Is Cinemark Holdings (NYSE:CNK) Using Too Much Debt?

霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的。” 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產有關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。我們可以看到 Cinemark Holdings, Inc.（紐約證券交易所代碼：CNK）確實在其業務中使用了債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？

我們的免費股票報告包括投資者在投資 Cinemark Holdings 之前應注意的 1 個警示信號。現在可以免費閲讀。

為什麼債務帶來風險？

債務在企業能夠用新資本或自由現金流償還之前，能夠幫助企業。最壞的情況下，如果公司無法償還債權人，就可能破產。雖然這種情況並不常見，但我們常常看到負債公司因債權人迫使其以低價籌集資金而永久性稀釋股東權益。話雖如此，最常見的情況是公司合理管理其債務，並從中獲益。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平的結合。

Cinemark Holdings 的淨債務是多少？

如您所見，Cinemark Holdings 在 2024 年 12 月的債務為 23.3 億美元，與前一年大致相同。您可以點擊圖表以獲取更多詳細信息。然而，它也有 10.6 億美元的現金，因此其淨債務為 12.7 億美元。

紐約證券交易所：CNK 債務與股本歷史 2025 年 4 月 27 日

Cinemark Holdings 的負債情況

根據最後報告的資產負債表，Cinemark Holdings 在 12 個月內的負債為 12.8 億美元，12 個月以上的負債為 31.8 億美元。對此，它有 10.6 億美元的現金和 1.613 億美元的應收賬款，這些應收賬款在 12 個月內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 32.4 億美元。

相對於其市場資本化的 34.8 億美元，這一赤字相當可觀，因此這確實表明股東應關注 Cinemark Holdings 的債務使用情況。如果其債權人要求其加強資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。

查看我們對 Cinemark Holdings 的最新分析

我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力，來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力的情況。這種方法的優點在於，我們同時考慮了債務的絕對數量（淨債務與 EBITDA 的比率）和與該債務相關的實際利息支出（其利息覆蓋比率）。

Cinemark Holdings 的淨債務是 EBITDA 的 2.3 倍，這並不算太高，但其利息覆蓋比率看起來有些偏低，EBIT 僅為利息支出的 3.2 倍。雖然這並不讓我們太擔心，但確實表明利息支付在一定程度上是負擔。遺憾的是，Cinemark Holdings 的 EBIT 在過去一年實際上下降了 2.5%。如果盈利繼續下降，那麼管理這筆債務將變得困難，就像在獨輪車上端熱湯一樣。分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，企業的未來盈利能力將決定 Cinemark Holdings 是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師盈利預測的免費報告很有趣。

最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，合理的步驟是查看 EBIT 中有多少比例與實際自由現金流相匹配。在過去三年中，Cinemark Holdings 產生了相當可觀的自由現金流，佔其 EBIT 的 78%，這大約是我們所期望的。這一自由現金流使公司在適當的時候能夠償還債務。

我們的觀點

在我們看來，Cinemark Holdings 的總負債水平和利息覆蓋確實對其產生了壓力。但其 EBIT 轉化為自由現金流的能力則講述了一個截然不同的故事，並顯示出一定的韌性。考慮到上述數據點，我們認為 Cinemark Holdings 的債務確實使其有些風險。這並不一定是壞事，因為槓桿可以提高股本回報，但這確實是需要注意的事情。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。例如，我們已經識別出 Cinemark Holdings 的 1 個警示信號，您應該注意。

歸根結底，關注沒有淨債務的公司通常是更好的選擇。您可以訪問我們特別列出的此類公司（所有公司都有盈利增長的記錄）。這是免費的。

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