Trade-driven rally ends the week with a whimper

歐洲早盤快訊 - 以貿易為驅動的反彈以平淡收尾

Stella Qiu 對歐洲和全球市場的前景展望

這一週開始時氣勢如虹，但到了週五，由於交易者對反彈過度反應感到謹慎，且貿易故事仍有更多波折，受中國與美國貿易休戰的推動，風險偏好反彈逐漸減弱。

華爾街和歐洲股指期貨變化不大，而亞洲股市則表現不一。香港恒生指數.HSI 下跌 0.8%，因阿里巴巴 9988.HK 在財報未能令投資者滿意後暴跌超過 5%。澳大利亞股市表現較好，上漲 0.7%。

現在股市似乎在表現得好像關税戰爭從未發生過。MSCI 亞太地區（不包括日本）股票的最廣泛指數.MIAPJ0000PUS 徘徊在七個月來的高點附近。即使是中國藍籌股.CSI300 也已恢復自 4 月 2 日特朗普總統宣佈對全球其他國家實施 “對等” 關税（現已暫停）以來的所有損失。

疲軟的債券市場因美國生產者價格意外下降和核心零售銷售數據疲軟而歡呼，促使投資者上調了對美聯儲降息的預期，今年的降息總計定價為 56 個基點，較之前的 49 個基點有所上升。

十年期基準國債收益率 US10YT=TWEB 週五下降 3 個基點，至 4.424%，延續了隔夜 7 個基點的降幅。

與此同時，特朗普在過去幾天忙於談論中東的交易，包括與伊朗的潛在核協議。特朗普表示協議即將達成的言論使得週四油價暴跌 2%。

然而，市場對與中國的貿易談判進展以及與其他國家達成更多貿易協議的細節充滿期待，此前與英國達成的協議引發了這種期望。

我們不能忘記，關税仍然遠高於特朗普開始其貿易運動之前的水平，並且是自 1930 年代以來的最高水平。

全球最大的零售商沃爾瑪 WMT.N 表示，由於關税成本高昂，它將在本月晚些時候開始提高價格，這意味着美國消費者將面臨更多痛苦。

儘管最新的美國價格數據看起來温和，但關税的影響可能只是時間問題，最終會在美聯儲表示需要看到的硬數據中顯現出來，以便考慮對貿易相關不確定性的回應。

歐洲和美國的經濟日曆相對較薄。美國週五發佈的數據包括四月份的進口價格和密歇根大學消費者信心調查，這可能有助於評估特朗普關税操作的影響。

可能影響週五市場的關鍵發展：

- 密歇根大學消費者信心調查

- 美國四月份進口價格