If Tesla Is Only Selling This Many Trucks, How Much Growth Is There for Rivian?

特斯拉(TSLA 4.66%) 实际上创造了电动车市场，向传统汽车制造商证明他们需要将这项技术视为一个合法的商业威胁。每个电动车公司都与特斯拉进行比较，特斯拉从一个新兴企业发展成为一个可持续盈利且规模庞大的汽车制造商。这就是新款 Cybertruck 和电动车制造商 Rivian(RIVN 4.31%) 的交集所在。

特斯拉做什么？

特斯拉制造电动车，从轿车到卡车。它还涉及许多其他高科技领域（如机器人和清洁能源），因此它并不完全是一个纯粹的汽车股票。然而，这并不改变它拥有庞大汽车业务的事实。在 2024 年，特斯拉在其所有车辆平台上销售了近 180 万辆电动车。

图片来源：Rivian。

目前有多种不同的车型。现在，它将 Model 3 和 Model Y 分为一组。这分别是轿车和 SUV。这两款车型占公司总车辆销售的约 95%。其余 5% 的销售被归入 “其他” 类别。这包括 Cybertruck，该车型在 2023 年底首次交付。

即使特斯拉在 2024 年销售的所有 “其他” 车辆都是 Cybertruck，它也仅售出了约 85,000 辆。而且值得注意的是，“其他” 车辆的销售量在 2024 年第四季度（23,640 辆）和 2025 年第一季度（12,881 辆）之间下降了近 50%。这对特斯拉的卡车产品来说并不是一个好兆头，尽管当前的销售下降可能受到首席执行官埃隆·马斯克与特朗普政府的关系的影响。

Rivian 做什么？

Rivian 仅制造和销售电动车卡车。公平地说，它为消费者市场和商业市场制造卡车，因此它有多个销售渠道。也就是说，这家汽车制造商在 2023 年花费时间将其生产能力提升至每年约 50,000 辆。在 2024 年，它重新聚焦于盈利能力，成功在该年第四季度实现了适度的毛利润。作为一家企业，它正在取得非常好的进展。

尽管如此，Rivian 每年生产的 50,000 辆电动车卡车与特斯拉的 “其他” 类别（包括其 Cybertruck 型号）规模相当。事实上，在 2025 年第一季度，Rivian 销售了约 8,000 辆卡车，这大约是特斯拉 “其他” 车辆销售数量的 60%。如果回到 2025 年第四季度的运行率，在政治问题可能影响特斯拉车辆销售之前，Rivian 第一季度的生产量将更接近特斯拉 “其他” 销售的三分之一。

当然，这些数字是非常不同的，后者暗示 Rivian 的卡车业务有更大的增长空间。然而，这里还有一个更大的问题。Rivian 仅制造电动车卡车。即使它能够将生产提升到与特斯拉相同的水平，从长远来看，它的增长潜力也并不大。

Rivian 与特斯拉的做法不同，但...

特斯拉的 Cybertruck 外观，客观地说，具有争议性。Rivian 的消费车型则更为传统，因此可能更能吸引更广泛的客户群。它还制造商业卡车，这本身可能是一个相当大的市场。因此，投资者可能会觉得可以忽略这里进行的电动车卡车比较。

然而，考虑到特斯拉在电动车行业的主导地位，这可能是一个错误。Rivian 在短时间内取得了很大成就，并且在未来几年可能会继续达到新的里程碑。然而，仍然有待观察 Rivian 选择专注的细分市场是否足够大，以支持一个可持续盈利的业务。与特斯拉的比较至少暗示，盈利之路可能比 Rivian 预期的要艰难。