Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Alphabet vs. Nvidia

科技巨头 Alphabet(GOOG -1.93%)(GOOGL -1.98%) 和 Nvidia(NVDA -4.10%) 是人工智能 (AI) 领域的先锋企业，使它们成为引人注目的 AI 投资对象。每家公司在 AI 生态系统中提供不同的投资方面。

Nvidia 是半导体硬件的领导者，AI 需要在云计算基础设施上运行，例如 Alphabet 的 Google Cloud 平台。Alphabet 的软件产品将 AI 的好处传递给消费者。例如，其 Google 搜索引擎对许多搜索查询显示 AI 生成的响应。

鉴于 Alphabet 和 Nvidia 在 AI 领域的不同领域运营，哪一家公司是更好的 AI 投资选择？要得出答案，需要更深入地挖掘这两家科技巨头。

深入探讨 Alphabet 的 AI 雄心

像许多科技同行一样，Alphabet 正在大力投资 AI。去年它投入了 525 亿美元用于资本支出 (capex)，预计到 2025 年将增加到 750 亿美元。

这些成本是必要的。Alphabet 的 AI 必须赢得消费者的青睐，因为人们开始从搜索引擎（如 Google）转向 AI 工具。研究公司 Gartner 预测，随着人们采用 AI 应用程序（如 OpenAI 的 ChatGPT），搜索引擎的使用将在 2026 年下降惊人的 25%。

Google 在 Alphabet 2025 年 3500 亿美元的收入中占据了巨大的 1981 亿美元。因此，Alphabet 需要 AI 用户接受其人工智能解决方案，以防止 Google 收入下降。

到目前为止，Alphabet 的 AI 产品正在取得成功。其 Google Cloud 客户正在使用该平台为他们的业务构建 AI，过去 18 个月的使用量激增了八倍。这使得 Google Cloud 的收入在 2024 年上升至 432 亿美元，高于 2023 年的 331 亿美元。

Alphabet 还在研究量子计算机，这项技术可能会为 AI 提供强大动力。去年 12 月，该集团宣布了 Willow，一种能够在几分钟内完成今天的超级计算机需要数百年才能完成的计算的量子芯片。虽然 Willow 仍处于实验阶段，但如果 Alphabet 能够最终将该芯片广泛应用，这可能会改变游戏规则。

Nvidia 和 AI 推理时代

Nvidia 在 AI 热潮中的巨大成功自然引起了媒体的关注。该公司在截至 1 月 26 日的 2025 财年中实现了惊人的 114% 销售增长，达到 1305 亿美元。这一成功得益于 Alphabet 等科技公司购买 Nvidia 产品，以在其云数据中心构建 AI 能力。

考虑到 Alphabet 和其他公司的资本支出增加，Nvidia 在 2025 年可能会享受进一步的销售增长。事实上，Nvidia 预计其 2026 财年第一季度的销售额将达到 430 亿美元，高于前一年的 260 亿美元。

但公司的销售增长会持续多久？随着 AI 行业的发展，这可能需要数年时间。在过去的几年中，企业专注于构建和训练强大的 AI 软件。随着这些系统的上线，下一阶段的 AI 将开始加速。

这个下一个阶段被称为 “AI 推理时代”。它专注于对 AI 模型进行训练后的精细调整，不仅处理数据和信息，还更接近模拟人类思维，例如从数据中得出结论。

企业将需要更多的计算能力来提供这种能力，而 Nvidia 正在通过其新的 Blackwell Ultra 平台提供这种能力，该平台于 3 月宣布。Alphabet 已经是采用 Blackwell Ultra 的科技巨头之一，预计该平台将在今年下半年推出。

与 Alphabet 一样，Nvidia 也在展望量子计算机。它成立了一个量子计算研究中心，以帮助构建一种能够广泛使用的量子机器。

在 Alphabet 和 Nvidia 之间做出选择

Alphabet 和 Nvidia 的 AI 能力使得决定投资哪一家公司变得困难。增加挑战的是，两者都拥有出色的财务状况。

Alphabet 2024 年的收入为 3500 亿美元，同比增长 14%，净收入为 1001 亿美元，自由现金流 (FCF) 为 248 亿美元。Nvidia 在 2025 财年销售额同比增长 114%，达到 1305 亿美元，净收入为 729 亿美元，自由现金流为 607 亿美元。

帮助做出决策的一个因素是考虑使用市盈率 (P/E) 来评估股票估值。这一常用指标告诉你投资者愿意为一美元的收益支付多少。

数据来源于 YCharts。

在最近的股市波动中，Nvidia 的股票目前估值更为合理。然而，截至本文撰写时，其市盈率为 37.8，仍高于 Alphabet 的 19.5，这表明 Alphabet 的价值更高。

也就是说，Nvidia 的股票由于公司更大的自由现金流以及在消费者 AI 使用上升的背景下 Alphabet 的 Google 搜索业务面临的风险，可能值得更高的估值。实际上，在决定投资 Alphabet 之前，观察 Google 的收入在 2025 年的变化可能是明智的。

与此同时，Nvidia 由于在 AI 半导体组件方面的领导地位以及随着 AI 行业的发展而强劲的增长前景，成为一个有吸引力的投资对象。并且由于其更好的估值，现在似乎是购买股票的好时机。这些因素使得 Nvidia 成为目前更优质的 AI 股票投资选择。