Haitong International: Trump's tariff objectives force the Federal Reserve to cut interest rates, expecting A-shares to face wide fluctuations in the medium term

智通財經 APP 獲悉，海通國際發佈研報稱，美國總統特朗普此次加關税的主要目的並不是增加收入，而是迫使美聯儲降低利率，以及引導製造業回流，甚至是故意引發股災打擊全球金融系統。在經濟尚好的情況下，特朗普加關税並不是那麼迫切，只是一種解決美國當前困境的手段。因此，特朗普也不斷敦促美聯儲降息，希望以此解決美國的債務危機。

對於中國股市，該行認為短期系統性風險有限，股市加速探底後，短期內利空出盡並且國內政策利好可期，且接下來隨着流動性問題的緩解，市場重點將重新回到業績披露上，該行預期第一季業績出現改善跡象，將推動資金返場，反彈隨之出現。

至於中期來看，該行指美國內部矛盾有進一步加深的可能，例如加州州長反對關税政策、美國財長貝森特想辭職、民眾的大規模抗議活動等;中美對抗格局下美國股市下跌對應全球風險偏好下降，特朗普未達成目的之前不會鬆動，因此股市整體承壓，中國股市也面臨寬幅震盪。

長期來看，該行認為危機帶來的市場洗牌結束後，特朗普將逐步將重心轉向經濟增長;該行仍然認為隨着中國科技突破、內需提振、經濟週期回升，盈利將推升中國股市大行情開啓。