The decline of the US dollar continues! Analysts: "Triple kill in stocks, bonds, and currencies" is due to the structural dilemma facing US assets

一直以來，美元在全球金融市場被視為動盪時刻的 “避風港”，但如今，這位 “金融霸主” 似乎正在失去光環。截至目前，美元年內持續貶值，而與此同時，美國國債與股市的同步動盪，美國資產面臨結構性困境。

智通財經 APP 獲悉，本週五，ICE 美元指數一度觸及三年低點，年內跌幅接近 8%。與此同時，10 年期和 30 年期美債收益率大幅飆升，分別錄得自 2001 年和 1987 年以來的最大單週漲幅；而美股三大指數雖最終收漲，本週整體表現如 “過山車”，劇烈波動不斷上演。

紐約投資銀行 Evercore 旗下研究機構 Evercore ISI 在一份報告中形容這種同時出現的美元、債券和股票三項資產價格下跌的局面為 “罕見、糟糕且令人擔憂”。這種組合意味着資金正大規模撤離美國市場，而非像過去那樣，在一類資產下跌時轉向另一類避險資產。

美元的突然失寵，引發了不少市場人士的猜測。Evercore ISI 將當下的局勢比作上世紀 70 年代 “尼克松衝擊” 時期。當時，為了應對國際投機者對美元的衝擊，美國總統尼克松在 1971 年宣佈美元與黃金脱鈎，引發後來的滯漲時代。而現在，市場正再次質疑美元作為全球儲備貨幣的地位。

Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Marc Chandler 更是直言：“當前的情況比尼克松時代還要嚴重。” 他指出，關税政策帶來的不確定性與震盪，正在損害 “美國品牌” 的全球形象，“就像 1985 年可口可樂推出的 ‘新可樂’ 一樣，最終被市場強烈抵制。”

他警告稱，市場上甚至出現了 “資本罷工” 的説法，外國投資者正持續拋售美債、美股等美元資產，而這很可能將導致美國在全球經濟中的領導地位受到削弱。

本週，特朗普政府宣佈對除中國外的多數國家實施為期 90 天的 10% 低税率關税，此舉一度激勵美股創下單日最大漲幅。然而，中國隨後將對美關税上調至 125%，作為回應，美國也宣佈實施總計 145% 的對華關税。

如此激烈的貿易爭端進一步加劇了市場的緊張情緒，投資者紛紛撤出美元資產，並質疑美國是否仍能維持其 “經濟例外主義” 地位。

德意志銀行策略師 George Saravelos 表示：“美元的結構性吸引力正遭市場重新評估，去美元化進程正快速展開。” 這一點在本週的外匯與債市行情中表現得尤為明顯。他指出，當前市場的核心問題並非通脹或滯漲，而是全球投資者對美國政策反覆無常的不信任。

Evercore ISI 也強調：“這不是滯漲問題，而是美國經濟增長優勢正在蒸發，美元資產作為儲備工具的吸引力正在邊際遞減。”