The tariffs have not yet taken effect, but the South Korean economy has unexpectedly contracted

韩国经济在 2025 年一季度意外收缩，特朗普 “对等关税” 落地之前，政治动荡和自然灾害已经严重影响该国的消费者信心和商业活动。未来一段时间，在全球贸易战阴云密布的环境下，这个出口导向型经济体将面临更为严峻的前景。

韩国央行周四公布的初步数据显示，2025 年第一季度韩国国内生产总值 (GDP) 同比萎缩 0.1%，不及市场预期的持平，而前一季度为增长 1.2%。环比来看，韩国经济在第一季度萎缩 0.2%，不及市场预期的增长 0.1%，前一季度则增长 0.1%。

具体来看，私人消费、政府支出、设施投资和出口较上季度均有所下降，而建筑投资则连续第四个季度下滑。

3 月份，韩国东南部地区的森林大火持续数周，造成数十人死亡，数万人流离失所，财产遭到严重破坏，这进一步打击了已经因总统弹劾引发的政治混乱而受损的消费者信心。

韩国作为一个出口导向型经济体，出口占其 GDP 增长的近一半。周四公布的数据显示，化学产品、机械和设备的出口减少导致一季度出口总体下降。而在特朗普关税的阴霾笼罩下，韩国二季度的出口迎来 “开门黑”。海关总署稍早前数据显示，4 月前 20 天（经工作日调整后），韩国对外出口额同比下滑 5.2%，其中对美国和中国的出口均同比下滑。

考虑到特朗普关税带来的不利因素，国际货币基金组织 (IMF) 周二下调了韩国的经济增长预期，从此前的 2.0% 大幅下调至 1.0%。韩国国家研究机构 2 月份下调了韩国的增长预测。摩根大通、花旗等机构也下调了其增长预测。韩国央行则表示，将在 5 月再次下调其 2025 年 GDP 增长预测，此前 2 月份已经将预测从 1.9% 下调至 1.5%。

韩国政府本月制定了规模超出预期的额外预算，约 12 万亿韩元，用于支持经济和应对森林火灾后的救灾。一些分析师预计，政府未来可能进一步增加财政刺激措施。此外，分析师预计，韩国央行可能在 5 月份恢复降息，以支持经济增长。

在特朗普的关税政策威胁下，韩国作为出口导向型经济体的脆弱性被进一步放大，尤其在政治动荡和自然灾害的影响下，全球贸易环境的恶化会成为压垮韩国经济的最后一根稻草吗？