3 Big Oil Stocks to Watch as Market Decouples from Crude

石油市場正處於變動之中，歐洲主要石油公司的股價與盈利動能脱鈎。美國銀行（BofA）強調的這一現象，為投資者提供了一個獨特的機會，可以利用該銀行所稱的 “大型石油公司” 中的 “定價錯誤” 機會。隨着布倫特原油價格年初至今下跌了 6%，歐洲主要石油公司的股價卻上漲了約 10%，這表明投資者的情緒正在轉向對韌性和長期穩定性的關注，而非短期盈利動能。

市場動態

股價與盈利動能的脱鈎是一個重要趨勢，投資者需要關注。BofA 分析師指出，儘管布倫特原油年初至今下跌了 6%，但歐洲主要石油公司的股價卻上漲了約 10%。這一差異表明，投資者正在超越短期盈利，更加關注這些公司的長期韌性和穩定性。BofA 認為，2025 年第一季度現金流的共識預期存在下行風險，指出自由現金流（FCF）生成疲弱，仍然 “需要處置資產以避免額外的淨債務”。儘管如此，該銀行重申了對資產負債表強勁且盈虧平衡油價低的公司的偏好。

公司聚焦

1. 殼牌

殼牌是 BofA 的首選，因其盈虧平衡點為 65 美元/桶，而行業平均水平超過 90 美元/桶。這種韌性使殼牌能夠產生強勁的自由現金流收益，預計 2025 財年的平均收益約為 5%。殼牌強勁的資產負債表和低盈虧平衡油價使其成為一個有吸引力的投資選擇，儘管可能面臨短期盈利波動。

2. 道達爾能源

道達爾能源與殼牌和挪威石油一起，為 2025 財年提供最高的自由現金流收益，平均約為 5%。BofA 認為，這代表了一種相對的定價錯誤，因為這三家公司在行業中也提供了最強的資產負債表。道達爾能源的強勁表現和進一步增長的潛力使其成為一個有吸引力的投資選擇。

3. 挪威石油

挪威石油年初至今獲得了最大的共識升級，但 BofA 認為它在 2025 年第一季度和全年盈利方面仍顯示出最大的進一步上行潛力，尤其是在其約 13 美元/百萬英熱單位的 TTF 天然氣價格假設下。挪威石油的強勁表現和進一步增長的潛力使其成為一個有吸引力的投資選擇。

政策影響

大型石油公司股價與盈利動能的脱鈎為投資者提供了關注歐洲主要石油公司如殼牌、挪威石油和道達爾能源長期韌性和財務健康的機會。這些公司提供強勁的資產負債表、低盈虧平衡油價和高自由現金流收益，使其成為有吸引力的投資選擇，儘管可能面臨短期盈利波動。

結論

總之，大型石油公司股價與盈利動能的脱鈎為投資者提供了關注歐洲主要石油公司如殼牌、挪威石油和道達爾能源長期韌性和財務健康的機會。這些公司提供強勁的資產負債表、低盈虧平衡油價和高自由現金流收益，使其成為有吸引力的投資選擇，儘管可能面臨短期盈利波動。投資者應考慮這些公司，因為它們提供更高的自由現金流收益和更強的資產負債表，使其在市場波動中更具韌性。