反，整個股市高度波動，主要是因為對特朗普政府關税影響的不確定性。</p>
<p>我並不是建議投資者跳上 CoreWeave 的快車，如果有的話。這是一隻市銷率接近 10 的高價股票。該公司仍然處於虧損狀態。</p>
<p>然而，我認為我們尚未看到 AI 將如何徹底改變我們周圍世界的全部影響。擁有最佳 AI 產品的公司將在未來十年及更長時間內擁有巨大的增長機會。用馬克·吐温的話説，關於 AI 股票繁榮結束的報道被大大誇大了。</p>

英偉達

CRWV

<p>CoreWeave 的 IPO 在英偉達的支持下表現不佳，開盤和收盤均為 40 美元，顯示出對人工智能股票的興趣可能正在減弱。儘管收入增長了 737%，並且擁有 IBM 和微軟等主要客户，但在沒有英偉達的干預下，IPO 仍然掙扎。相比之下，Tempus AI 的 IPO 表現良好。雖然一些人工智能股票已經下跌，但整體人工智能熱潮可能尚未結束，因為市場因外部因素面臨波動。作者認為，人工智能革命仍處於早期階段，擁有強大人工智能產品的公司仍然存在增長機會</p>

<p>An up-and-coming company specializing in the hottest technology area decides to go public. It's teamed up with the most prominent player in that area. The company's initial public offering (IPO) is set to be the biggest for a tech stock in years. And then... pfffft.</p>
<div class="lb-trans"><p>一家新興公司專注於最熱門的科技領域，決定上市。它與該領域最知名的參與者合作。該公司的首次公開募股（IPO）預計將成為多年來科技股中最大的。然而……噗噗。</p>
</div><p>That's the story for artificial intelligence (AI) hyperscaler <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 42.14%). Despite backing by AI giant <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.63%), its recent IPO was lackluster at best. Does this signal that the AI stock boom is officially over?</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是人工智能（AI）超大規模公司 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 42.14%) 的故事。儘管得到了 AI 巨頭 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.63%) 的支持，但其最近的 IPO 表現平平。是否意味着 AI 股票的繁榮正式結束？</p>
</div><h2>A decidedly unspectacular IPO</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一場毫無驚喜的 IPO</h2>
</div><p>Expectations were high when CoreWeave filed for its IPO on March 3. The company's revenue soared 737% year over year in 2024. It boasted major customers, including <strong>IBM</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Microsoft</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>當 CoreWeave 於 3 月 3 日提交 IPO 申請時，市場期待值很高。該公司的 2024 年收入同比飆升 737%。它擁有包括 <strong>IBM</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 在內的主要客户。</p>
</div><p>CoreWeave enjoys an especially close relationship with Nvidia. It uses Nvidia's GPUs. CoreWeave's software and infrastructure also help maximize the GPUs' performance. Nvidia wasn't just a partner, though: Before the IPO, the chipmaker owned roughly 1% of CoreWeave's voting power.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 與 Nvidia 的關係尤其密切。它使用 Nvidia 的 GPU。CoreWeave 的軟件和基礎設施也幫助最大化 GPU 的性能。然而，Nvidia 不僅僅是合作伙伴：在 IPO 之前，這家芯片製造商擁有 CoreWeave 大約 1% 的投票權。</p>
</div><p>Nvidia also came to the rescue when CoreWeave's IPO nearly fell apart. The small company planned to sell its shares from $47 to $55. However, not enough investors were interested in buying at that price range. Fortunately for CoreWeave, Nvidia offered to buy shares at $40 so the IPO could move forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>當 CoreWeave 的 IPO 幾乎陷入困境時，Nvidia 也伸出了援手。這家小公司計劃以 47 到 55 美元的價格出售其股票。然而，投資者對這個價格區間的興趣不夠。幸運的是，Nvidia 提出以 40 美元的價格購買股票，以便 IPO 能夠順利進行。</p>
</div><p>So what happened with the IPO? CoreWeave stock opened at the $40-per-share price Nvidia paid. And that's the same price the new AI stock closed on its first day of trading. It's now even lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼 IPO 發生了什麼？CoreWeave 的股票以 Nvidia 支付的每股 40 美元開盤。而這也是新 AI 股票在首個交易日收盤時的價格。現在甚至更低。</p>
</div><h2>An official end of the AI boom?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 繁榮的正式結束？</h2>
</div><p>Contrast CoreWeave's experience with <strong>Tempus AI</strong>'s IPO in June 2024, less than a year ago. The AI-powered healthcare diagnostics company was also backed by an AI giant -- in this case, Google parent <strong>Alphabet</strong>. However, Tempus AI priced its shares at the upper end of its initial IPO range. Its stock jumped almost 9% on the first day of trading and are roughly 20% higher now despite some huge up-and-down swings.</p>
<div class="lb-trans"><p>將 CoreWeave 的經歷與 <strong>Tempus AI</strong> 在 2024 年 6 月的 IPO 進行對比，後者不到一年前。這個以 AI 驅動的醫療診斷公司同樣得到了 AI 巨頭的支持——在這種情況下是谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>。然而，Tempus AI 將其股票定價在初始 IPO 範圍的上限。其股票在首個交易日上漲近 9%，儘管經歷了一些大幅波動，現在仍上漲約 20%。</p>
</div><p>Is the theme song for AI stocks now the B.B. King classic &#34;The Thrill Is Gone&#34;? That might seem to be the case. CoreWeave's lackluster IPO that nearly flopped without Nvidia's intervention could indicate that the infatuation with AI stocks is now over.</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 股票的主題曲現在是 B.B.金的經典曲目《The Thrill Is Gone》嗎？這似乎是個事實。CoreWeave 的平淡 IPO 在沒有 Nvidia 的干預下幾乎失敗，這可能表明對 AI 股票的熱情已經結束。</p>
</div><p>Nvidia itself could provide another big hint that the AI boom has officially ended. The company has been the superstar of this boom from the beginning, skyrocketing more than tenfold between Oct. 1, 2022, and Dec. 31, 2024. But Nvidia's share price has now tumbled around 27% below its all-time high.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 本身可能提供另一個重要線索，表明 AI 繁榮正式結束。自這場繁榮開始以來，這家公司一直是明星，從 2022 年 10 月 1 日到 2024 年 12 月 31 日，其市值飆升超過十倍。但 Nvidia 的股價現在已下跌約 27%，低於其歷史最高點。</p>
</div><h2>Remember Mark Twain</h2>
<div class="lb-trans"><h2>記住馬克·吐温</h2>
</div><p>In 1897, several newspapers reported that Mark Twain was seriously ill and possibly about to die in poverty. When contacted about the story, the well-known author was said to have replied, &#34;Reports of my death are greatly exaggerated.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>1897 年，幾家報紙報道馬克·吐温病重，可能即將貧困而死。當被問及此事時，這位著名作家被説成回應道：“關於我死亡的報道被大大誇大了。”</p>
</div><p>I think we should remember Mark Twain when considering whether the AI stock boom is really over. Sure, CoreWeave's IPO wasn't a huge success. Yes, many AI stocks have fallen quite a bit. That doesn't mean, though, that the AI stock boom is kaput. I suspect we're merely seeing a pause that will eventually resume.</p>
<div class="lb-trans"><p>在考慮 AI 股票繁榮是否真的結束時，我認為我們應該記住馬克·吐温。確實，CoreWeave 的 IPO 並不是一個巨大的成功。是的，許多 AI 股票已經大幅下跌。但這並不意味着 AI 股票的繁榮已經結束。我懷疑我們只是看到了一次暫停，最終會恢復。</p>
</div><p>This pause, by the way, doesn't seem to be the result of serious worries about the demand for AI. Instead, the entire stock market is highly volatile primarily because of uncertainty about the impact of the Trump administration's tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>順便説一下，這次暫停似乎並不是由於對 AI 需求的嚴重擔憂。相反，整個股市高度波動，主要是因為對特朗普政府關税影響的不確定性。</p>
</div><p>I'm not suggesting that investors jump on the CoreWeave bandwagon, if there is one. This is a stock that trades at a high price-to-sales ratio of nearly 10. The company also remains unprofitable.</p>
<div class="lb-trans"><p>我並不是建議投資者跳上 CoreWeave 的快車，如果有的話。這是一隻市銷率接近 10 的高價股票。該公司仍然處於虧損狀態。</p>
</div><p>However, I don't think we've yet seen the full impact of how AI will revolutionize the world around us. Companies with the best AI products will have tremendous growth opportunities over the next decade and beyond. To paraphrase Mark Twain, reports of the end of the AI stock boom are greatly exaggerated.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我認為我們尚未看到 AI 將如何徹底改變我們周圍世界的全部影響。擁有最佳 AI 產品的公司將在未來十年及更長時間內擁有巨大的增長機會。用馬克·吐温的話説，關於 AI 股票繁榮結束的報道被大大誇大了。</p>
</div>

Does Nvidia-Backed CoreWeave's Lackluster IPO Signal the AI Stock Boom Is Officially Over?

- CoreWeave 的 IPO 表現不佳，開盤價與 Nvidia 的救助價相同。  
- 儘管 AI 股票整體下滑，市場仍存在未來增長機會。  
- 投資者需謹慎，CoreWeave 仍未盈利，市盈率高達 10。  