SF Holding's Q1 revenue increased by 6.9% year-on-year, with international business growth of 9.9%, and a slight improvement in profitability | Financial Report Insights
顺丰控股一季度营业收入 698.5 亿元，同比增长 6.9%，归母净利润达 22.3 亿元，同比增长 16.9%，总件量同比增长 19.7% 达 135.6 亿票。此外，公司业务结构持续优化，速运物流业务收入增长 7.2%，供应链及国际业务增长 9.9%。
顺丰控股在 2025 年第一季度交出了一份亮眼的财报，从核心财务数据看，公司实现营业收入 698.5 亿元，同比增长 6.9%；归母净利润达 22.3 亿元，同比增长 16.9%，增速明显快于收入增速。
值得关注的是，公司总件量同比增长 19.7% 达 135.6 亿票，而收入增速仅为 6.9%，表明单票价值有所下降，但通过规模效应和精细化运营，公司实现了更高的盈利能力。
周一晚间，顺丰控股发布一季度财报，以下是财报核心要点：
- 业绩亮点：2025 年 Q1 营收 698.5 亿元（同比 +6.9%），归母净利润 22.3 亿元（同比 +16.9%）；
- 业务规模扩张：总件量达 135.6 亿票（同比 +19.7%），速运物流业务收入增长 7.2%，供应链及国际业务增长 9.9%；
- 盈利能力提升：毛利率 13.3%（同比 +0.1 个百分点），归母净利润率 3.2%（同比 +0.3 个百分点）；
- 现金流表现：经营活动现金流 40.6 亿元（同比-14.2%），主要受税收优惠减少影响；
- 资本运作：成功发行南方顺丰物流 REIT（募集 32.9 亿元），完成 8.59 亿元股份回购计划；
业务结构持续优化，精益成本管控
顺丰继续深化其多元化布局战略，速运物流和供应链国际业务均实现稳健增长：
- 速运物流业务：收入同比增长 7.2%，保持了稳定增速，主要受益于完善的产品矩阵和强化的服务能力
- 供应链及国际业务：收入同比增长 9.9%，增速高于公司整体水平，显示顺丰在国际网络建设和供应链市场拓展方面取得明显成效。
这种业务结构的优化为顺丰提供了更为均衡的增长来源，减轻了对单一业务线的依赖，增强了公司应对市场波动的能力。特别是国际业务的增速领先，表明顺丰的全球化战略正在稳步推进。
此外，顺丰通过营运模式变革及网络规划优化实现了结构性降本，报告期内：
- 费用管控成效显著：管理费用率同比下降 0.6 个百分点，研发费用率下降 0.1 个百分点
- 合理投入市场开发：销售费用率上升 0.1 个百分点，主要用于加强市场推广及销售团队建设
资本运作双管齐下，优化资产结构
公司在资本运作方面动作频频，一方面通过回购股份提振市场信心，另一方面通过 REITs 盘活存量资产：
- 股份回购计划：公司完成 2024 年第 2 期 A 股回购，累计回购约 2327 万股，总金额约 8.59 亿元，并计划将回购股份用途从"员工持股计划或股权激励"变更为"注销并减少注册资本"
- REITs 成功发行：发起的南方顺丰物流 REIT 募集资金 32.9 亿元，已于 4 月 21 日在深交所上市
尤其值得注意的是，REITs 的成功发行标志着顺丰在物流产业园轻资产模式上迈出了重要一步，有助于公司改善资产结构、提高资本回报率，并为后续开发新的物流基础设施提供资金支持。
顺丰一季度经营活动产生的现金流量净额为 40.6 亿元，同比下降 14.2%，主要受税收优惠减少影响。投资活动现金流出仍然较高，反映公司持续在基础设施和网络能力方面进行投入。筹资活动方面，现金流净额为-33.8 亿元，较上年同期的 36.4 亿元有较大变化，主要受偿还借款增加、收购少数股权及回购公司股份等因素影响。
