The largest buyback wave in the history of the U.S. stock market has arrived! In the face of uncertainty, companies choose to "buy the dip" on themselves

面對特朗普政府政策帶來的不確定性，美國企業正以驚人的速度回購自家股票。

根據德意志銀行的數據，標普 500 指數成份股公司預計將在未來幾個月回購價值 1920 億美元的股票，這是自 1995 年以來單週的最高紀錄。過去三個月宣佈的回購總額已飆升至 5180 億美元，創下歷史新高。

這表明，在貿易關税等不確定因素的籠罩下，企業更傾向於通過回購來部署鉅額現金儲備。

Reynolds Strategy 的首席市場策略師 Brian Reynolds 表示，由於上週的回購浪潮 “規模和速度” 驚人，他放棄了對美國大盤股的看跌預測。

鉅額回購：企業現金為王

儘管市場近期有所反彈，但由於受到貿易摩擦的影響，許多公司的股價仍低於年初水平。

“如果股價下跌，管理層就有理由將現金用於回購，並提高每股收益。” 一位美國大型投資銀行的前股票資本市場聯席主管也表示，回購增加 “反映了全球關税不確定性阻礙了運營投資的規劃”。

特朗普政府出人意料的貿易舉措使得企業規劃未來變得更加困難。包括 Colgate、General Motors 和 Delta Air Lines 在內的公司不得不削減其盈利預期。這在一定程度上促使企業將現金用於回購，而非進行資本投資。

金融和科技公司是回購大軍中的主力軍。Apple 上週宣佈計劃將其股票回購增加 1000 億美元，此前 Google 母公司 Alphabet 也表示將斥資 700 億美元進行類似計劃。Wells Fargo 計劃回購價值 400 億美元的股票，Visa 也將回購額外 300 億美元的股票。相比之下，能源、公用事業和材料集團基本上按兵不動。

受回購消息的推動，市場迎來短暫蜜月期。標普 500 指數上週創下 20 年來最佳單日連勝紀錄。但市場在週一和週二出現下滑。

行業巨頭積極參與，回購趨勢或將延續

自 2017 年特朗普政府實施企業税收減免以來，企業現金流大幅增加，回購變得更加普遍。

根據標普全球的數據，2023 年標普 500 公司回購額達到創紀錄的 9425 億美元。對於那些認為市場拋售導致股票被低估的公司來説，回購是一個有吸引力的選擇。通過減少流通股數量，回購可以提高每股收益，而每股收益是華爾街分析師密切關注的指標。

摩根大通的數據顯示，標普 500 指數成分股公司第一季度每股收益超出預期 7.8%，遠高於該行 4% 至 5% 的預估。

德意志銀行策略師 Parag Thatte 表示，本季度創紀錄的回購浪潮 “突顯了第一季度收益增長穩健，公司尚未準備進入 ‘地堡’”。

值得注意的是，Apple 和 AIG 本週一通過債券市場融資。Reynolds 認為，其中部分資金很可能被用於回購股票：

“在關税中，人們仍然願意向這些公司提供貸款，而且資金數量巨大。”