Reuters Morning Report - May 19

一週全球重要經濟數據和事件預告 PDF：

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以下為 5 月 16 日下午 5:00 至 5 月 19 日早上 7:00 的重大新聞與市場摘要：

--美國遭穆迪調降評級，徹底告別頂級 AAA 信評俱樂部

穆迪（Moody's）週五下調美國的主權信用評級，從"Aaa"下調一級至"Aa1"，因擔心美國債務的可持續性，成為最後一家摘除美國頂級 AAA 信評的三大信評機構。穆迪表示，"美國曆屆政府和國會都未能就扭轉年度鉅額財政赤字和利息成本增長趨勢的措施達成一致。"穆迪並將美國的評級展望從"負面"改為"穩定"。nL6S3RP002

--美國 5 月消費者信心降至三年新低，一年通脹預期飆至 1981 年以來最高

美國 5 月消費者信心進一步惡化，一年期通脹預期飆升至 1981 年底以來最高，因對總統特朗普貿易政策影響的擔憂加劇。密西根大學消費者信心指數從 4 月終值 52.2 降至本月的 50.8，為 2022 年 6 月以來的最低水平。接受路透調查的經濟學家此前預測該指數將升至 53.4。消費者的 12 個月通脹預期從 4 月份的 6.5% 飆升至 7.3%，為 1981 年 11 月以來的最高水平。

美國勞工統計局報告顯示，4 月份進口價格上漲 0.6%，不包括關税在內的整體進口價格在 3 月下降 0.4% 後又上漲了 0.1%。經濟學家原本預計進口價格下降 0.4%。統計局另一份報告顯示，4 月佔住宅建設主體的獨棟住宅開工量下降 2.1%，開工年率為 92.7 萬套，為九個月以來的最低水平。未來的獨户住宅建設許可下降 5.1% 至 92.2 萬套，表明這種疲軟態勢可能會持續下去。nL6S3RO0R3

--中國數據觀測：高關税衝擊 4 月工業同比增速料降至 5.5%，投資持穩消費增 5.5%

美國 4 月開始的對華超高關税令中國經濟階段性承壓，路透綜合 24 家機構預估中值顯示，中國 4 月規模以上工業增加值同比增速料回落至 5.5%，這將是去年 11 月以來的低點。消費方面，在以舊換新政策和假期出行升温共同推動下，預計 4 月社會消費品零售總額同比增 5.5%，低於上月的 5.9%，但仍處較高水平。而投資料保持穩定，1-4 月固定資產投資（不含農户）同比增速預計持平於 4.2%。nL4S3RK07P

--俄烏直接會談未能達成停火協議，烏克蘭呼籲盟國繼續向俄羅斯施壓

基輔和莫斯科在三年多來的首次直接會談中未能達成停火協議，俄羅斯提出的條件被一名烏克蘭消息人士稱為 "不切實際"，在此之後，烏克蘭週五爭取到了西方盟國的支持。俄羅斯對會談表示滿意，並表示願意繼續接觸。會談結束後，烏克蘭總統澤連斯基隨即與特朗普及法國、德國、波蘭領導人通話，動員其盟友對俄羅斯採取更嚴厲的制裁。nL6S3RO0RI

* 美國總統特朗普表示週一將與俄羅斯總統普京和烏克蘭總統澤連斯基分別通話。nL6S3RP043

--美國財長貝森特：對談判缺乏"善意"國家的關税將回到解放日水平

美國財政部長貝森特週日在接受電視專訪時表示，貿易談判缺乏"善意"的國家，總統特朗普將會以 4 月 2 日宣佈的税率對其徵收關税。貝森特沒有説明何謂"善意"談判，也沒有説明何時會宣佈對某些國家恢復"解放日"對等關税。貝森特表示，特朗普政府把重點放在 18 個最重要的貿易伙伴，達成任何協議的時間也將取決於各國是否帶着善意談判，對於缺乏善意的國家將發函通知。nL6S3RQ05D

--特朗普稱美國官員將在數週內給各國發信，提出貿易往來的條件

美國總統特朗普表示，未來兩到三週內，美國官員將向各國發送信函，告訴 “他們在美國做生意需要付出哪些代價”。特朗普沒有進一步解釋這句話是什麼意思，並表示各國可以提出申述，美國官員無法與所有 “希望達成協議的 150 個國家” 逐一會談。nL6S3RO0NU

--中國商務部週日公佈對原產於美國、歐盟、台灣和日本的進口共聚聚甲醛反傾銷調查的最終裁定，最終認定上述進口共聚聚甲醛存在傾銷，對相關公司徵收 3.8%-74.9% 不等的反傾銷税，其中對美國公司徵收的税率最高。nL4S3RQ00L

--特朗普稱伊朗需要針對核提議儘快採取行動，伊朗否認已收到美國提議

特朗普表示，伊朗已收到美國關於其核計劃的提議，並且知道需要迅速採取行動，以解決這一長達數十年的爭端。但伊朗外交部長阿拉格齊在社交平台 X 發帖稱，德黑蘭尚未收到美國提議，且伊朗不會放棄（鈾）濃縮和平利用的權利。nL6S3RO0Q6

--歐盟執委會主席馮德萊恩：正在準備新的制裁，加大對普京的壓力

歐盟執委會主席馮德萊恩表示，歐盟正在制定一攬子新的對俄製裁措施，以加大對俄羅斯總統普京的壓力。"我們將加大壓力，"她説，"我們正在制定新的一攬子制裁措施，其中包括針對北溪 1 號和北溪 2 號的制裁，還包括將更多船隻列入影子船隊，降低油價上限，以及最後對俄羅斯金融行業實施更多制裁。"nL6S3RO08Q

--外資 3 月美債持倉突破 9 萬億美元創新高，中國減倉降至第三大持有國

美國財政部公佈的數據顯示，外資 3 月的美國公債持倉飆升至歷史新高，連續第三個月上升，在特朗普總統上任幾個月後，對美國公債的需求依然強勁。數據還顯示，英國已超過中國，成為第二大美債持有國。中國 3 月美債持倉從上個月的 7,843 億美元降至 7,654 億美元。nL6S3RP006

--比利時央行總裁暨歐洲央行管委温施在週六發表的一篇採訪中告訴英國《金融時報》，由於全球貿易緊張局勢對通脹和經濟增長構成下行風險，歐洲央行可能需要將利率下調至"略低於"2%。nL6S3RQ05N

--瑞士央行不能排除負利率的可能性 -- 總裁施萊格爾

瑞士央行總裁施萊格爾表示，他不能排除未來或許需要負利率的可能性，但他同時重申瑞士央行不喜歡負利率。施萊格爾還指出，只有在瑞郎被高估威脅到價格穩定時，瑞士央行才會干預市場以抑制高估，並不是為本國出口商爭取競爭優勢，他重申瑞士不是匯率操縱國。nL6S3RO0J8

--Nvidia 首席執行官黃仁勳週六表示，在美國政府限制其 Hopper H20 芯片在中國的銷售後，Nvidia 正在評估如何應對中國市場，但不會再推出 Hopper 芯片的其他版本。nL6S3RP00K

--Nvidia 尋求在上海建立研發中心 -- 消息人士

三位消息人士稱，Nvidia 正在上海為設立研發中心選址，這反映出中國市場的戰略重要性，因美國對先進芯片出口的限制已打擊在中國市場的銷售。其中一位消息人士説，Nvidia 於 2025 年初開始尋找，主要評估上海閔行區和徐彙區的地點。兩位消息人士説，上海政府已表示願意為 Nvidia 項目提供包括減税在內的激勵措施。一位消息人士補充説，上海政府還在考慮為 Nvidia 的中國研發中心提供大量土地。nL6S3RO0JO

--美聯儲計劃在未來幾年裁員 10%，與特朗普精簡政府努力保持一致

根據美聯儲主席鮑威爾發給員工的備忘錄，美聯儲計劃在未來幾年將員工人數縮減約 10%，與特朗普總統精簡聯邦政府的更廣泛努力保持一致。路透看到的一份內部備忘錄副本顯示，鮑威爾在備忘錄中表示，他已指示美聯儲領導層尋找 “漸進” 削減運營規模的方法，目標是在 “未來幾年” 將美聯儲員工總數縮減約 10%。目前美聯儲在全國範圍內約 2.4 萬名員工。nL4S3RO1B3

--七國集團商界領袖在 G7 峯會前呼籲消除貿易壁壘

一份公報顯示，七國集團 (G7) 商業領袖敦促成員國取消貿易限制並投資關鍵礦產，以降低供應鏈的脆弱性。來自 G7 的企業和行業組織齊聚渥太華，在下個月舉行的 G7 領導人峯會之前向東道國加拿大提出建議。聯合聲明向 G7 領導人提出了五個重點領域，包括關鍵礦產和材料供應及投資，而中國在該領域佔據主導地位。聲明還呼籲拆除特朗普的貿易壁壘。nL6S3RO0QV

--獨家：至少五家中企計劃未來 12 至 18 個月在新加坡上市

四名消息人士稱，至少有五家來自中國大陸或香港的公司正計劃在未來 12 至 18 個月內在新加坡交易所 (SGX) 進行首次公開發行 (IPO)、雙重上市或配股；這些公司包括一家中國能源公司、一家中國醫療保健集團和一家總部位於上海的生物技術集團。但由於計劃尚未最終確定，他們拒絕透露公司名稱。nL6S3RP042

--受美國貿易戰影響，中國已成為加拿大 TMX 原油的最大買家

船舶追蹤數據顯示，隨着美國貿易戰導致加拿大擴建跨山輸油管道 (TMX) 自投運一年來的原油出口流向發生變化，中國已成為該油管運輸的加拿大石油的最大買家。數據顯示，自去年 6 月 TMX 擴建項目全面投入運營以來，加拿大平均每天向中國出口約 20.7 萬桶原油。相比 2023 年之前的 10 年間平均約 7,000 桶/日的出口量，這一增幅巨大。同期，美國從該管道每天進口約 17.3 萬桶石油。nL6S3RO05R

--紐約時報報導，白宮和國會官員一直在仔細審查蘋果選擇阿里巴巴為中國 iPhone 手機開發人工智能 (AI) 的計劃。報導引述三位知情人士稱，美國當局擔心這項交易將幫助一家中國公司提高其人工智能能力，在審查限制下擴大中國聊天機器人的覆蓋範圍，並加深蘋果在審查制度和數據共享方面受到中國法律影響的風險。nL6S3RP010

--中國金管總局：一季度商業銀行不良貸款率微升，淨息差較上季末下降 9BP

中國金管總局公佈數據顯示，2025 年一季度，商業銀行累計實現淨利潤 6,568 億元人民幣；不良貸款餘額 3.4 萬億元，較上季末增加 1,574 億元；商業銀行不良貸款率 1.51%，較上季末上升 0.01 個百分點。另外，一季度商業銀行淨息差為 1.43%，較去年四季度末下降 9 個基點。nL4S3RO0V3

--香港恒生指數公司公佈季度檢討結果顯示，恒生指數將加入美的集團和中通快遞，令成份股數目增至 85 只。此外，恒生科技指數將加入比亞迪並剔除閲文集團；恒生綜合指數將加入布魯可、古茗以及蜜雪冰城。所有變動將於 6 月 6 日收市後實施並於 6 月 9 日起生效。nL4S3RO0R7

--中國北京市交通委員會表示，為更好滿足無車家庭用車需求，北京將在定向增發 4 萬個新能源小客車指標的基礎上，再次增發 2 萬個新能源小客車指標。北京車牌搖號中籤難度極高，普通小客車指標的中籤率已低至接近 “千分之一” 的水平。儘管新能源指標雖相對寬鬆，但排隊週期也需數年甚至數十年。nL4S3RO0R9

--中國電池製造商 -- 寧德時代表示，山東時代新能源科技有限公司儲能及動力電池生產基地在濟寧市兗州區正式投產，這是寧德時代在北方佈局的首個基地，也是目前在北方產能規劃最大的基地；新基地共分三期建設，此次投產的一期項目總規模為 60GWh。nL4S3RQ008

[市場摘要]

股市：

--華爾街主要股指週五連續第五天上漲，仍受本週早些時候中美關税休戰提振，儘管經濟調查數據顯示消費者情緒惡化。道瓊斯工業指數上漲 331.99 點，漲幅 0.78%，報 42,654.74 點；標普 500 指數上漲 41.45 點，漲幅 0.70%，報 5,958.38 點；納斯達克指數上漲 98.78 點，漲幅 0.52%，報 19,211.10 點。標普 500 指數週線上漲約 5.3%，納斯達克指數上漲 7.2%，道指上漲 3.4%。.NCN

--歐洲股市收高，並錄得連續第五週上漲，因美國達成的貿易協議緩解了關税憂慮，且受強勁的企業業績的進一步提振。泛歐 STOXX 600 指數收漲 0.4%。德國股市收高 0.3%，徘徊在歷史高點附近。英國富時 100 指數收高 0.59%，法股 CAC-40 指數收高 0.42%。.EUCN

匯市：

--美元走強，因最新一輪經濟數據顯示 4 月進口物價反彈，而 5 月消費者信心仍然低迷，因對特朗普貿易政策影響的擔憂加劇。美元指數上漲 0.36%，報 101.13，周線漲約 0.7%，為連續第四周上漲，並創約兩個半月以來的最大單週漲幅。歐元兑美元跌 0.37%，報 1.1146 美元，周線下跌 0.9%，創下 2 月初以來的最大單週跌幅。美元兑日圓漲 0.16%，至 145.89 日圓，周線上漲 0.4%。英鎊下跌 0.2% 至 1.327 美元，周線下跌 0.1%。FRX/CN

債市：

--美國公債收益率尾盤逆轉跌勢上漲，之前穆迪將美國政府評級從 Aaa 下調至 Aa1，稱其財政表現可能惡化。評級被下調後，美國兩年期公債收益率加速上漲，尾盤上漲 2 個基點，至 3.993%。指標 10 年期美債收益率扭轉了早前的跌勢，高見 4.499%。US/NCN

--歐元區公債收益率下跌，進一步遠離本週早些時候創下的多周高點，原因是美國經濟數據令人失望，中美貿易戰降級引發的冒險情緒消退。德國 10 年期公債收益率下跌 4 個基點至 2.58%，但仍連續第四周上漲。德國兩年期公債收益率下跌 1 個基點，報 1.85%。意大利 10 年期收益率下降 4 個基點至 3.599%，意大利和德國公債利差略微縮小至 99 個基點，維持在四年低點附近。GVD/EURCN

油市：

--油價收高，連續第二週上漲，原因是中美貿易緊張局勢有所緩解，但伊朗和 OPEC+ 供應增加的預期抑制了油價。布蘭特原油收漲 88 美分，或 1.4%，報每桶 65.41 美元；美國原油收漲 87 美分，或 1.4%，報 62.49 美元。這兩個指標原油周線分別上漲 1% 和 2.4%。O/NCN

金屬：

--受中美貿易協議帶來的風險偏好上升拖累，金價一度大跌超過 2%，創下 11 月以來最糟糕的一週表現。 現貨金收低 1.16% 至每盎司 3,202.28 美元，周線跌 3.67%。美國期金收低 1.2%，報 3,187.2 美元。GOL/HCN

--銅價連續第二個交易日下跌，原因是中國等對價格敏感的消費國需求疲軟，導致銅價從近期高點回落。1613 GMT，倫敦金屬交易所 (LME) 指標三個月期銅下跌 1.2%，至每噸 9,457.50 美元。MET/LCN

[今日看點]

重要經濟數據 (GMT 時間)：

--中國 4 月新建住宅銷售價格 (約 0130)

--中國 4 月社會消費品零售總額、規模以上工業增加值、城鎮失業率、1-4 月固定資產投資 (0200)

--歐元區 4 月消費者物價調和指數 (HICP) 終值 (0900)

--美國 4 月領先指標 (1400)

重大經濟事件及官員講話 (GMT 時間)：

--丹麥外交大臣拉斯穆森訪問中國 (至 20 日)

--澳洲央行召開利率決策會議 (至 20 日)

--美國紐約聯儲總裁威廉姆斯就經濟前景發表講話 (1245)

--美國亞特蘭大聯儲主辦 2025 年金融市場會議，總裁博斯蒂克致辭並主持討論 (1230/1245)，達拉斯聯儲總裁洛根出席 (1715)

--歐盟執委會主席馮德萊恩訪問英國舉行峯會

--國際清算銀行 (BIS) 經濟顧問兼研究主管申鉉松就全球金融體系面臨的新風險發表演講

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