UnitedHealth was a reliable earnings performer - until its shocking Thursday results

聯合健康的盈利不及預期導致自 1998 年以來最大拋售

分析師對公司意外的盈利短缺感到困惑

Optum 部門的疲軟表現令投資者感到意外

聯合健康面臨來自患者護理需求增加的壓力

作者：Sriparna Roy

4 月 17 日（路透社）- 聯合健康（UNH.N）歷來被投資者視為可靠的公司，自 2008 年全球金融危機以來未曾錯過盈利預期。

直到週四。作為市值最大的保險公司，其季度盈利遠未達到預期，導致其在超過 25 年來的單日最大拋售。

儘管一些分析師稱讚公司在電話會議中詳細解釋了導致盈利不及預期的情況，但分析師們仍對這一短缺感到困惑。

聯合健康在第一季度的收入為 1096 億美元，約低於預期 20 億美元，同時也未能達到盈利預期。這家行業風向標指出，老年人醫療費用的上升以及其 Optum 健康服務子公司的 “意外變化” 被視為該集團業務的增長引擎。

幾位分析師表示，他們仍有許多迫切的問題，因為這家保險公司通常在預測上比較保守，並且往往會在年內提高預測。

瑞穗證券分析師安·海恩斯（Ann Hynes）表示：“我們認為，盈利電話會議沒有回答所有投資者的問題，這可能表明聯合健康在年初時缺乏清晰度。”

起初，投資者將盈利不及預期解讀為行業普遍問題，積極拋售聯合健康的股票及其競爭對手的股票。然而，到上午中段，這種做法發生了變化，競爭對手 Elevance Health（ELV.N）表示仍然預計季度利潤將如預期般到來。

投資者繼續對聯合健康施加拋售壓力，但其他股票恢復了相當一部分損失；Elevance 一度下跌 5.8%，最終僅下跌 2.3%。

聯合健康的市值損失超過 22%，市值縮水近 1200 億美元，這是自 1998 年以來最大的一天拋售。

過去一年，該公司面臨嚴峻挑戰——其技術部門遭遇網絡攻擊，影響了 2 億美國人，以及其保險部門負責人布賴恩·湯普森（Brian Thompson）被謀殺。他在紐約公司投資者會議外被殺，令行業震驚，引發了美國人對健康保險公司不滿的憤怒情緒。

《華爾街日報》在 2 月份報道，司法部正在調查其醫療保險賬單做法，因其使用不必要的醫療編碼來增加支付。該健康保險公司表示並不知曉調查。

投資者對其 Optum 部門的表現感到驚訝，該部門包括其藥品福利管理部門和為醫療保險運營的處方藥計劃。這些計劃受到 2025 年報銷變化的影響。

投資公司 Bahl & Gaynor 的首席運營官凱文·蓋德（Kevin Gade）表示：“Optum 一直是救命稻草，能夠在（挑戰中）實現增長。”

他説：“去年，Optum 始終是聯合健康相較於同行的亮點。”

華爾街將密切關注競爭對手的細節，尤其是 Humana（HUM.N），另一家頂級醫療保險優勢計劃提供商，其股票在週四下跌了 7%。

Leerink Partners 分析師惠特·梅奧（Whit Mayo）表示：“這是我們看到負面趨勢發展得如此迅速的震驚，可能還增加了來自過去一年或兩年行業面臨的挑戰背景的複雜性。”

聯合健康集團在 2025 年第一季度發佈罕見的盈利不及預期