2 No-Brainer Reasons Why Amazon Is a Must-Own Stock

亞馬遜(AMZN 0.55%) 是最不被理解的大型科技公司之一。每個人都熟悉其電子商務平台，並且大多數人可能每週都會使用它。然而，其電子商務業務並不是主要的利潤驅動因素。

這就是為什麼擔心中國關税會對亞馬遜的業務產生影響並沒有實際意義。亞馬遜還有其他部分的業務貢獻了大部分利潤，這些業務將會表現良好。

圖片來源：Getty Images。

AWS 產生了亞馬遜大部分的運營利潤

首先，讓我們分析一下亞馬遜的收入來源。

數據來源：亞馬遜。注：同比 = 同比增長。注：由於四捨五入，百分比可能不加起來為 100%。

如您所見，在線商店和第三方賣家服務（為亞馬遜的商業平台上的其他賣家提供便利）佔據了亞馬遜收入的主要部分。

然而，運營利潤則是另一回事。

僅 AWS 在第一季度就佔據了 63% 的運營利潤。這是因為 AWS 的運營利潤率在第一季度達到了 40%，而公司整體的運營利潤率為 12%。

因此，只要 AWS 表現良好，亞馬遜的利潤狀況就會良好。考慮到 AWS 在這一季度增長了 17%，它正走在正確的軌道上。此外，預計它將繼續保持強勁增長，因為雲計算是人工智能（AI）基礎設施建設的重要組成部分。

雲計算在人工智能中至關重要，因為很少有公司具備維護大型數據中心和高性能計算設備的資源或技能。因此，他們從像 AWS 這樣的提供商那裏租用計算能力。預計這種增長將持續一段時間，因為需求遠遠超過了供應能力。

關税預計也不會影響這種需求，因此投資者可以對此擔憂放寬心態。

AWS 是我購買亞馬遜股票的主要原因，但還有另一個引人注目的部門。

廣告是亞馬遜業務的重要組成部分

亞馬遜增長最快的部門是廣告，第一季度的收入同比增長了 18%。不幸的是，對於投資者來説，亞馬遜並沒有單獨披露該部門的運營利潤率，但您可以通過其他公司的線索來推測該利潤率。

兩家擁有主導廣告平台的大型科技公司是 Alphabet(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) 和 Meta Platforms(NASDAQ: META)。這兩家公司大部分收入來自廣告，Alphabet 的 77% 收入來自廣告，而 Meta 則有 98% 來自廣告。

因此，您可以檢查這兩家公司的運營利潤率，以瞭解亞馬遜的廣告服務部門可能產生的運營利潤率。

GOOGL 運營利潤率（季度）數據來源於 YCharts

這兩家公司一直保持 30%（Alphabet）到 40%（Meta）的利潤率，因此可以合理推測亞馬遜的廣告服務業務的利潤率大致在這個範圍內。

如果您採取保守的做法，給廣告服務業務一個 30% 的運營利潤率，您可以估算它產生了 42 億美元的運營利潤。這將佔亞馬遜總運營利潤的約 23%。

這意味着廣告服務和 AWS 合計在第一季度估計佔據了亞馬遜運營利潤的 86%。這是一個令人印象深刻的利潤份額，因此投資者需要理解這兩個部門主導了亞馬遜的利潤。

廣告可能不會像 AWS 那樣強勁，因為廣告預算在經濟衰退期間往往會被削減。但第一季度的增長數據仍然強勁，這可能對全年有利。此外，如果中國產品不再以競爭價格與其他地區的產品競爭，這些公司可能會感到需要進行廣告宣傳以推廣其產品，這可能會平衡因中國產品減少而導致的任何逆風。

我們將看看這一切在全年如何發展，但亞馬遜的兩個最重要部門現在都在蓬勃發展，因此股票應該會繼續保持良好表現。