Economic sentiment is tumbling. But BofA says stocks can rally 17% over the next year if a recession doesn't transpire.

2015 年 12 月 4 日下午，一名交易員在紐約證券交易所的交易大廳工作。Andrew Burton/Getty Images

• 美國銀行表示，疲弱的經濟情緒可能是一個買入信號。

• 歷史上，當疲弱的情緒未能引發衰退時，市場通常會飆升。

• 美國銀行預計今年將出現這種情況。

儘管疲弱的情緒數據暗示 2025 年可能會很嚴峻，但如果衰退最終只是空談，股市可能會飆升兩位數，美國銀行表示。

該銀行強調了 “軟數據” 中的情緒與經濟實際情況之間日益擴大的差距。如果對經濟的糟糕感覺沒有轉變為實際的衰退，這在歷史上通常會成為股市大幅反彈的觸發因素。

“在過去 70 年中，當 ISM 製造業和消費者調查大幅下滑但沒有衰退發生時，美國股票在隨後的 12 個月內上漲了 17%，美國信用上漲了 8%，超出了長期平均水平，” 該銀行的研究投資委員會寫道。

現在的條件非常適合這種情況的發生。

4 月份，ISM 製造業 PMI 連續第二個月收縮，降至 48.7%——這一讀數表明對製造業的看跌觀點。調查受訪者提到高關税的不確定性和謹慎的商業氣候。

消費者的情緒同樣悲觀。會議委員會最新的消費者信心指數在 4 月份驟降，達到了疫情以來的最低水平。同時，預期調查達到了 2011 年的低點，清晰地發出衰退即將來臨的信號。

美國銀行

但這些軟數據與硬數據報告相矛盾，後者表現強勁，包括低失業申請、穩定的美元、收緊的信用利差和超過通脹的工資增長。

“這是看跌調查與看漲事實之間的歷史性差距，” 該銀行表示。

就其而言，美國銀行的分析師並不認為會出現衰退，這一觀點自特朗普政府與中國達成臨時關税休戰以來得到了更多預測者的認同。這一緩和對緊張的投資者至關重要，因為與北京的貿易戰一直是引發衰退焦慮的核心風險。

在第一季度 GDP 疲弱的讀數之後——經濟學家一致認為這是由於關税干擾前進口激增造成的——美國銀行押注第二季度將出現重大逆轉，標誌着 2% 的 GDP 增長和最終需求的減弱。

如果避免衰退並且 17% 的年增長預測實現，這將使標準普爾 500 指數接近 6900 點。

美國銀行強調了其他幾個理由來押注夏季上漲，包括貿易談判的進展、政策轉向減税和放鬆監管，以及從新興市場的回流。

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