在關税風波不斷的背景下，芯片行業也正迎來一場嚴峻考驗，投資者對 AI 芯片需求能否持續增長的擔憂加劇。 對於市場最關心的 “關税和 AI”，本週的阿斯麥和台積電兩大巨頭財報至關重要，市場焦點將集中在其業績指引和訂單上。 現在答案出了一半，阿斯麥 Q1 新增訂單鋭減 45%，遠不及預期，維持全年銷售指引不變。台積電將於週四公佈財報，分析師預計台積電將下調或撤回業績指引。 對於關税風險，MorningStar 分析師 Phelix Lee 認為： 最終的行業關税將使投資美國數據中心變得更加冒險，並可能引發新數據中心建設的全面放緩，這進一步增加了台積電及其供應鏈的盈利風險。 受關税威脅和未來 AI 需求疑慮的雙重影響，台積電和阿斯麥首當其衝，遭遇市場大跌的衝擊。ASML 股價一度跌至新冠疫情爆發以來的最低水平，而台積電今年股價下跌超 20%。今日財報公佈之後，阿斯麥美股夜盤應聲下跌 5%。 Quilter Cheviot 科技分析師 Ben Barringer 表示： ASML 和台積電的股價都大幅折讓，而且很多風險顯然已被消化 。但由於圍繞半導體關税的不確定性，如果沒有更具體的消息，很難看到它們重新估值。 阿斯麥強調關税增添 “需求不確定性” 4 月 16 日，阿斯麥最新出爐的財報證實了市場的擔憂。據華爾街見聞此前提及，阿斯麥 2025 財年一季度新增訂單額僅為 39.4 億歐元，遠低於市場預期的 48.2 億歐元，較上季度的 70.88 億歐元大幅下滑 44.5%，其中 EUV 設備訂單佔 12 億歐元。業績指引方面，ASML 維持對 2025 年的銷售指引不變，預計第二季度銷售額將在 72 億至 77 億歐元之間。 阿斯麥 CEO Christophe Fouquet 在聲明中明確指出，近期的關税政策增加了宏觀環境的不確定性，將影響公司 2025 年和 2026 年的前景。 特朗普週一宣佈免除智能手機和其他電子設備的互惠關税，全球半導體股出現一些緩和跡象，但分析認為，這種緩解可能不會持續太久，豁免只是暫時的。 據新華社報道，美國政府相關網絡平台 11 日上週五晚悄然發佈信息，對智能手機、筆記本電腦、芯片等電子產品豁免所謂 “對等關税”。特朗普本週一提出正在研究豁免進口汽車和零部件關税的可能性，但又暗示，將對芯片和藥品徵收新的關税。 除了直接關税外，令人擔憂的是，全面提高關税將抑制經濟增長，這對於一個對經濟週期高度敏感的行業來説，無疑是個壞兆頭。對於用於 AI 的芯片而言，儘管它們仍然需求旺盛，但問題是這種需求還能持續多久。 台積電業績也不容樂觀，預計將下調或撤回指引 台積電的業績情況似乎也不容樂觀，越來越多的分析師預測台積電業績將疲軟，並相繼下調其股價目標。 此前，台積電預計 2025 年營收增長率將達到中等 20% 的水平，現在摩根大通預期，該公司可能會將這一增長目標略微下調至低至中等 20% 的水平。德意志銀行表示，隨着客户適應關税變化，台積電也可能會撤回業績指引。 White Oak Capital Partners 投資總監 Nori Chiou 表示， 芯片製造商即將公佈的業績 “不太可能太糟糕”，人工智能的需求依然強勁。然而，明年人工智能需求的不確定性正在上升，政策波動可能會影響下一輪長期規劃的制定，這一點值得密切關注。 除了關税逆風之外，台積電和阿斯麥都有問題纏身，與英特爾潛在合作的報道給台積電前景蒙上了一層陰影，分析師質疑這一戰略舉措的合理性，此外，台積電承諾在美國投資 1000 億美元，這可能會拖累公司未來的利潤率。 對於 ASML 來説，其主要客户英特爾的支出計劃仍在不斷變化，同時另一家主要客户三星電子在提升尖端芯片產量方面面臨挑戰。